面對高基期、景氣反轉疑慮，就算台股有基本面為後盾，但未來可能會有些變化。央行貨幣政策縮緊、通膨壓力、疫情變化，是牽動明年投資布局的重要變數。
每一個年終歲末都是前瞻探索的「美妙時刻」，大家對未來都有既期待又怕受傷害的預期。去年此時，《時代》雜誌作了一個封面故事，在2020年上面打了一個紅色的大叉，意味送走2020年，迎接新的一年。今年疫情繼續籠罩全世界，但全球股市仍持續強勁的牛市，台股更是走出史上最好的表現。
2021年即將步入歷史，上期我特別提到投信投顧公會理事長張錫，看2022年台股有上看2萬點實力，理由有三：一是台股已從毛三到四到高附加價值產業，企業毛利率顯著提升。二是企業獲利成長強勁，台股前三季淨利3.22兆元，今年可以輕鬆挑戰4兆元的好成績，如果以過去5年全體上市櫃公司平均股息配發率64.8％來估算，明年配出的股息會高達2.7兆到2.8兆元之多，殖利率約4.7至4.8％，仍是全球最亮眼的市場。三是半導體、電動車、元宇宙將帶動2022年的成長。
而永豐金的首席經濟學家黃蔭基，其基調是五虎（福）臨門，他認為景氣持續穩健復甦，供應鏈瓶頸緩解，升息成為主流，股市仍將持續創新高，不過區間縮小到16200到18200點之間，他認為指數逼近18000點將是賣點，靠近16000點是買點。而電子股仍是主流，虛擬世界不斷擴大，還有持續受到關注的電動車，他也認為金融股一定要放進投資組合，這是存股族最好的朋友。
我們的好朋友呂宗耀，在第24屆傑出基金金鑽獎的貴賓演講中，卻用了強烈字眼指「台股是一個瘋狂的泡泡」，他認為高點會在19890點，這是他用各種模型推算出來的高點，在今年初寬量國際李鴻基邀請的春酒會上，呂宗耀推定的高點就是這個數字。他認為台股碰觸到這個高點後會暴跌20％、大約4000點的跌幅，區間會在16000點到20000點之間。
呂宗耀認為，台股高點會落在2022年第一季，要再見高點會是2026年以後，換句話說，台股可能有4年的低潮期。他的主要論述有幾個：一是央行印鈔可能收緊，美國聯準會的資產負債表從2006年的8千億美元膨脹到8.5兆美元，幾乎是10倍成長，將來央行可能升息縮表。
