我們常在買進股票後就等著它上漲，習慣往上賣或有賺才賣；一旦賠錢，我們就繼續觀望，甚至索性去做別的事來轉移注意力，眼不見為淨，或以為過一會兒回來，情況就會好轉。
後悔＋期待＝一連串錯誤
一位朋友回想起他股票套牢的過程。他說：「一買就賺了一些，等大幅加碼後，股價卻下跌。有時急跌幾元，我很緊張；接下來又反彈一元，我又放心了。突然市場或手上的股票傳出大利空，股價應聲大跌。只要跌幅超過兩成，因為不賣了，所以就不看它的股價；不看之後就完了。」
除了成本觀念作祟，在跌勢中，我們不賣股票的理由，常是因為我們往好的方向想，比如說想到這家公司現金殖利率有多高、每股淨值遠高於市價、擁有價值不菲的土地、今年以來每股已賺了多少元……。然而，這些事全世界都早就知道。
此外，我們該賣而不賣的理由，還包括我們認為政府會護盤，或告訴自己「不缺錢」、「要做長線」、「等跌更低再加碼攤平」、「雖然有人賣，但也有人買」，以及我們想等跌勢更確立再賣，或想等股價反彈上來再賣。
市場的變化太快，投資人的反應太慢
有時，指數突然暴跌600點並跌破60日線，很多人都在問，「有什麼消息？」但跌都跌了，要如何因應才重要。
因大家對原先的多頭行情依然戀戀難捨，隨後反彈時，大家的精神為之一振，雖然反彈的幅度連跌幅的一半都不到，指數站不回（穩）60日線，大家又開始一片看好之聲，但股價總是又破底。
奇怪的是，在行情醞釀止跌回升的關鍵點，當盤中略有起色，我愈是期待「如果能這樣收盤該有多好」，結果殺盤的機率愈高。
我想，我當時的期待正反映了潛意識中的恐懼，而且，自己的期待和恐懼也正是一般投資大眾的期待和恐懼；然而，來自大咖的賣壓卻總是傾巢而出，硬生生澆熄了多頭反撲的氣焰，讓大家「一致的期望」化為「一致的失望」。
對我而言，股票下跌的過程就是一段段後悔的歷程。我責怪自己怎麼會鬼迷心竅買進這些賠錢貨，責怪這些公司為什麼不護盤，責怪那些還在倒股票的法人「太超過」，更自責先前為什麼一再錯過逃命的機會？我並沒有減碼，以致情況愈來愈惡化。股價跌愈深，我愈難抉擇，賣也不是，不賣也不是。
有一次，我向一位前輩訴苦，他劈頭就說，「股票又不是你的情人，幹麼緊抱不放？」這番話乍聽之下非常刺耳，卻十分受用。
的確，雖然我不能改變外在環境，但我可以逃啊，又沒人規定一定要做多；我也不必再後悔先前有高價為什麼不賣或甚至還去追高，那是因為當時的市場氣氛讓我心思偏多，再重來一次，我還是會這麼做，現在我只須盡快做調整。
被套，然後等著解套？
我慢慢體會到，長線操作者的最大迷思是「買對了何必要賣」，但即使是競爭力獨步全球的台積電，從天價688元到跌破450元只花5個多月；而短中線操作者的最大迷思是「逢反彈減碼」，卻往往等不到像樣的反彈，股價又急跌。空頭時，不管是長線或短中線操作者，最大的感慨都是「沒想到會跌這麼急、這麼深」。
有的人當持股持續大跌幾天後急著問人家，「如果要做頭，是否會再彈，會不反彈一直跌嗎？」但天曉得！受夠了空頭市場的折磨，我學習改變自己的心態，從以前側重於進攻，嘗試快速回防。
在看出不對勁時，我一改從前「再等一下」的習性，不再等股價反彈到某個價位再賣，因為即使反彈到那個價位，還會再等更高價，而是強迫自己在看空時，在當時的價位先賣一部分。
雖然，我也會在心目中理想的反彈價位掛出一部分，不過會存有「這很可能賣不掉」的心理準備，以免一廂情願。
比如說，股價剛跌破重要支撐，如果我在第一時間來不及減碼，我不會等股價彈回支撐附近再賣，我先在目前的價位賣一些，然後在剛跌破支撐的下一檔再掛出一些。
因為股價不一定能彈回支撐，所以我在該支撐的下一檔所掛出的股票，占我持有該股票的比率不會太高，以便手上有多餘的股票可以視情況機動地減碼。
根據我的觀察，股價跌破重要支撐後，由於很多人都準備在股價彈回支撐時賣股票，所以有時眼看股價就快彈回原來的支撐，卻在這之前的幾檔就舉步維艱，這時，我也會考慮把掛著等的股票改價出脫。
以前跌幅7％時，我最不習慣在跌停價殺股票，後來卻正好相反。由於我看盤時要兼顧很多資訊，不可能隨時注意到每支持股每一個股價的跳動，但是當某支持股出現跌停板的符號時，卻強烈吸引我的視線，也最能讓我下決心出脫，尤其當該股剛開始大跌而且領先其他股票跌停時。
「再等一下」是兵家大忌
即使行情跌得再凶，也不曾像民國77年證所稅事件時，想賣也賣不掉。我做不到股市崩於前仍面不改色，但我盡人事。
就算在民國93年總統選舉揭曉後的第一個交易日股市重挫，當時我滿手股票，但並沒有放棄，我在開盤前先用跌停價掛出一些股票，開盤後還是有一部分成交，我用回收的資金轉進那些在跌停板附近有強力接手的股票，雖然少賠的金額聊勝於無，卻激發了我的鬥志。
我體會到，重要的是我們在比賽時的態度。當行情跌跌不休，如果我們只是坐困愁城，也跌掉了對自己的信心。因此，我訓練自己，即使心情很差，也要打起精神，做一些賣出或換股的動作，讓自己覺得並非毫無招架之力；但這些交易不是出於一時的衝動，而是經過合理地評估。動起來後，不僅腦筋愈用愈靈光，那種腎上腺素激增的快感，比起多頭行情時不遑多讓，鼓舞我拾回再戰的勇氣。
萬事起頭難 有一就有二
跌勢時能賣一張是一張，先起個頭賣出一些，自然而然會產生一股賣股的「拉力」，然後一筆接著一筆，愈賣愈順手；而且，在全神貫注思考要怎麼做之際，就沒時間後悔或胡思亂想了。
我發現在股市，最令人焦躁的不是「已經賠多少」，而是「還要賠多少」；最怕的不是殺跌停，而是股票跌不停。如果沒有認賠，錯誤的感覺會如影隨形纏著我；但如果明顯減碼，一想到「明天再大跌，也會少賠很多」，我如釋重負。
從「捨不得賣股票」到「知道要賣股票」只是一個開頭，更難的是如何在跌勢初期就大賣股票。在功力未臻成熟前，退而求其次，我們可以採取分批出貨的方式，來幫助自己下決定。
如果減碼後股價漲上來，我們還有股票；如果減碼後股價持續向下，我們還有資金。何況，如果大盤沒想像中差，我們賣掉手中的持股後，還可以伺機轉入更強勢的股票。
每次大跌，當我分批出貨，我會注意「還持有多少股票」，但更在意「已抽回多少資金」，把以往「已賠了多少錢」的思惟，變成比較正面的「少賠了多少錢」。
抽回了大約七、八成的資金，我的心思不再一面倒地期盼股票上漲，因為如果指數又持續下跌一成，我的整體資金縮水很可能不會超過5％，等於賺到了指數。
我覺得人的心理很奇怪，和大盤的走勢相比，我在跌勢中少賠很多錢時的心情，甚至比在漲勢中少賺很多錢時好很多。
作者簡介_陳進郎
從民國76年底開始投入股市，78年底退伍後進入投資公司，82年升任投資公司總經理，93年底離職，把公司5000萬元資本變成10億，12年獲利19倍。
本文摘自今周刊出版《股市大贏家II(10年暢銷增修版)：贏在修正不在預測》
※ 本網站及作者所提供資訊僅供參考，投資人應自行承擔投資風險及投資結果。
