星宇套牢該認賠？達人解析興櫃兩大航空股：「星宇還有一次上漲機會」2原因不用怕短套

航空雙櫃一鳴驚人

為什麼大家會熱烈的討論這兩家航空公司呢？我們先來看看他們的股價吧！

圖一、星宇航空(2646)日K線圖

資料來源：大富資訊

圖二、台灣虎航(6757)日K線圖

資料來源：大富資訊

興櫃股票震幅大

附圖一是星宇航空(2646)的日K線圖，公司在2022年9月30號掛牌興櫃，掛牌之後股價大多時間就一直在20元上下橫盤，將近有三個多月的時間。一直到今年的2月20號，股價一口氣衝到了50.5元的新高價，漲幅將近2.5倍，僅僅花了6個交易日。

附圖二是台灣虎航(6757) 的日K線圖，公司在2019年的12月16號掛牌興櫃，掛牌期間的最高價就剛掛上去的63.51元，之後股價就一路下跌最低來到19.92元。之後股價也就在30元上下橫盤將近一年半的時間，同樣地股價也在最近的6個交易日，股價從最低的31元漲到最高44.75元，漲幅也來到44.35%。

但是股價漲的多，往往不是問題，問題是2檔個股在股價見到波段高點的當天以及次日，都出現大幅的震盪。

台灣虎航在2月21號見到波段的高點44.75元，但是當天的最低點是36元，震幅超過20%。而星宇航空在2月21號當天的高點50元，但是當天的盤中低點卻在31.35，高低點的差幅將近60%。這告訴我們如果有人不小心成交到50元，當天帳面就立馬出現虧損。

會出現這樣子劇烈的漲幅，許多看戲吃瓜的投資朋友都會提到這是因為興櫃沒有漲跌幅限制的關係，但是股價從不到20元拉到超過50元，這樣子的情況卻可能有另外的原因。

淨值低但籌碼集中

首先我們從星宇航空的資產負債表來看起。根據最新公告的資料，在2022年地上半年財報我們看到星宇航空每股淨值是3.7元，同樣的情形在台灣虎航也有類似的情形，台灣虎航在去年第三季所公告出來的每股淨值只有3.3元，換句話說這兩家公司的淨值都還不到5元，而最新一季的財報數字仍然是呈現虧損情況，在正常情況下這一種公司的股價應該不容易有太好的表現。

那為什麼最近股價會出現飆漲呢？我想主要的原因還是市場上認為疫情解封了之後，業績會有明顯的成長。而事實上也是如此，台灣虎航一月份的營收月增率高達81.48%，年增率甚至高達2060.08%；而星宇航空一月份的營收月增率高達57.74%，年增率甚至高達1294.69%。

這證明大家對於解封題材後的營收成長預期是正確的，但具有解封題材的公司還有很多，為什麼這兩家公司的漲勢這麼兇呢？關鍵就在於他們的籌碼結構。請看附圖三、附圖四。

圖三、星宇航空的董監持股

資料來源：XQ

圖四、台灣虎航的董監持股

資料來源：XQ

附圖三、四是星宇航空以及台灣虎航的籌碼分佈，兩者的董監持股都超過77%，簡單地說籌碼相當地集中。在籌碼相對集中的情況下，股價自然也就容易出現飆漲。

現增案完成之前股價不易崩跌

不過，在股價飆漲之後，兩家公司都各自發佈了公告，星宇航空董事會決議將辦理現金增資，以不超過30萬張普通股為上限，以面額10元計算，預計募集的資金為30億元。這樣一來之前的股價飆漲，似乎就變得更為合理了，也就是讓股價漲高一點，現增價格才可以訂得比較漂亮囉！

因此我判斷在現增案沒有完全結束之前，股價不致於再大跌特跌，先前買入的投資朋友不用太過度擔心，因為過往的經驗告訴我們，個股從興櫃轉上市櫃之前，股價都有一次上漲的機會，就像這一次台灣虎航一樣。而主管機關的規定是公司在興櫃待滿6個月之後，可以申請轉上市櫃，而星宇航空在2022年9月30日掛牌興櫃，所以依照規定在3月底之後，公司就可以申請轉上市櫃了！

而台灣虎航則是公告證交所的創新板股票上市案，於2/21審議通過。所以會不會只是短暫的慶祝行情呢？這我也只是推測而已，因為股價要能夠持續走高，靠得還是背後的基本面支持。

請大家多支持國內產業唷！祝大家投資順利！

作者簡介_陳唯泰

從事金融證券業超過17年，合格證券分析師，現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆，並且是證基會以及中正社區大學講師，今周刊、Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。

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