玉山金(2884)2/21下跌5%，有朋友弄不明白為什麼下跌，也有朋友想問增資的影響是什麼？所以我們今天就不聊星宇航空了，來聊聊這事吧。
玉山金2/21出現5%下跌主要是2個原因：
1.0.2塊的現金股息不如預期
2.宣布160億元的現金增資計畫
先聊第1點，現金股利縮水主要還是受到去年投資部位未實現虧損的影響，可以發的現金不多。
不過這已經是預期中的事了，上禮拜我去錄影也提到，今年大部分金融股現金股息可能縮水，取而代之的是股票股利。不過實際公布後難免讓市場失望，畢竟上一次配0.2塊的現金股息，已經是2012年的事了，那時候的玉山股價只有17塊。
我認為主要下跌原因是第2點的160億現金增資，公司說法是為了玉山銀行拓展業務之用，還有充實營運資本。
但我看到幾家外資在報告中提到，電話會議裡公司管理層曾經排除籌資計畫的可能性，再加上這次增資折價幅度也比過去高一些，所以消息曝光後，昨天外資單日賣超力道是3年來最猛。
當然，股民最關心的還是接下來玉山金的走勢，玉山金去年第3季淨值13塊，這一次增資後淨值會提升約3%，抓1年成長10%，到今年底預期14.6元。
以玉山金過往淨值比1.75~2倍之間的水平觀察，差不多就是25~29元，所以現在看也還算合理。（當然長期評價有可能往下，本篇就不站在悲觀角度）
短期需要留意的利空就是最近債券殖利率又開始往上走，所以各家金控大概下月初開出來的獲利數字可能也不好看，當然這些負面影響在往後殖利率往下走又會補回來。
加上今年淨利差上升與手續費恢復增長，這檔以銀行為主體的金控逢低買進一點毛病沒有。
股票就是這樣，尤其金融股，低買高賣，很難輸的。但是用在其它股票，像是最近最紅的星空火箭股，就不好說了。
作者簡介_陳相州
現職：精誠金融學院 專業講師
經歷：證券分析師(CSIA)、從事證券金融業多年、熟悉技術指標及精研酒田戰法
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