經歷了半年的股市下跌，我想大概除了忠實的指數化投資人，和少數了解總經情勢已經先做了資產轉換的人，大部分應該都是哀鴻遍野吧。
前幾個月很常看到大家在喊逢低加碼，持續買不要停的建議，而最近一個月的理財版面大概都是在報告今年帳面已虧損多少，股市到底了沒，該不該繼續抱著持股或是先慢慢賣掉實現虧損。
先說之前一直加碼的，在不知道股市低點在哪裡的情形下，不管你一次加碼多少，手上資金分成幾批，你都有很高的機率撐不到真正的底部就彈盡援絕了，剩下的大概只有原本每個月定期定額的資金。就算有投資人在去年底就已經賣出部分甚至全部持股，打算在股市回跌過程中陸續買回，大部分人也不知道應該將資金分成幾筆，間隔多久或是多少跌幅買回，因為底部有可能是跌20%、30%、50%、或70%。
手上的持股資金與現金該如何調整分配，該如何加碼，我在之前的文章「如何用台股做資產配置」已有解釋過，這邊不再重複敘述。為什麼大部分人在股市下跌時會抱不住，不知道該賣或該續抱呢？我認為有幾個主要因素：
第一，買進該檔股票時沒有足以讓你信服的理由。
很多人買進股票時就只想著會上漲賺錢，沒想過如果與預期情況不同該怎麼處置。買進股票的理由也不清楚，當然不知道現在該不該賣，因為根本不知道之前買進的理由是甚麼，條件還是否存在。簡單說，就是買賣股票時沒有明確的依據。
如果很清楚也有信心的話，譬如你買台積電就是看好大家分析的內容，覺得台積電在未來幾年都還是有很強的競爭力，而且業績會繼續成長，那你賣股的原因應該是之前的利基條件已不存在，而不是因為現在股價下跌很多。
如果你買進該檔股票就打算要做長期投資，看好這家公司未來的發展，那為什麼要因為這段期間的下跌就要賣股呢？因為你買的是個股，不知道當初買進的理由是否正確，開始懷疑了，對嗎？
第二，沒有清楚的用錢時間。
很多人買股票只是為了讓手上的錢變多，其實並沒有一個清楚明確的目的，這筆錢是甚麼時候要用在甚麼地方，所以當股市下跌，投資的錢越變越少的時候，這時候投資的理由就不存在了。
我要的是透過股市賺錢，讓戶頭裡的錢越變越多，怎麼現在是越變越少呢？已經跌了半年了，未來還要繼續升息，不知道還要跌多久，不然先賣掉觀望好了，等低檔過後再買回來，早知道之前就先脫手了，可以少虧一點。
如果你這筆投資很明確的知道是5年後才可能需要用的錢，你的評估方向就會比較清楚，5年後股市漲回來的機會有多高，這5年我還可以持續加碼多少錢，我買進的條件在未來5年內還會不會存在，如果5年還沒回來，我可以把時間延長到多久？否則大部分人是無法克服想避免虧損的人性，沒有明確的目標與理由讓你不要賣，看到這樣的下跌走勢，大部分人都會想先賣了躲避虧損擴大。
第三，太常關注財經消息。
我相信許多投資人只要有買了股票，就會天天關注財經消息，電視可能都開著停留在57、58台，甚至是很後面財經老師分析股票的頻道，這些人通常都只能做很短線的投資。為什麼？因為財經台每天都要有播報內容，每一個消息都可能被解讀為股市利多或利空，每天都會有老師專家分析好幾檔股票是否值得投資，因為他們需要有播報內容。你只要每天都在看財經台，每天都可以接收到至少十幾條股市相關新資訊，每天都有利多利空消息在影響著你的判斷，每天都要考慮現在是不是漲多了，或之後是不是還會繼續跌，我是不是該賣了。每天這樣影響你，你當然抱不住。
以上幾個原因，對於忠實的指數化投資人都不會受影響，因為他們主要投資的是指數型ETF，不需要了解個股。需要用錢時間通常也很清楚，大部分都是累積退休金，甚至是終身的投資。指數化投資人更不需要關注財經消息，因為他們的買賣原因是因為資產比例已偏離原本的配置規劃，根本就與產業消息無關。這也是為什麼股市一片哀嚎的時候，絕大多數的指數化投資人可以在一旁輕鬆的看戲，甚至還覺得股市跌的不夠多，讓他有更好的加碼機會。
作者簡介＿雨果
「雨果的投資理財生活觀」粉絲團版主。畢業於澳洲昆士蘭理工大學資訊科技學士與MBA碩士，曾任電腦補習班老師，現為外商公司總經理。著作：《聰明的ETF投資法》
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