存股「以股換股」賺更多！他從台股賺一億：12個抱股技巧，看準位置只賺不賠

33年磨一劍

在股海中，我們常常踽踽獨行，那是一種孤寂、一種無奈，也是必要的修行。

1988年，我投入台灣股市，當時對股市一無所知，那一年我42歲。

1989年，我寫出《股市實戰100 問》，奠定了股市的基礎功，那一年我43歲。

1997年，我寫《股市操作100 訣》，仍在磨練基本功，那一年我51歲。

2002年，我完成《台股指數期貨100 問》，那是操練馬步，那一年我56歲。

2008年，我寫出《逮到底部，大膽進場》，這是重大突破，述說如何在股市循環之中抄底賣頭，賺取驚人的利潤，那一年我62歲。

2012年，我創立「位置理論」，這是里程碑並把它寫在《看準位置，只賺不賠》一書之中，那一年我66歲。

2021年，我完成《抄底大師鍊金絕學：股市磨劍30年的12堂高手課》，這是33年來集大成之作，這一年我75歲。

本書的完成純屬意外，原本我只是抒發自己對「股市高手」的一些看法，陸陸續續發表在我個人臉書上，與網友共享。寫著寫著一年多下來，竟然涓滴成河，成為意外集大成之作。

根據我33年的觀察，在股市要成為高手，大概只有兩個途徑，一是苦讀經典，開悟成材；二是遍訪名師， 拜師學藝。我已經把第一個途徑寫進本書的第一堂課〈苦讀20本經典，拿股票系學位〉，並把第二個途徑寫進本書的第十堂課〈遍訪高手，拜師學藝〉之中。

在本書中，我把股市高手區分為「存股派」、「抄底派」、「短線價差派」，究竟要成為哪一派，悉聽尊便。其實不論哪一派，只要適合自己就是最好的。

抱股是存股派與抄底派的共同特質

不論存股派或抄底派，要賺到大錢，他們都必須具備抱股的特質。

存股派的抱股

據我所知，存股派高手的資金不會離開股市，他們只是換股操作，在多頭行情時挑選攻擊性強、會漲的強勢股票，在空頭行情時挑選防禦性強、抗跌的股票。

他們無論多空行情，一直抱著股票。畢竟在面臨空頭行情時慘烈的追殺，能忍得住的才算是存股派高手；當然，他們也懂得在空頭時放空期指來避險，抱現貨、空期指，這也是法人常用的手法。

我曾經質疑存股派，為何他們明明知道股價在高檔，卻不學大股東調節呢？後來我慢慢知道原因，存股派著眼在股息與股利，所以持股不願售出（沒有持股就領不到股息與股利，這是他們的信仰），此其一；另外，他們認為高檔售出持股，低檔何時補回不易拿捏，最後造成資金閒置現象，此其二。

因此其資金永遠會留在股市裡，永遠持股滿檔，永遠抱著股票，永遠享受配股配息的樂趣。他們會換股，但資金不會離開股市。

台灣股市近13年來走大多頭，存股派高手很多，其中我最佩服的是兩座山。2015 年2 月上旬在好友賢哥安排下，我赴宜蘭與兩座山論劍（當時「五線譜」的薛兆亨與存股派高手李忠孝均在場），他與一般存股派高手最大不同在於：絕不融資買股，而且運用以股換股的操作模式。

他告訴我換股的時機與方式如下：

一、當股價變貴時：賣高本益比個股，換低本益比個股。

二、當配息變少時：賣低配息個股，換高配息個股。

三、當大盤即將出現轉折時：賣防禦股，換高成長股（空轉多）；或賣成長股，換防禦型股票（多轉空）。

另外，兩座山會檢視個股空頭時的四種表現，提前擬妥換股策略：

一、EPS 持穩不降，股價卻下跌：這表示是高本益比股，股價有被修正的風險，應降低持股。

二、EPS 下跌，股價也下跌：這可能是景氣循環股，應降低持股。

三、EPS 持穩，股價抗跌或上漲：這表示是低本益比股，而且是讓人拍手叫好的成長股，應續抱。

四、EPS 下跌，股價抗跌或上漲：這表示是跌無可跌的價值股，這是好股票，應安心長抱。

另外，存股派必須特別留意持股每年配息的過程中，股本是否有不對稱的膨脹。千萬不可因股本的膨脹造成股價的下跌，吞吃了鼓勵的收入，那就是因小失大了。這幾佳格（1227）即是一例。

有些用融資買股的存股派高手，他們最怕的是空頭來襲。在歷史長河的空頭行情中，曾經收拾過無數擴張信用、用融資買股的存股派高手，這是股市裡最慘烈、最殘酷的場景。

33年來，我歷經2,485 點、3,411 點、3,955點，每次都屍橫遍野，慘不認睹。

我常勸人不要融資買股，因為必須面對利息、斷頭、還款等三種壓力，一旦空頭來襲，或驚慌殺出持股，或被斷頭賣出，非常淒慘。

抄底派的抱股

抄底派的高手抄底成功後，或賺取第一波與第三波等兩個大波，或賺取第一、第三及第五等三個大波，都需要很有耐心地長時間抱股。一般來說，前者大約要抱一兩年，後者大約要抱六、七年，這是經驗法則。

抄底派在底部買進後，或抱到月線第三波，或抱到月線第五波，來到高檔即售出持股。缺點是空頭行情若不放空，資金會閒置浪費。我不喜放空，因此空頭行情時選擇遊山玩水，或到全球尋找抄底標的，盡量不讓資金閒置。

李佛摩有句名言：「在多頭行情裡，你們只需要做兩件事，底部買進與緊抱持股，然後忘記擁有的股票，一直到多頭行情即將結束為止。」他這句話是對抄底派說的。

我認為抄底不難，抱股最難。投資人在底部買進的股票一定要緊抱，直到大波段走完再出脫，這樣才能賺到倍數利潤，這是抄底派的大課題。對抄底派而言，何時抄底出手？怎樣耐心抱股？如何處理空手？樣樣都是學問。

我在拙作《看準位置，只賺不賠》列舉了抱股的12個技巧：

一、一定要深刻體認到抱股會有倍數的利潤。

二、根據我的經驗，只要在底部區買進的股票，因為成本夠低，不怕洗，比較抱得住。

三、底部買進後，第一波上漲抱住不難，第二波回檔修正時抱住困難。此時的因應對策是，實在抱不住就賣掉一些（譬如三分之一），然後在第二波拉回的次低點加碼補回來。

四、主力一定會震盪洗盤，此時抱股一定要有充分的心理準備。

五、底部區買進股票後，建議一週看一次盤。

六、底部區抄底成功後，立刻安排一趟旅行，根本不看盤。不看盤，心不癢就不會想賣。

七、抱股的關鍵在心魔，必須修心。

八、抱股至少抱到第三波月KD 死亡交叉走人。

九、若單腳直線上攻，月線第一波即發生月KD 死亡交叉，先賣三分之一，待月線第二波回檔時補回賺價差。

十、牢記王建煊的名言：「手中有股票，心中無股價。」

十一、抱股是違反人性的，但為了賺錢，必須勉強自己做到。

十二、個人的慘痛經驗，上述種種都做不到的話，錯失一次發大財的機會，從中學到教訓，下一次機會再來自然而然就會做到了。

作者簡介_郭泰

政大新聞系畢業。曾任中國時報記者、世新大學講師、哈佛企管顧問公司副總經理等職。

1988年初入股市，博覽股市投資經典，以「抄底」為信仰，藉由觀察11個大盤訊號，成功逮到底部並分批大膽進場。他秉持「等待」哲學，買進後充分放空自己，直至頭部區出現即高價賣出，獲取驚人利潤。2020年，他從大抄底跨入小抄底（即短線價差），意外發現小抄底的神奇威力，更悟出大小抄底互相支援的操作絕學。郭泰精準的投資策略與修煉，備受散戶投資人推崇，人稱「抄底大師」！

儘管抄底有成，數十年來仍努力研究股市漲跌的道理，並提出「位置理論」創見，成為散戶判斷進場時機和適當買賣點的重要理論基礎與操作法則。

至今仍筆耕不輟，文字深入淺出，著作無數，曾獲金鼎獎與金書獎。在超過30年的持續寫作中，他悟出一個真理：是因為不斷地寫才成為高手，並非成為高手之後才去寫，這個道理等同教學相長。

本文摘自遠流出版《抄底大師鍊金絕學：股市磨劍30年的12堂高手課》

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