存股助理心法與觀點︱虎年存股的「三鳥布局法」

我們先來搞清楚虎年資本市場的「不確定性」是什麼？所謂不確定性就是我們難以掌握、理解與駕馭的事物。虎年的「不確定性」就是：景氣良窳我們難以掌握、股價劇烈動盪會令我們焦慮、新冠疫情的變化讓我們難以駕馭。

至於所謂「確定性」即是我們相對比較能夠預測、管理與把握的事情。以投資而言，企業今、明兩年的股利我們相對可以預測；低本益比與剛性需求的股票，其風險我們比較可以管理；波動性較低的股票，投資起來比較可以克服心中的恐懼與不安。

因此，我們既然把虎年投資定調為充滿不確定性與動盪的一年，我們在投資上應該盡量降低難以掌握或預測的「不確定性」，同時盡量提高我們比較能掌握與較有預測把握的「確定性」！

原則1：配置除息早鳥股，有助提高股利收入

體現這種戰略，虎年存股投資應把握抓住「三鳥」原則。第一隻鳥是除息早鳥股，這是指在3~6月除權息淡季中，率先進行除息的公司。

《存股助理電子報》的存股池所選的除息早鳥皆是本益比低、殖利率高、獲利與配息紀錄穩定的公司。但它們的共同缺點是，所處的產業，或所提供的產品與服務不夠Sexy，欠缺題材性，也給人感覺比較沒有成長性（但實情卻未必如此），導致股價水波不興，股性過於冷門。當然，這些獲利好、配息佳的公司，特意選在淡季除息，也頗有為自家公司股價平反的意味。

投資除息早鳥股的好處之一在於，澎湃的股息與高殖利率的特質，在除息淡季中比較能被市場看到，因此，股價較有走強機會。其次，較早除息也代表投資人比較能早點領到股息，如果除息後能在3~4個月內填息，有利於我們把資金轉往其他在8~9月份除息的股票，或10~11月除息的高股息ETF，進行二次除息策略，提高資金的週轉性，進而增加股利收入。

原則2：配置業績好的填息晚鳥股，可望縮短填息天數

股價能夠填息的最重要條件在於：獲利至少能夠持平（能夠成長更佳）、下一年的配息能夠持平或持續成長。長期而言，股價一定會在某個時間點與企業獲利基本面達到一個均衡合理狀況，但短期（通常是1年內）而言，影響股價的因素非常地複雜，業績基本面只是其中之一，其他包含消息面、籌碼面、心理面……，種種因素都會對股價造成波動。

不管怎樣，獲利基本面長期而言還是股價的定海神針，所以，業績與配息維持穩定或持續向好的填息「晚鳥股」，只要我們能買在合理價與便宜價的價位，即使除息當年無法順利填息，通常會在下一年縮短填息天數，或者在除息前股價出現較明顯的平反行情。

下表所列舉的填息晚鳥股皆是去年除息後迄今仍無法填息，但獲利持續成長，今年配息可望續增，而且業績展望性頗佳的標的。已經持有的投資人不妨考慮加碼，空手的投資人可考慮布局。

以群電（6412）的例子來說，2015年每股配2.33元，當年沒有填息，但隔年2016年僅花10天就填息；2018年配3.1元，當年無法完成填息，但隔年2019年僅花3天就填息。

原則3：搭配好鳥股，提高投資組合中的「成長含量」

除息早鳥股與填息晚鳥股皆是股利趨向型的保守策略，為了幫自己的投資組合增加一些攻擊性，則可以配置一些今、明兩年，業績成長動能較強的「好鳥股」。

存股池中就收納不少低本益比、高殖利率、業績持續成長的「好鳥股」，比如說崧騰（3484），除了原本產品主力—工具機電動無線化的開關與變頻模組出貨持續成長外，電動車充電槍高壓連接器與開關模組，今年開始也將貢獻較大的成長動能。億光去年擴張的不可見光LED產能，今年將持續在業績中發酵。占健鼎營收達2成的汽車用PCB板，受惠於全球車市復甦，今年預料將出現較大的成長，或許營收比較不明顯，但因毛利率遠較其他產品線高，獲利的動能頗令人期待。電子材料通路商華立，因為台灣半導體產能大幅擴張，將明顯受惠。汽車零組件股宇隆在汽車產業復甦的有利條件下，獲利將較去年有明顯成長。

虎年乍看危機四伏，其實對存股族是充滿機會的一年。謀定而後動，透過「三鳥股」布局，先守後攻、提高資金週轉率創造更高的股利收入，今年仍是可以豐收的一年。

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本文截取自《存股助理電子報》存股助理第126期︱虎年存股投資的「三鬼」與「三鳥」(下)