一家公司股價不明就裡地急跌，背後一定有不知名的利空。
過去這一年來，我看到兩個主要產業快速反映景氣的脈動。
我們常說「早起的鳥兒有蟲吃」，也常說「春江水暖鴨先知」，代表對季節時令的觀察，也意味了行動反應快的人會先奪標。用在投資市場上，股價往往是景氣最好的先行指標，一家公司股價不明就裡地急跌，背後一定有不知名的利空。
過去這一年來，我看到兩個主要產業快速反映景氣的脈動，一個是面板，一個是電競筆電產業，先從面板產業看起。
疫情初起，面板景氣因為居家上班，需求漸起，友達股價從六．一元大漲到三十五．五五元，群創更是從四．八五元漲到三十二．五五元。面板產業的上游驅動IC，更是出現罕見大成長，過去業績平淡的驅動IC廠敦泰，股價從十九．五五元大漲到二九八元，大漲十倍以上。
鴻海家族的天鈺，過去平淡時，股價只有十九．三元，居然一口氣大漲到三九五元；聯電集團的聯詠從一四三元大漲到六五六元。這種十倍速大漲的景象，是面板產業罕見的榮景。
面板產業在景氣暗澹的二○一九年，友達虧損一九二億元，群創大虧一七四億元，敦泰則是連三年虧損，一七年EPS是負○．二八元，一八年是負八．六六元，一九年仍是負○．六三元；天鈺沒有虧損，一九年EPS一．九二元。
二○年疫情乍起，友達、群創在二○年第二季仍然出現虧損，但疫情帶來居家上班的需求，面板產業奔向榮途，二○年第三季開始轉虧為盈。到了二一年第二季，面板景氣到了最高點，群創單季淨利二一四．一八億元，EPS二．○五元，友達也創下一九五．三億元，EPS二．○五元。這時友達股價來到三十五．五五元最高點，群創也漲到三十二．五五元。
按照市場正常算法，如果一季賺二元，那麼全年EPS豈不是可以到達八元，友達、群創三十幾元股價，本益比不到五倍，實在是太便宜了，這是市場一廂情願的看法。此時面板供需漸平衡，甚至開始跌價，景氣反轉的笛聲響起，友達的獲利到去年第三季剩一九三．一億元，第四季一○六．五五億元。儘管友達、群創在二一年交出漂亮成績單，友達全年EPS超過六元，群創也有五．五三元，但公布半年報後，股價如溜滑梯般，友達跌到十六．三元，群創跌到十四．八五元，這是一段快速反映景氣的股價調整。
經過第三季的殺盤，友達到去年十二月反彈到二十三．五元，群創也彈升到十九．八元。今年市場開始反映面板產業的殺戮，群創首季勉強小賺十八．八九億元，第二季已出現四十七．四億元的虧損，友達首季淨利五十一．六四億元，第二季把第一季賺的全都吐了出來，虧損五十六．三二億元。見到財報虧損，友達跌到十三元踩煞車，群創也跌到十．一五元。
