看全球經濟，各家外資機構對2022年的普遍定調是「回歸正常化」。經濟成長從過去一年的「強復甦」格局，至2022年下半年可能走回疫情前的「溫和成長」，過程中，資金環境也在美國聯準會轉趨收縮資金的態度下，疫情後的瘋狂資金派對料將逐漸降溫。
在這樣的總體經濟環境中，2022年的台股又將展現何種風貌？根據《今周刊》針對38位投資機構主管與台股大戶、投資名家進行的「2022年台股投資展望」調查，若綜合整體看法，某種程度倒也符合「溫和成長」的全球局勢判斷。這部分，可先從指數預測開始看起。
台股轉趨震盪
Q1萬九呼聲高、Q4觀樂迎二萬一
固然，本次調查中有71％受訪者認為台股「有機會」攻上2萬點，但若細問「最有可能」出現的加權指數高點與低點，市場普遍對「攻萬9，守萬6」較有信心。其中，看好2022年台股大盤指數的高點落在「萬8之上、萬9以下」的占比高達5成，認為在「萬9之上，不滿2萬」的占比達32％。至於低檔區間，以「萬6之上」占比最高達53％，15％則認為「萬7」有撐。以這樣的結果來看，加權指數1萬6千點至1萬9千點的大箱型區間，應該就是各投資名家較具共識的2022年台股基本格局。至於是否可能突破箱頂、跌破箱底，這部分可從幾位看待2022年台股相對樂觀與悲觀的名家觀點，略窺一二。
「高點上看2萬1千點⋯⋯，甚至2萬3！」說這話的，是近年被稱為「台股多頭總司令」的國泰投信董事長張錫，從指數高點的預測值來看，他也堪稱本次調查中樂觀一派的典型代表。當然，他的樂觀，有其背後的邏輯道理。
先看台灣整體經濟環境，張錫認為，隨著台灣疫苗覆蓋率提升，打兩劑者已達6成，「2022年第2季接種者估計應可接近8成。」那麼，2022年第2季後，台灣整體景氣自然有機會展現新的活力。再看企業獲利，他強調，雖然2021年企業獲利基期墊高，2022年整體企業獲利估計僅為個位數的「緩成長」，「但科技股預料依舊能有雙位數的成長動能。」
指標族群的獲利成長不墜，正是張錫持續扮演多頭總司令的關鍵原因。「以台積電明年每股獲利上看30元為例，若以25倍本益比計算，波段目標價為750元。」張錫繼續盤算，當台積電股價600元時，對應的大盤指數約1萬8千點，由此來看，若台積電股價站上750元，對指數可多貢獻1500點，加上其他新應用科技股的加持，「台股衝上2萬1千至2萬3千點，確實是有可能的。」
至於部分悲觀者擔心台股有泡沫化疑慮，張錫也有答案。他認為，預估2021年整體上市櫃公司獲利將達4兆元，在2022年可望維持4兆元整體獲利、各廠對2021年度配息率不致有所折扣的前提下，「估計2022年發出的配息金額有機會挑戰2.8兆元，以此計算，台股殖利率也超過四％，且目前本益比僅14倍仍偏低。怎麼看，都還沒見到市場擔心的泡沫跡象。」
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