金控3大收購案底定，牛皮股會變飆股嗎？ 外資回頭補金融股...這檔3檔買最多

「最近外資圈的朋友突然開始問我台灣金融業，」投資人溝通專業機構、寬量國際創辦人兼執行長李鴻基觀察，過去外資投資亞洲金融股，首選不是中國就是東南亞，總對台灣金融股興趣缺缺，今年竟然主動詢問，令他大感意外。

《財訊》報導指出，李鴻基分析，外資投資金融股主要看公司獲利、未來發展及股東回報率。台灣金融業雖然獲利不錯，但業內競爭激烈，成長平緩；沒想到今年以來不畏疫情和低利環境衝擊，獲利迭創新高。根據金管會統計，今年金融三業前7月稅前盈餘來到6562億元，刷新歷史同期紀錄，推估到8月，就能賺贏去年全年，全年獲利可望突破8000億元。

金融股創24年新高

原本股性牛皮的金融股價也大復活。今年截至9月10日，金融類股指數漲幅超過25%，站穩1600點，創24年新高。多家金控市值排名因此大躍進，富邦金、國泰金分別擠下中華電和聯電，躍升至台股市值第5及第7名，中信金及及兆豐金排名也躍升。

根據《財訊》報導，有整併題材的富邦金、開發金和台新金漲勢更是驚人。被併標的日盛金和中壽，因收購價確定，即便大盤上沖下洗，依舊波瀾不驚，成為資金避風港。若以今年8月股價淨值比來看，台灣金融股約1.04倍，已略高於MSCI中國金融類股的0.99倍，「台灣金融股不便宜，還受到外資青睞，這點不容易。」李鴻基說。

其實15年前，國際私募基金曾掀起數波投資台灣金融業的風潮，後來卻因台灣金融業以家族企業為主，外人難以介入，又有政治、勞權意識高漲等不確定因素干擾，讓外資卻步。根據證交所統計，外資對金融保險業的持股比重僅23.22%，最高為中信金、玉山金、元大金。未來外資若回頭加碼金融股，想像空間不小。

事實上，《財訊》分析，外資的確持續增持台灣金融股，根據寬量統計，近10年台灣金融業的總市值增加約1.38倍，而外資投資台灣金融股增幅為1.6倍，外資對金融股投資淨額的增幅比金融股總市值增幅還要大，顯示外資淨流入金融。

▲獲利創高又有併購題材，富邦金今年以來股價漲幅逾60%。

花旗消金、安泰銀花落誰家

此外，《財訊》分析，在富邦金強化證券、開發金和台新金納入壽險後，整體金控排名與估值都須重新檢視，其他金控也必須更積極尋找併購標的，否則立刻就會被超越。

就目前台面上還在進行的併購案，當然是以花旗消金出售案最受矚目。自八月初，澳洲國民銀行（NAB）宣布，以8.82億美元（244億元新台幣）買下花旗澳洲消金業務，台灣花旗的消金業務將花落誰家，就引發各方揣測。

《財訊》報導指出，若以澳洲售價估算，被視為小金雞的台灣業務售價可能超過600億元，出得起價的，除了同為外銀的星展和渣打，實力雄厚的本國銀行國泰金、中信金，也因今年尚未有併購案，屢屢被點名是潛力買家。

一位財務顧問透露，目前此案進入實地查核階段，但已有幾家本國銀行的財顧被花旗婉拒，他推估，「價錢都可以談，但賣給外銀的效益還是最大。」

至於洽談多年的國票金收購安泰銀行案，則仍在內部角力中，不過台面下，已有不少家族經營的區域銀行、保險和券商，看到同業併購效益彰顯，又面臨傳承不易、數位轉型、法遵成本等挑戰，也會開始認真考慮出售。只要談成，不管是買方還是賣方都會是雙贏。

「以往台灣大型股只有科技和塑化，多了金融股後，外資也會改變對台股的評價方法。」一位業內人士期待，金融股市值想像空間變大後，也能成為支撐台股的另一支柱。…（本文出自《財訊》雙週刊642期）

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