台股從 8 月開始邁入區間震盪盤，整體結構變得與 2018Q1 ~ Q3 及 2019 年非常類似，指數在一個區間劇烈震盪，但這並不意味著個股的漲跌也是如此，通常在這種盤面下，個股的分化會更加明顯，認同度較高的股票會跑贏大盤，反之，籌碼渙散、法人及大戶認同度降低的股票則會不斷下跌。
個股分化更加明顯
9 月底到 10 月中，台股依舊保持同樣的態勢，IP service、高速傳輸相關的半導體上游，依舊持續創高或維持高檔盤整，而 Q2 主流的鋼鐵、航運等傳產股，則在法人資金撤離、散戶信心潰散後，陷入多殺多的窘境，換言之，整體盤面的氛圍變得同時有利於多頭及空頭，不論是做多或做空的投資人，只要能抓到類股強弱的分化，就可以持續作多或持續做空，甚至是同時在不同的產業做多及做空。
投信提早轉進題材面電子股
在 6 月市場還在瘋狂追逐鋼鐵及航運股時，細心的投資人就可以發現法人正慢慢拋售手中的傳產股，然而當下傳產股仍瘋狂飆漲，這個景象與去年 6 ~7 月生技股、美國 WSB 股非常類似，籌碼在半山腰就已經凌亂，但股價仍不斷上衝，因為當下散戶一股腦做多，所有的散戶看法大致相同，但這種情況通常不會維持太久，一旦氛圍反轉，籌碼又大多流入散戶手中，股價就會以驚人的速度下修，而法人拋售傳產股的同時，也反手加碼電子股，不過這個電子股與 2020 及 2021 上半年的消費性電子不同，而是回歸 2019 年之前的狀態，以長線趨勢為主，短期營收沒有爆發性增長，但題材面故事可以講到 2 ~ 3 年後的股票，也就是這波逆勢脫穎而出的 IP service 類股，以及相對抗跌的載板及晶圓代工族群。
(圖片來源 : 籌碼 K 線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
空頭無法用營收打壓股價
消費性電子從 2021Q2 就陸續傳出可能有 Overbooking 的雜音，儘管相關個股營收仍頻頻創高，但無論是多方或空方都很清楚，只要有一點風吹草動，或營收出現月減，股價就可能大幅下修，儘管這些業者一再強調，往後幾年的獲利雖然會不如 2021 年，但要回到 2019 年水平的可能性不高，然而這個狀況就像是 2018 年旺宏(2337)剛剛從 2016 年谷底反轉的景氣循環中衰退，市場給予的反應是股價從 50 元下殺到 16 元，2 年後旺宏(2337)獲利相較於 2016 年之前趨於穩定，市場才願意給予 10 倍本益比，讓股價回到 30 ~ 40 元區間，也就是說，景氣循環股在報價剛剛反轉的當下，股價的反應都是有可能回到景氣循環谷底的慘況，要讓市場認同，必須要時間的淬鍊，也就是連續好幾個季度，報價都沒有進一步下探，或是原本拋售籌碼的法人，預先看到某些徵兆提前買回，評價才有可能重新向上修正，因此，這也是下半年電子股從消費性電子轉往題材股的原因，因為題材面大於營收實質面，空方無法用營收衰退作為理由打壓股價。
(圖片來源 : 籌碼 K 線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
部分消費性電子籌碼轉佳
從目前台股整體的走向來看，不斷拉高沒有雜音的電子股估值已經是市場的共識，不過同一時間，也可以注意到一些 Q3 走空的消費性電子，開始有籌碼回流的跡象，儘管面板、記憶體這兩個堪稱是電子業傳產的產品報價依舊在走跌，但我們如果把時間拉回到這兩個產業過去每一次的起漲點，都可以發現籌碼及股價早在股價落底之前，就已開始轉強，過去 1 個月傳產類股及消費性電子相關的 IC 設計普遍重挫 15% ~ 20%，友達(2409)、群創(3481)及南亞科(2408)的股價卻相對抗跌，這一類有如大宗物資的電子傳產，廠商的獲利是取決於需求及供給，如前段所述，在需求剛剛下滑時，市場的恐慌氣氛會讓股價大幅修正，但只要廠商開始自發性的控制產能，價格跌幅就可能有限，廠商也能保持一定的獲利水平，如果能證明供給可以隨需求調整，市場就可能調高部分消費性電子的評價，只是這一類算是「潛在的」機會，風險仍大於目前題材面>實質基本面的電子股。
▲電子業由於歷經多次景氣循環，有些法人可以提前判斷景氣落底的時間，通常股價會在報價反轉前兩季就領先止跌，因此近兩周投信大舉買回面板及記憶體，就值得投資人留意。(圖片來源 : 籌碼 K 線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
▲投信 2020Q3回補南亞科，但當時記憶體報價都還在下跌，一直到年底股價漲到90元附近，報價才回到上漲趨勢。(圖片來源 : 籌碼 K 線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
