中鋼(2002)股價噴發，最壞時間已過？存股族能抱股過年嗎？鋼鐵產業分析：這8檔鋼鐵股有機會再漲

然而，雖然在12/20當天，各類股指數全數收黑，但明顯發現，食品、鋼鐵、水泥、油電燃氣四大類股的跌幅相對較小，請參考附表一。鋼鐵類股今(21)日更是表現強勢，漲幅超過3%。

圖一、12/20類股指數跌勢排序

資料來源：XQ

原物料族群中最看好鋼鐵

抗跌的四大類股中，有一個特性，就是都跟原物料有相關，簡單地說都是有報價支撐的。讓我不禁懷疑原物料行情真的要來了嗎？

中國大陸的水泥報價近期出現止跌，食品價格隨著上游飼料成本的上漲，也反應在終端消費者身上，麥當勞套餐、全家茶葉蛋都傳出調漲售價的消息，原油以及天然氣價格居高不下，近期甚至聽到連煤油的價格也蠢蠢欲動，因為天氣冷，民眾搶購的緣故。

至於鋼鐵類股，則是我最看好的族群。主要的原因是因為水泥、食品以及天然氣，上游的報價都掌握在大廠的手裡，台灣廠商想要跟漲，一來幅度不會大，二來國內政府為了穩定物價，民生相關的物品價格就算要反應成本的增加，也不可能完全漲足。

只有鋼鐵股，報價跟著國際報價走揚，再加上本來國內在基礎建設、科學園區的建設、道路橋樑的整修以及都市危老都更的推動，對於鋼鐵產業來說都是硬需求，再加上中國鋼企陸續傳出破產危機，日本輸往國際市場的鋼鐵量呈現衰退，造成國際鋼價開始止跌回升，中國鐵礦砂的報價也來到了近六個月新高。請參考附圖二。

圖二、中國鐵礦砂價格及漲幅

國內鋼鐵盤價後市看漲

無獨有偶地，台塑越南河靜鋼廠近日傳出報價調漲的消息，2月份熱軋、線材盤價均調漲報價，熱軋鋼材每公噸調漲55美元，線材每噸調漲25美元。

更難得的是國內的鋼鐵龍頭-中鋼(2002)，明年元月盤價也開始小幅調漲了。熱軋鋼板、熱軋鋼捲、冷軋鋼捲每噸上調新台幣500元，甚至連下游廠商：燁輝(2023)、盛餘(2029)、新光鋼(2031)等大廠，也出現跳躍式採購增量，據報導指出最高增幅高達50%。這種上游報價上漲，下游急補庫存的市況，很有可能是鋼市回溫的先兆。

正好碰上了電子股成交比重下滑至6成以下，甚至出現不到5成的成交比重，資金重新尋找停泊地，看樣子鋼鐵類股是有機會獲得市場青睞的。

今天我們來幫大家找找，有哪一些鋼鐵股，目前股價仍在淨值之下，未來有機會股價還市場公道的，請看附表一。

表一、股價低於淨值的鋼鐵股

資料來源：籌碼K線

籌碼集中度高

表一是股價低於淨值的鋼鐵股，一共是8檔。可以發現一點很有趣的事，鋼鐵股的千張大戶持股都蠻高的，除了建錩的千張大戶持股比例小於30%之外，其餘都大於50%，而且近3個月的千張大戶持股，還在往上增加的也不少。

至於要怎麼選鋼鐵股，我必須要講台灣的鋼鐵產業，跟其他產業不太一樣。大多數的產業，越是上游，利潤越好，等到市場大餅分到下游，剩下的往往就只是一些毛利率不到10%的生意。

不過台灣鋼鐵業正好不同，龍頭中鋼扮演著扶持國內鋼鐵業的重責大任，因此每次漲價都比別人慢，漲幅也比別人少，所以台灣的鋼鐵產業的投資方向，應該是買下不買上。下游的鋼鐵股，往往股價跟著產品報價在走，只要報價在漲，股價就漲。

中鋼最壞時間可能已過

至於中鋼，今年第三季的毛利率降至2.07%，是近8季最低水準，請參考附圖三以及附圖四，分別是中鋼近8季的毛利率數字以及趨勢線，長期投資者可能會有一點傷心。所以本波段鋼鐵起漲，建議是以下游的鋼鐵廠為優先。

不過存股族也不用灰心，因為在明年盤價看漲的假設前提下，現在的中鋼很可能最壞時間已經過去，想要低檔承接一些，抱股過年，應該也是蠻不錯的方式。祝各位2023年投資順利囉！

圖三、近8季中鋼財務比率

資料來源：CMoney

圖四、近8季中鋼財務比率折線圖

資料來源：CMoney

作者簡介_陳唯泰

從事金融證券業超過17年，合格證券分析師，現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆，並且是證基會以及中正社區大學講師，今周刊、Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。

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