「買完就跌、賣出就漲」，為何主力總是盯上我？林成蔭：投資人沒弄清楚這4點

股市上上下下，漲的時候，我們總是想著，如果先前有進場大買該多好；跌的時候，又會開始緊張，希望自己早就賣光，最好還反手放空，此乃人之常情。

為了滿足上述的想法，許多投資者不斷打聽，企求找到萬無一失的「獨門秘技」或「操作心法」，從此在股市能夠「買了就漲、賣了就跌」或「買在低點、賣在高點」，一路順風順水，賺到盆滿缽滿！

然而，「理想很美感，現實很骨感」，一段時間後發現不只買低賣高不容易，還常買完就跌、賣出就漲，股市到底是怎麼回事，這麼難易捉摸？

仔細剖析，雖然方法不對或學藝不精都是原因，但其實市場波動是常態，因此「賺賠也是常態」，即使是資深高手也無法百戰百勝。

巴菲特和「量化交易之父」都曾看錯大賠

例如，股神巴菲特一向擅長逢低布局價值投資，去年初疫情爆發，股市先暴跌再強彈，眾人以為巴老在低點大買，結果不但沒進場，還認賠出清美國航空等四大航空股，可惜的是，這些個股在他賣完後全部大漲。

數學家西蒙斯曾任哈佛和麻省理工學院教授，被稱為「量化交易之父」，其創立的避險基金公司文藝復興科技是華爾街傳奇，2020年美股光標普五百指數就漲了16.16%，個股漲勢更加兇猛，但是該公司旗下卻有兩檔基金分別大虧了32%、20%。

由此可知，投資沒有必勝的訣竅，重點在於找出適合自己的投資方式，然後認清弱點將其強項發揮到最大。

操作從「建立部位」的角度區分有兩個方法，各有其優缺點，以下分為「抄底」和「不抄底」說明。

一、「抄底」

指操作者以基本面或技術面分析指數或商品，當其跌到評估的相對低檔時即買進，這種跌勢中進場的方式屬於「逆勢操作」。

這方法的優點是，如果預估正確，持股成本相對低，不怕未來盤中震盪，且進場後股價漲多跌少，獲利空間遼闊。

如附圖一，2020年病毒肆孽，投資者大幅拋售持股，如綠色框框，台積電急挫到235.5元，一般法人預估其年度EPS約為16元(後實際數據為19.97元)，推估本益比不到15倍，技術面上出現長下影線，當時承接，獲利豐厚。

但缺點則是如果預估錯誤，買在股價走空的半山腰，進場後跌多漲少，立馬套牢，有時底部深不可測，會造成嚴重虧損。

如附圖二，宏達電曾經是智慧型手機的霸主，2011年4月股價攻到1300元，還有外資喊出1600元目標價，2011年EPS高達73.32元，因此在回檔時頻頻出現「底部快到」的聲音，股價仍是跌跌不休，2017年EPS為負20.58元，去年出現25.4元的超低價，跌幅高達98.05%！

二、不抄底

指操作者以基本面或技術面分析指數或商品，在其股價止跌回穩展開攻勢時才跟進，這種漲勢中進場的方式屬於「順勢操作」。

這方法的優點是，如果判斷正確，等底部浮現後再進場，等待時間減少，被套牢機率較低，虧損的可能性也下降。

如附圖三，2020年世界股災，中鋼股價重挫後進入長達數個月整理期，隨著各國政府刺激方案如基礎建設等出籠，鋼材需求大增，供給卻受到中國限產、俄羅斯管制出口加稅等因素壓抑，當股價出量突破壓力區，如綠色框框處，進場波段獲利可期。

但缺點則是由於必須等到底部確立後才進場，因此，實際買進都在反彈成形後一段時間，如果漲勢強勁成本將高出不少，稍有回檔，將侵蝕獲利。

如附圖四，2020年7~11月初台塑股價在77~83.4元間打出類似多重底的型態，11月10日出量突破頸線(如藍色框框)確定多頭攻勢，如於當天追進成本約在84~85元左右，數日後回測支撐(如綠色框框)，幾乎吃掉原有獲利。

常令人困惑的是，「抄底」者希望買在(最)低點賣在高點，可是實務上低點難以預測，才會連股神、法人都失手。

而且，預估的低點有時也不會出現，更常發生的是，一般人資金有限，無法抱到最後，例如去年第一季買了10幾元的聯電，當看到市場上口罩、新藥股動輒漲停板，很難不換股操作。

「不抄底」者因為在底部確立股價走揚才進場，常下手後股價就回檔；其次，「不抄底」的人通常也「不摸頂」，常是股價轉強就進、轉弱就出，錯失長線利潤是常有的事，例如長榮買在50元賣在70元，過一陣子猶豫是否要在90元買回來，股價已經衝到三位數。

抄底、不抄底　要認清4點差異

因此，如何投資沒有完美答案，關鍵在於發掘適合自己的策略，然後善用長處，避開短處，以下四個選擇條件供參考。

1. 個性：抄底者最好具備耐心和強心臟，因為等待或長黑中進場難免；不抄底的人則需靈活多變，手腳敏捷。

 

2. 期望：抄底者如果對自己持股有信心，不需羨慕市場熱門股的表現；不抄底者應專注在如何攫取波段利潤，不需為自己先前賣出的持股大漲而後悔。

 

3. 風險：抄底者避免買完續跌，不抄底者小心買到假突破，均需設立停利(損)機制，並切實執行。

 

4. 專業：如何判斷商品的可能獲利、成長幅度、底部成形、發動攻勢，都需要一定程度的基本面和技術面知識。

 

建立本身的系統與紀律，嚴格控制風險，買賣時能賺大賠小，賺多賠少，獲利自然能夠累積，成為最後贏家。