在通膨、升息強度與景氣多空疑慮下，股市名家們對第三季展望多半保守看待，難得的是，八月中下旬後至第四季，幾乎是他們眼中掌握行情的好時機，究竟他們對第三季的看法、操作策略、落底訊號，以及未來選股方向為何？
值得一探究竟。
近來台股震盪，雖然大盤在跌破去年最低點一五一五九點後止穩向上，市場仍瀰漫著信心脆弱的氣氛，在短線融資大減及跌幅擴大後，下半年台股操作策略該如何因應？有「多頭總司令」之稱的國泰投信董事長張錫，依舊看好台股未來的走勢，但他坦言，通膨是否受到控制、升息強度是否減緩？將關乎著第三季的反彈力道。
「如果七月中公布的通膨數字降溫，而七月底聯準會對九月升息幅度也有『鴿派』暗示，那麼，不論是台股與美股，都有機會在第三季下半至第四季出現比較像樣的回升走勢。」張錫分析，目前油價已從前波的每桶一二○美元跌到一○五美元，天然氣、農糧價格也都有一成以上的修正，「看來，通膨的確有受控跡象；一旦通膨緩解，強升息不再，將可望挽回市場投資信心匱乏的頹勢。」
兩指標揭通膨料降溫、股市殺過頭
若論先行指標，張錫指出，可從中國工業生產者出廠價格（PPI）進行觀察，依歷史經驗，該指標領先美國消費者物價指數（CPI）三個月，「近來中國PPI出現下滑，由此可推測美國通膨可望趨緩。」
另外，以總體貨幣環境預測景氣榮枯的美國領先信用指數（LCI，Leading Credit Index），過往出現衰退訊號時，離股市高點仍有半年至一年左右的時間，如二○○七年該指數曾出現衰退機率大於五○％訊號，至一年後的○八年才發生金融海嘯；而目前股市雖已遠離高點，該指數卻仍在並未暗示衰退的「零」左右，若LCI維持穩定而股市續跌，意味市場已經屬於恐慌殺盤。
殺融資、假除息 技術面有機會打底
就籌碼面來看，市場信心匱乏是不爭的事實。一方面，外資上半年賣出台股近一兆元，即使基本面良好的公司，仍會淪為外資提款機；再者，大盤融資維持率降至二十七個月以來低點，來到一四四％左右，張錫分析，一般來說，融資維持率在一四○％附近就面臨融資追繳，跌到一三○％則有斷頭壓力。悲觀氣氛下，現階段又衍生棄息賣壓，造就目前台股正處於「殺融資」、「假除息」的階段。
不過，從技術面來看，張錫眼裡的台股似有機會進入打底階段。他分析，周KD與大盤指數已經出現「牛市背離」，即大盤創新低，但周KD沒有創新低，「此時，通常就會進入打底階段，」在此階段，他建議可開始布局基本面佳的個股，「如趨勢明確的晶圓代工、車用電子等，本益比經過調節後，股價都已經出現超跌的跡象。」只是在低接布局上，一定要採分批策略，提防打底階段的短線超跌走勢。
