在證券市場有「台灣先生」外號的寬量國際策略長谷月涵（Peter Kurz），今（13）日在北威論壇以「財政緊縮與貨幣擴張」為題演講時警告，若根據其製作的台股走勢及現金加權模型，分析市場資金及台股之間的關係，當前台股不僅已經進入泡沫市場，而且大盤極限可能就是在20000點附近。
他也觀察，造成目前美國通膨率居高不下的根本原因，不在於哪些產品的供應缺貨，而在於美國長期薪資上漲、政府舉債比例偏高，以及個人所得稅率上揚等因素。
當前台股走勢與資金關係 可參考2000、2008年經驗
谷月涵下午在演講中用上了超過20張簡報，最後兩張就是以現金加權模型，說明市場資金與台股及美股行情之間的關係。
在台股方面，他做出過去20年台股指數與現金加權（百分比）之間的變化，從上到下以綠色線、黑色線及咖啡色線，依序標示出理想買點、市場泡沫成形及理想賣點等三大區域。
若觀察2000年及2008年，都可以看出代表現金加權的橘色線，在台股該年大跌後，向上突破黑色線，甚至突破代表理想買點的綠色線。
谷月涵說：「碰到綠色線是很好的買點，中間線以下就是個泡沫市場，像在2000年及2008年，就碰到下面這條線。」
對於2021年底的台股，他手指著最下面的咖啡色線說，「（現金加權）要碰到這條線，我算是碰到20000點，到時候風險會更高」。
台股過去一個月兩度上攻18000點大關，但只留下兩條上影線，儘管短期均線呈多頭排列，今天卻是由紅翻黑，終場小跌0.33%，收在17767.60點。
美股已達泡沫市場極限 風險明顯偏高
谷月涵也以最後一張圖說明，美股與市場資金之間的關係更糟糕，現金加權的曲線已經跌至最下面的咖啡色線，「所以近期美股波動大，不是說會馬上回跌，但風險是比較高」。
美股三大指數上周五全部收紅，其中標準普爾500指數再度創下歷史新高，道瓊工業指數及納斯達克指數距離前高也不遠。
美國勞工部當天公布，衡量通膨走勢的美國消費物價指數（CPI），11月衝上6.8%，創下29年來新高，雖然些微超乎市場，但並未沖垮當天美股走勢。
美國11月通膨率衝29年新高 谷月涵說原因是這三個
谷月涵也花了不少時間分析，造成當前美國通膨數據居高不下，並迫使聯邦準備理事會（Fed）提前縮表、可能提早升息的外在因素，至少有下列幾項：
1. 2010年後美國勞動參與率偏低，雖然近年有回升，但今年又回跌，使工資持續上漲
他說，「這意味工作（機會）有了，願意工作的人卻變少了，使得工資上升，這是帶動通膨上去的長期因素，而非有什麼東西缺貨」。
2. 政府舉債比重居高不下
「美國有一句話，『避免宿醉的最佳方法，就是保持宿醉』，但（政府）舉債印鈔票的問題是，政府負債率高到一定程度，就經濟有很大壓力」。
「日本很早就面對這個問題，經濟不見得度會成長，但緩慢得多，長達好幾十年都這樣，連中國也面對這個問題」。
3. 個人所得稅率有上升趨勢
谷月涵提到，拜登政府說過，個人所得稅率應會往上，這不只是因為貧富差距，也因為政府一直舉債，這也會造成通膨問題。
.jpg)
