大地一聲驚雷：營收開幕戰

2022-02-16 14:31

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2022年1月的上市櫃營收，創下史上元月最高、單月第5高紀錄，是一個精采的開年訊號。晶圓、航運表現最亮眼，但整體變數仍多，又遇高基期挑戰，應大膽做夢、謹慎操作。

每一年農曆過年後，我會緊緊盯住元月營收公告，這也是開年投資人必須注意的一件大事，因為這代表開年後上市櫃企業未來經營的新格局，尤其是盯住營收特別驚爆天量的具代表性企業，因為這是一年之計在於春，投資人觀察企業未來一年經營的變化，通常元月營收會是一個很好的開年訊號。

如果要從元月營收的個體來看，晶圓代工與貨櫃航運應該是2個最亮眼的產業，這當中台積電元月交出1721.76億元的歷史新高紀錄，令人眼睛為之一亮，1721.76億元的營收比去年元月增加35.8％，也比12月成長10.8％。如果從這個角度來看，台積電第一季營收可能逼近5千億元，以第4季毛利率52.7％為基準，單季淨利可能超過1800億元，每股稅後純益（EPS）在7元以上，如果台積電先進製程比重繼續拉升，今年EPS可能從去年的23元跳升到28元附近，這個明顯的強勁成長訊號，也使得一直唱衰台積電，甚至一直說投資台積電會變死錢的摩根士丹利改口，把台積電目標價從588元調升到780元。

台積電為台股帶來新的成長訊號，也拉升了整體晶圓代工股的營收成長訊號。聯電元月營收有204.72億元，連續2個月站上「200大關」，可惜聯電總經理王石在法說會上說了一句「2023年成熟製程供過於求」，被媒體與市場放大解讀，造成聯電、世界先進、力積電股價跌不休，其實力積電元月營收68.85億元也是歷史新高。

另一個令人眼睛發亮的是貨櫃航運。過去一年，市場對貨櫃航運一直是半信半疑、又驚又怕的狀態，本來認為第4季景氣應該下來了，但是第4季仍然交出比第3季更好的成績，例如長榮第4季營收1559.9億元，仍比第3季的1434.82億元，繼續成長8.72％。陽明的1034.69億元，也比第3季的954.52億元成長8.4％。貨櫃航運第4季看起來不比第3季差。

進入2022年，貨櫃航運可謂「大地一聲響雷」，長榮元月營收568.41億元，比去年同期成長逾99％，也比去年12月成長8.8％。陽明營收355.9億元，比去年同期成長74.1％，比12月成長1.4％。而萬海元月營收325.1億元，比去年同期成長1.4倍，比12月成長39.8％，這個成長力道更令人驚嘆。