本篇文章重點：
一、加權指數月K留長下影線，重挫陰霾捲土重來？
二、上漲家數穩健攀升，市場結構趨向健康。
三、美國經濟一如預期衰退，聯準會也不會現在轉鴿。
一、加權指數月K留長下影線，重挫陰霾捲土重來？
技術面而言，一旦回檔幅度超過20%，就會進入定義上的熊市格局，以此標準加權指數在7月初的確符合一般性的熊市定義，但是最終下跌了嗎？在7月底加權指數月漲幅1.18%，留下高達884點的長下影線。
再以技術面而言，紅K棒帶長下影線，一般表示買盤進駐收復失土，多方進攻的力道充足且企圖相當明確，以此標準加權指數在3、5月也的確留紅K棒帶長下影線，但是最終上漲了嗎？在4、6月加權指數月跌幅少則6.22%、多則將近12%，留下反向吞噬的長黑K棒。
圖一、3、5月的長下影線後來被反向吞噬
——加權指數月K線走勢圖
資料來源: XQ全球贏家
二、上漲家數穩健攀升，市場結構趨向健康
這一次技術面法則是否再度失靈？還是多頭可以再接再厲？比較今年3次長下影線市場概況，3、5月份留下超過850點以上的長下影線，但是上市股票週漲家數不足400家，日漲家數攀升至300多家，上櫃股票不論是週或是日漲家數，都達不到300家的門檻。
尤其6月份加權指數重挫慘跌11.79%，其中還牽扯美國CPI再創40年新高，聯準會沒有選擇的餘地，只能維持鷹派立場持續升息，金融市場信心大受衝擊。
值得注意的是，7月份留下884點的長下影線，上市股票週漲家數站上400家大關，日漲家數逼近500家，上櫃股票週漲家數同步攀升至350家以上，日漲家數突破400家，不論是週或是日漲家數都比前二次來的多，合理推測加權指數的市場結構趨向健康。
表一、7月上漲家數明顯多於3月和5月
——2022年加權指數月K長下影線比較表
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資料來源：永豐金證券投資顧問部自行整理
註1：週漲家數＝過去4週至少一半時間收漲的個股家數總計
註2：日漲家數＝過去20日至少一半時間收漲的個股家數總計
三、美國經濟一如預期衰退，聯準會也不會現在轉鴿
倘若盤面結構開始轉趨正向，那麼基本面、籌碼面的表現呢？前一篇專欄文章曾經提到，融資餘額減幅有利清洗籌碼，本益比、股價淨值比同步修正，越來越多的利好訊號出現。
但主計總處公布第二季經濟成長率概估為3.08%，比起5月底預測的3.31%減少0.23個百分點，主因在於4月起國內確診人數暴增，影響民眾外出消費意願，民間消費成長2.96%，比起預測減少0.07個百分點。
圖二、確診人數暴增，國內GDP比預估還少
——台灣每季度GDP變化
美國商務部第二季GDP季節性調整後折合年率-0.9%（第一季為-1.6%），連續兩個季度下降也已經符合經濟衰退的定義，儘管美國官方極力澄清衰退並未發生，就業市場仍維持強勁。
圖三、美國出現連兩季GDP衰退現象，民眾消費意願亦減速
——美國每季度GDP(上) / 密西根大學消費者信心指數(下)
資料來源：tradingeconomics / 財經M平方
但無論如何，通貨膨脹居高不下、房地產住宅市場下滑、7月份密西根大學消費者信心指數降低至2010年以來的最低數值，整體大環境明顯在放緩減速之中，近期市場樂觀看待藉由衰退而迫使聯準會貨幣政策轉鴿，這說法實在過度誇張，因此短線8月份加權指數或許仍有表現空間，但反彈未必是行情的回升。（以上客觀論述，不作為投資建議，請自行判斷風險）
