通膨出現減緩跡象帶動美股大漲，台股也自低點啟動千點反彈行情。
好不容易等到的反攻氣勢該如何掌握？在「期待又怕受傷害」的盤勢中，各路贏家又將端出什麼準備許久、能夠攻守兼備的私房祕技？
美國十月消費者物價指數（CPI）年增率七．七％，遠低於市場預期，且為今年二月以來首次降到七字頭，市場認為聯準會的超鷹派態度不無扭轉可能，十年期公債殖利率聞訊大跌，美股也由費城半導體指數領軍全面大漲，營造台股中級反彈的空間。只是，既然仍以「中級反彈」定調，在操作策略上仍須把握亦步亦趨的原則。
所謂亦步亦趨，白話一點的說法，就是「且戰且走」。過程中，重要觀察指標必須密切留意，進出操作也要有「攻守靈活轉換」的拿捏。怎麼做？其實不少台股贏家，已經為了這波終於等到的中級反彈擬定對策。
看PMI細項判通膨風向
聚焦「三率三升」錯殺股
先從觀察指標來看。對於短期盤勢，國泰投信董事長張錫雖認為，農曆年前台股指數有機會愈墊愈高，畢竟通膨略見受控，且美元指數的強勢格局似有鈍化跡象，都有利於跌深的台股持續反彈；但他仍建議，在此階段，投資人必須持續關心各項與通膨相關的美國指標。
不過，他所謂的「通膨相關」指標，並非直白觀察CPI的變化，「要早一步看出通膨是否受到控制，可持續追蹤製造業採購經理人指數（PMI）變化，而且不能只看綜合PMI數字的變化，更要從細項指數解讀，才能領先CPI。」
張錫解釋，美國通膨上升的原因，主要就是能源、糧食、房租等價格上漲。而從PMI細項中的「價格指數」變化來看，從最新公布十月的四十六．六，對照九月的五十一．七，或是三月最高峰時的八十七．一，明顯跌破五十，代表價格壓力已經沒這麼大，通膨逐漸受到控制。
而PMI細項中象徵景氣榮枯的「新訂單」、「生產」與「就業」指數數值，多空分界點五十，高於五十意味著產業呈現擴張，低於五十則是意味著產業呈現萎縮，這三者，十月數字分別為四十九．二、五十二．三與五十，相較九月的四十七．一、五十．六與四十八．七，呈現小幅回升。
換言之，「通膨略見受控、景氣略見回升」是十月數字所暗示的基本面環境。此外，存貨指數也從九月的五十五．五下降至十月的五十二．五，代表庫存仍待持續去化。
至於籌碼面，觀察重點還是在於美元指數。張錫認為，只要強勢美元指數趨緩，維持在一一五至一一○區間，短期美債殖利率四．二％以下，新台幣緩步回升，外資資金回流，將有利台股反彈行情。
但張錫提醒，俄烏戰爭與中國清零政策仍對台股有顯著的風險影響，必須持續觀察。此外，明年上半年科技股還是有清庫存壓力，且在十一月之後到明年上半年是科技股淡季，當股價反彈遇壓後，仍會產生股價的拉扯，呈現向上箱型整理的震盪走勢。
張錫認為，前波跌深、獲利佳的科技產業，包括半導體、驅動IC、ABF、電動車、伺服器概念，從今年到明年農曆過年前，「應該會有一波像樣的反彈。」從技術面來看，短中長線可分別以十日線、二十日線、季線作為波段操作與加減碼的依據。另外，隨著十一月季報出來後，投資人不妨從「三率三升」的科技股，尋找物美價廉的標的。
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