台泥(1101)從50→30元，幾乎年年填息、水泥股龍頭跌破10年線能買嗎？存股達人4張圖解析

台灣水泥有哪6家？

台泥(1101)、亞泥(1102)、環泥(1104)、幸福(1108)、信大(1109)、東泥(1110)

但因為成交量及龍頭股的關係，水泥股我們只看天字第一號的台泥跟徐旭東的亞泥就好。

昨天看留言時，大家都敲碗問到台泥，我們就從台泥來切入。（P.S.亞泥其實情況也差不多）

天字第一號-台泥簡介

台泥是台灣第一家股票上市公司，目前為台灣最大水泥業者與預拌混凝土生產商，台灣市佔率約35~40%，同時為中國第六大水泥業者，鎖定中國華南地區為目標市場，近年更靠著併購中小型水泥廠逐漸延伸到華東與西南地區，以水泥產能計算，台泥為全球第12大業者。

上半年本業虧損

今年上半年台泥繳出0.17元的難看成績單。主要是受到戰爭影響，導致原料價格持續飆漲。拜託大家一定要看財報～這點從毛利率急速從25%急墜到只剩不到5%，就可以知道其不妙之處。

來到「便宜價」可以買嗎

這是老牛抱緊股模組工具中，用現金股利繪出個股價值線，可以看到股利價值線跌至便宜時，都有機會再往上到昂貴價，難得來到便宜位階，適不適合下手勒？繼續看下去。

老牛提醒過台泥是景氣循環股，獲利會隨著原物料變化，還有房地產和政府政策的影響喔！

配發股利出現變化

前面有說過，水泥產業已進入飽和，基本上這樣的產業都不會有特別的資金需求，都會很大方把賺到的錢幾乎回饋給股東，並且都是以配現金股利為主。

就在2017年開始，台泥幾乎配現金還外加配股票，讓股東，不過仔細看現金股息配息率正從80%水準下降到30%，台泥真的有變小氣嗎，其實這透露著台泥需要資金來幹大事啦！

另外，為什麼台泥深受存股族喜歡，還有一個原因是他幾乎每年填息，近10年來說只有2015年沒有填息，雖然到了近幾年填息天數變長，不過對於存股族來說時間長短不重要，只要不賠價差都是左手領股利、右手賺價差。

水泥不用技術，資本支出卻年年上升？

從圖片可以看到台泥在 2018 年開始資本支出明顯每年成長，尤其 2021 年水泥成長性降低，卻持續擴大支出，資本支出占營收比重從3%來到15%，這表示水泥產業和過去不支出相比，公司確實正在為某項具有成長潛力的事付出！

水泥產業跨行綠電，能成功嗎？

全球水泥業和鋼鐵業佔地球總碳排量 10%，是排碳大戶。

因應全球碳中和政策，台灣環保署也表示最快 2023 年要向企業收取碳費，初步以年碳排放量超過 2.5 萬公噸業者，而水泥產業就是其中之一。未來能不能轉型成功就是重點。

從台泥營收比重圖可以看到，除了水泥還有 13%的營收來自於電力部門，這是由花蓮和平火力發電廠產出電力，再全部賣給台電。簡單來說這是把火力發電每年產生的煤灰再成為和平水泥廠的原料，達到循環經濟。

近年更是積極在蓋廢棄物處理設施、綠電案場建置、還併購義大利上市的儲能公司、興建電池工廠。

所以台泥發展綠電就能避免支付高額碳費、進一步再減少成本，做得好的話還能靠綠能賺錢、降低水泥疲弱帶來的影響，何樂而不為？

再加上企業本身是減碳企業，還能具有碳權交易優勢，多餘排碳的配額還可以賣給其他高排碳的產業，讓發展能源、綠電更充滿未來性，有沒有發現綠電和儲能是台泥未來聚焦的重點。

最後放上台泥財務摘要，大家一起做功課：

✔最新本益比 18.39倍

✔風險beta值 0.39

✔今年以來累計營收 793.42億元，累計年增率 3.16%

！預估股息殖利率為3.18%，低於4%水準

！2022Q2 獲利來到53季新低

！現金股息衰退

講的太遠了～先看第三季的毛利率能不能回升，目前法人預估今年還是可以賺1.2元左右。

以上資訊就給大家思考看看吧～

獲利的回升，才是股價能上漲的關鍵！

以上圖表均出自《股海老牛抱緊股策略》，近期開發2大新工具「大盤基本面數據」，立即看出台股產業營運績效表現；「崩盤漲跌統計」，回溯過往股災的還原個股報酬率，預判未來方向，幫大家穩住存股信心。

作者簡介_股海老牛

畢業於政治大學商學院，商學及資訊背景兼備，擅長從財報數據中去蕪存菁，輔以籌碼及技術分析來精挑優質股與細算便宜價。

痞客邦百萬財經部落客，曾創下單日5萬人造訪次數，為痞客邦當日全站第一名，並獲頒財經類最有潛力新星。投資理財文章獲《經濟日報》、《工商時報》、商周財富網……媒體轉載，共超過百萬人點閱。

粉絲專頁「股海老牛」提供精準且優質的投資內容，吸引超過3萬名粉絲，且人數以每月10％成長率持續成長。

本文獲「股海老牛」授權轉載，原文出處

※ 本網站及作者所提供資訊僅供參考，投資人應自行承擔投資風險及投資結果。