巴菲特罕見押注台積電成第5大股東，從7面向分析背後原因！現在跟著股神上車有賺頭嗎？

波克夏重要持股變動

根據波克夏最新提交的Q3主要持股變動來看，新增加的是：台積電 (TSM-US)、Louisiana-Pacific(LPX-US)、傑富瑞金融集團 (JEF-US)。台積電我們就不用多介紹了，另外兩家分別是世界上最大的定向纖維板(OSB)生產商，生產工程木材建築產品，以及全球性的投資銀行。

同一時間波克夏加碼的個股有：雪佛龍 (CVX-US)、西方石油 (OXY-US)、派拉蒙 B 類股 (PARA-US)、Celanese(CE-US)、RH(RH-US)，產業分佈於汽車、能源、媒體、化工、奢侈品家俱。

持股續抱沒有變動的有：蘋果 (AAPL-US)、美國銀行 (BAC-US)、可口可樂 (KO-US)、惠普 (HPQ-US)、亞馬遜 (AMZN-US)、嬌生 (JNJ-US)；而反向減碼的是STORE Capital(STOR-US)，屬於美國的房地產投資信託公司。

如果從前5大持股：蘋果、美銀、雪佛龍、可口可樂、美國運通 (AXP-US)來看，我個人判斷波克夏的投資策略沒有太大的改變。那麼為什麼會選擇購入台積電的股票呢？

從7大面向評估台積電

大家可能知道巴菲特師承價值型投資大師班傑明‧葛拉漢。投資標的必須要符合市場價格低於內在價值的原則，不過，巴菲特後來又吸收了另一個大師菲利浦‧費雪的投資精華，也就是從傳統的「價值型投資」，進化為「成長型價值投資」。

菲利浦‧費雪認為一家成長型公司，必須在：(1)長期銷售成長、(2)競爭優勢、(3)管理能力、(4)願景、(5)公司的研究發展、(6)強大獲利能力、(7)公司內部關係，這七大面向表現良好。因此巴菲特提出了「護城河理論」，基本上就是建構在菲利浦‧費雪的成長型價值投資的基礎上。

如果從這一個角度來看，巴菲特會選擇台積電投資，也就不會沒有道理。因為除了股息殖利率比較低之外，在競爭優勢、管理能力、獲利能力、研究發展、公司內部關係……等面向，都是一時之選。當然我認為台積電決定到美國設廠，很可能是促使巴菲特決定投資的臨門一腳。

回顧台積電(2330)近一個月的股價，股價一度跌至370元，截稿日當天股價突破470元，15個交易日漲幅接近30%，不輸其他中小型股。先前從高檔買入，然而一路套下來的投資朋友，現在應該已經一掃陰霾了。只是因為這一波反彈速度實在太快，目前空手但想要介入的投資朋友，又該怎麼辧呢？要現在進場幫股神抬轎嗎？

現在追高可能有2個風險

我想大可不必。就如同我們在上段文章裡描述，短線上台積電股價漲幅已大，此時介入可能會有2個風險。

1. 業績風險

在最近一次的法說會中，台積電公告前三季EPS來到 27.79元，超越去年全年，但是第四季因應客戶庫存調整，營收較第三季持平，如果以美元計價，大約是會落在199億至207億美元，但是第四季新台幣由貶轉升，預期營收會較第三季微幅下滑。這個我們從台積電連續兩度調降資本支出可以看出一些端倪。

2. 技術面反壓

台積電股價這一波上漲，一路過關斬將，突破五日均線、十日均線、二十日均線、六十日均線，在短線急漲之下，勢必會有獲利了結的賣壓出籠；除此之外，從年初高點688元連接8月份反彈高點527元而成的下降壓力線，也將在本週遭遇。在股票投資上「遇壓不買、遇撐不賣」是最基本的操作心法，所以我不建議此時此刻介入。請參考附圖一。

圖一、台積電週K線

資料來源：大富資訊

大多數外資目標價在600元以上

不過，儘管有可能的兩大風險，但是台積電若是出現回檔，仍會是值得佈局的標的，以目前外資的目標價來看，600元以上的外資有6家：麥格里、瑞銀、瑞信、摩根士丹利、野村、摩根大通、大和國泰，目標價分別是811元、745元、600元、720元、700元、650元、655元。在500元以上的外資也有4家：美銀、里昂、高盛以及花旗，目標價分別是590元、560元、550元、570元。請參考附表一。

所以，有意願長期投資台積電的朋友，不妨趁下一波拉回之際，分批承接。祝大家投資順利囉！

表一、外資給予台積電的目標價

資料整理：陳唯泰

作者簡介_陳唯泰

從事金融證券業超過17年，合格證券分析師，現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆，並且是證基會以及中正社區大學講師，今周刊、Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。

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