行情總在絕望中誕生，小心砍在「阿呆谷」！3理由顯示，台股短線底部正在浮現

如同前文「台股跌破年線能不能進場？想「抄底」又擔心住套房？搞懂這２個交易策略就知道答案」所提，這是「左側交易」者和「右側交易」者策略的不同，不必特別爭論。

本文探討的重點是，如何確認趨勢已經扭轉，不只「左側交易」該進場，「右側交易」也該做好準備。

必須先提醒的是，任何未預期卻突然發生的重大事件，都可能影響原先推測的結果，因此，即使已經做好完善分析，仍需定時檢視，再做動態調整，操作才能趨吉避凶。

舉例來說，變種病毒層出不窮，Delta後又出現Omicron，疫情何時結束連生醫專家都無法確定；俄羅斯未入侵烏克蘭前，大家都認為不會爆發戰爭，普丁卻突然進行「特別軍事行動」；衝突後專家多判斷烏克蘭撐不過數日，然而迄今已90天，世事實在難料。

回到趨勢確認，政經變數眾多最終都會反映在市場，所以，可先觀察股票指數變化作為初步判斷依據。

道氏理論將空頭分成三個階段，依照股市表現可分為「利多就跌」、「利空就跌」、「利空不跌」，其原由為當熊市來臨，籌碼開始鬆動，賣壓宣洩到消化殆盡，買賣力道逐漸趨向平衡，接下來可望進入牛市，三個階段分別是「利空還漲」、「利多就漲」、「利多不漲」。

所以，尋找「利空不跌」到「利空還漲」的跡象，是吾人研判行情可能由空轉多的關鍵，近日行情正巧呈現類似變化，以下說明。

理由一：多國股市對美股疲弱「利空不跌」、「利空還漲」

首先，全球股市連動密切，其中又以美國股市影響最為巨大，台股投資者常會在早上看美股前一個營業日收盤變化，或著在盤中追蹤美股期貨波動，以決定操作方向，而那斯達克指數和台股的科技股比重都高，走勢常是正相關。

例如附圖一A處，QQQ（那斯達克ETF）先走高，台股再上揚，當晚美股走低，台股次日直接開低；B處，QQQ先破底，台股跟著破底，次日QQQ開低後走高收小跌，台股則收小紅反彈；C處，QQQ上升，台股跟著上漲，次日QQQ重挫，台股跟著大跌，可知連動密切。

值得留意的是，5月20日（上周五）凌晨美股下跌，台灣加權指數卻是不跌反而漲了124點，看似「利空不跌」，或是趨勢轉折跡象；然而市場也有傳言，是特殊買盤介入，拉抬「520總統就職行情」，美台股市才會脫鉤。

上述兩個推測結果南轅北轍，為找出貼近事實的真正原因，再擴大觀察範圍。

先了解背景。美股四大指數上周跌多漲少，5月20日凌晨（美東時間5月19日），道瓊工業平均指數下跌0.75%破底，標普500、那斯達克和費城半導體指數分別下跌0.58%、0.26%和0.61%，按照以往經驗，應衝擊到當天稍晚開盤的其他國家（如亞太地區）股市。

附圖二，為美股與其他主要國家指數對照表（截至5月20日，美國和巴西為台灣時間5月21日統計，下同），如藍色框框，5月20日亞太各主要股市和稍晚開盤的歐股與巴西終場都是收紅，事實上，當天台股是亞太地區除馬來西除以外漲最少的國家。

再拉長時間，附圖二有橘色小圈圈的那一行為近一周漲跌，可看出美股在跌，亞太股市已經反彈，英、德、法等歐洲國家跌幅沒有美股大；棕色小圈圈該行為一月漲跌，美國道瓊、標普500、那斯達克均是兩位數跌幅，其他國家股市跌幅較小，基期低的陸股和香港國企股則翻紅。

合理推測，多國股市對美股疲弱的反應開始「利空不跌」，甚至於「利空還漲」，所以，台股5月20日上漲是反映國際市場趨勢。

理由二：美元指數摜破月線

從象徵資金移動的匯市觀察，如附圖三，美元指數（由歐元等六個主要國際貨幣的匯率組成計算而成）在5月13日，來到近20年高水位的105.065後迅速回檔，近日更摜破月線，資金似轉進美國以外國家。

如附圖四，新台幣兌美元去年以來呈現升值，在1月4日創下27.52兌1美元的價位，台灣加權指數於1月5日創下18619的歷史高點，隨後新台幣兌美元一路貶值，到5月12日出現29.85兌1美元的價位，台股在當日創低，至今未破底。

理由三：疫情惡化，台股未再創新低

另外，疫情於4月下旬急速惡化，台灣新增確診人數頻頻竄升，全國人心惶惶，不可終日，5月19日新增確診人數出現90331人，然而，台股卻未再創新低，利空有鈍化的現象。

短期內，由海內外金融市場、疫情觀察，股市「利空不跌」，反彈機會浮現，盤面上已有高爾夫、鞋類、汽車零組件、半導體材料、通路、封測、連接器、網通、醫材等族群指標股逆勢創高。

特別提醒的是，長期而言，牽涉到景氣循環的經濟指標如採購經理人指數（PMI）、景氣對策訊號、領先指標等仍在降溫中；美國聯準會（FED）也還在升息加縮表；技術面上，加權指數仍在年線之下且年線也還在下滑中，這波修正是否真正結束仍有待觀察，短線搶反彈，應設立停利（損）點並切實執行，確保獲利並管控風險。