台股走空，生技股成資金避風港！葡萄王(1707)、東洋(4105)…10檔外資投信關注名單搶先看

每當台股走空、大環境不佳時，生技股總能挺身而出、成為台股資金的避風港，尤其生技業並無電子業庫存過高的問題，也比較不易受通膨與景氣衰退的影響，加上政府對生技業的扶植不遺餘力，隨著今年年底選舉將至，生技股可望成為市場資金青睞的焦點。

此外，台股今年以來在多項利空夾擊下修正測底，反倒是OTC生技指數近期更一度漲至225點、突破疫情爆發時的高點後，目前準備挑戰20147年的歷史高點245點，顯見其多頭氣勢。

而以往新藥族群是生技股的領漲指標，但從過去單純賭「解盲」，轉而重視銷售實績。例如藥華藥（6446），受惠旗下治療紅血球增生症（PV）新藥「百斯瑞明」（Besremi），由於在美銷售業績佳，前7月合併營收年增率達623％，股價更是連番飆漲，登上生技股王。

但法人提醒，新藥銷售帶動的獲利，要在上市3到4年後才會達到高峰，在此之前須支付行銷費用，不易馬上虧轉盈。無論如何，「百斯瑞明」是台灣生技界少數能在全球開花結果的新藥。

另一熱門趨勢是，近年政府大推生醫產業採取「委託開發暨製造服務」（CDMO）模式。有「生技業台積電」之稱的保瑞（6472），是以學名藥代工為主，不斷透過併購、增加CDMO量能品質與客戶規模，已成為國內產量最大的藥業代工集團。

藥華藥旗下新藥「百斯瑞明」（Besremi）在美銷售佳，帶動公司營收大躍進。（攝影／劉咸昌）

受惠CDMO趨勢

保瑞擴增業務、挹注營收

從保瑞過往併購實績來看，併購案自交割日起就挹注營收，並在半年至一年內完成CDMO轉型與效能提升，展現的效益非常快速。

保瑞近期的話題，是由加拿大廠代工全球唯一不含荷爾蒙的處方避孕藥Phexxi，可望第四季開始出貨，法人預期單季將貢獻近1億元營收。另外近期併購安成後，未來安成負責研發與國際授權，保瑞則以代工與代理銷售為主，互補性極高。

不過，上述熱門股已大漲，充分反映利多，除非股價拉回、再次出現買點，否則不宜貿然追高，至於還有哪些漲勢較有空間的生技股值得關注？本刊蒐羅營收、獲利表現佳，及法人青睞標的，作為下一波布局參考。

葡萄王（1707）是國內益生菌龍頭廠，旗下三大事業體分別是台灣葡萄王（母公司、國內外代工業務）、上海葡萄王（中國代工業務）及葡眾（直銷通路）。疫情使得民眾對保健食品需求增加，公司表示，海外代工因物流及供應鏈紓解，加上國際代工訂單需求以及市場持續擴大，訂單能見度已達年底。

葡萄王訂單需求增

神隆、逸達法人看好後市

上海葡萄王雖因第二季上海封控、影響出貨，但7月起已恢復正常，公司內部估算，7月營收年減幅度已快速縮減，且新訂單能見度已達兩個月，最快8月營收年增率就有機會轉正。

至於葡眾，上半年營收年增率也有15％，近期推出新品「芯潤飲」，看準女性市場，銷售狀況不錯，尤其年底是保健食品銷售旺季，葡眾營收可望持續走高。

葡萄王上半年EPS達4.19元，法人預估今年全年應可維持去年水準，雖不如過往表現，但明年成長可期。8月股價一波急漲，可等短中長期均線收斂，並轉為多頭排列再買進。

利基型原料藥廠神隆（1789），近年來也積極布局CDMO市場，並著重現有胜肽類及寡核酸類藥物的產線改建與設備擴充。另外，逸達生技（6576）日前公告新藥正式通過歐盟EMA上市許可後，神隆作為逸達旗下前列腺癌新劑型新藥的原料藥合作供應夥伴，預期可為營收帶來貢獻。

神隆7月單月營收年增率一舉突破4成，累計前7月營收年增率也穩定攀升中，上半年EPS為0.24元，已接近去年全年的0.31元，法人認為下半年業績將逐漸加溫，因此近期積極加碼，適合穩健型投資人波段持有。