養兒不再能防老，人生還是養股好！一年獲利76.3％，他不到50歲財富自由，比別人多賺一倍秘訣

今周刊攝影團隊

2021-10-05 17:27

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「江山代有人才出，各領風騷數百年」。用在股市中每隔5年、10年都會看見不同的產業族群，或者新一代的股王崢嶸而出，有的是因為時勢造英雄，有的是英雄創造時勢，不過身為這個市場參與者的我們，永遠不要忘記我們只是時勢與英雄的參與者及追隨者，千萬不要妄想成為「造勢者」抑或創造規則的人。

當養孩子已不再能防老，人生還是養股好

2021年成交量與加權指數迭創新高的此刻，不禁讓我憶起甫入行的1993年7月，當時股市正由谷底逐漸翻升上來，當時雖然自己擔任「電子研究員」的工作，其實什麼都不懂，只是一味對拜訪公司給予樂觀的評估，投資建議幾乎都是買進，的確在入行的前兩年「未嘗敗績」——不曾虧損出場過，這是天縱英明天生吃這行飯？還是運氣好？

其實只要對照一下那一年多的期間，加權指數從3800點附近，一路上漲至7000點，其中又是以電子產業領銜帶動，所以說起來，站在這樣風口，就算是頭豬也可以飛起來，運氣好的風停之前飛上山頭順利落下，運氣差的等到風停後空中墜地摔成一團肉醬。

後來在2000年網路泡沫化後，我曾一度離開職場，自我沉潛，直到2003年才再投入新工作，因為我在一年多的研究中如獲至寶，發現了台股新循環即將展開，而這個循環將在2008年達到高峰後結束。我依循研究出來的方向確切執行，因此得以安然度過後來的金融海嘯。

也是在同一年，就是2008年12月下旬，我離開原先熟悉的研究事務，轉任投資事業處主管的職務，掌管公司直接投資的工作。當時許多朋友對我好言相勸，說是在市況不佳之下不要輕易異動，特別是不要投入操作的工作。

儘管如此，我還是決定放手一搏、轉換跑道，然而當下我告誡自己兩件事：第一，又到了該危機入市的時候了，要繃緊神經，關注轉折訊號的出現；第二，千萬不可以在此時犯下自滿的錯誤，不要因為過去的失敗成為未來成功的包袱；相反的，更要避免因過去的成功而成為未來成功的包袱。

很幸運的，在接任新職位後不久，我就等到了第一個時間轉折的訊號——「全球央行聯手，無限制釋出資金救市」；接著，亞洲地區的股市修正也看見了滿足點，所以在2009年2月2日農曆春節結束、新春開盤時，我連續一個星期買進股票，將持股部位加到第一階段（原先持股）的3成至4成水準。經過一個月的時間，行情開始啟動，台股由4,435點直奔7,000點，我也因此在當年，一舉創下公司歷來獲利最高（76.3％報酬率）、同時期自營商獲利之冠。

那一年我之所以能寫下76.3％報酬率的成績，最主要的原因是基於入行前10年的經驗，奠定我對於股市投資的取捨方向，秉持以基本面為主、技術面為輔的操作理念。畢竟影響股價的要素很多，包括基本面、技術面、籌碼、消息等，對我來說，只要專注其中一件要素並且做到最好，就可以賺得該有的利潤。

投資不能只靠運氣，更重要的是基本功的學習，才能化「偶然」（運氣）為必然，接著隨正確的成功經驗累積下來，並加以複製，這是非常重要的。

這也是我一直以來的養股心得，更是我能比多數人早一步達到財富自由的主因。無論是成長股、轉機股或價值股，一定有獲利的方法，多數人投資失利，或錯把投資當投機的原因，多半是敗在道聽塗說以及用錯指標。

這本書是我多年來從投資實務與參考多位大師的心法內化整理出來，當初撰寫的目的，是希望透過有系統的整理方式，為自己留下投資生涯的紀念，並指出一條可以學習的方法，給未來有志於進入資本市場的生力軍。

在內文中，對於必須了解的基本面指標與該如何應用做說明，並歸納這六大指標如何挑選不同屬性的優質投資標的；並提出如何運用景氣循環的位置研判出股市所處階段，再根據不同階段的特性決定採行怎樣的投資策略與選擇標的。

當讀完這本書後相信讀者會很想了解，究竟2021年的股市位於怎樣位階，答案有點複雜，用兩個面向說明。

一者就是位在「科斯托蘭尼雞蛋」理論中的「末升段」位置，這個階段的股市成交量異常活躍，股票持有人數量會逐潮達到最高點。

再者從階段性選股策略中所區分的「反金融行情」前半段，即利率上升、業績成長強勁，再將這兩者合併起來思考擬定投資策略就是，以成長性最佳的公司為首選。

其次原物料來自財政政策推動基礎建設的刺激下，從谷底翻升上來，這是很特殊的現象，與傳統上景氣依序復甦的過程不太相同，因為此次疫情導致不同產業屬性景氣位置不同之故，在配這類族群時，別忘了原物料景氣循環股是以股價淨值比為評價方式，當股價達到過去股價淨值比倍數高峰後，盈餘超出預期部分，股價可以反映的槓桿效果有限，遠不如成長股以本益比為評價方式的槓桿效果。

最後期望藉由這本書為起點，讓有志於進入這個領域的同好，在走這條路的時候都能來得更加踏實、收穫更多。