台股從萬8點以來最多回檔近1成，如今回到萬7點之上，是準備開始回升，還是空頭趨勢下的反彈？航運、鋼鐵產業又有怎樣的走勢？
台股加權指數從今年5月低點15159點以來的中期多頭漲勢開始，到7月15日最高點來到18034.19點，同時出現價量、能量潮指標（OBV）、隨機指標（KD值） 、平滑異同移動平均線（MACD）等多個指標高檔背離，出現初期的多頭力竭現象，加上本波最強勢的航運股，其實在6月底就已經領先修正，這些都是高檔轉弱的領先訊號。
此後，指數開始走弱修正，7月28日出現第一個低點16893點，逢6月21日前低與中期上升趨勢線，是為有效支撐，出現5天的反彈。到8月4日，遇到下彎的20日線反壓，再度下跌修正，回測16893點前低支撐。到8月4日為止，連同6、7月的K線圖，其實已經隱約出現頭肩頂的雛型，空方的力量愈來愈大。
而8月4日這一波下跌，並沒有守住7月28日低點，可說是正式作頭起跌。
不僅加權指數如此，櫃買指數也是出現M型頭，自此，不論大型股或中小型股，都出現很快速的跌幅修正。8月20日由於頭肩頂的跌幅滿足，以及20日均線的負乖離高達5％以上，出現近千點的大反彈，反彈幅度雖大，但在反彈過程，量能一直無法放大，甚至還出現量能急縮的現象，再加上法人籌碼忽買忽賣，態度呈現觀望保守。
台股多方上攻 恐存在難度
目前技術面已經到了3個複合式的壓力區：7月15日與8月4日高點相連的下降趨勢線、頭肩頂頸線、季線反壓，短線再攻高空間有限。如果量能不能有效放大，法人籌碼沒有出現連續3日以上積極買盤，目前很有可能是反彈高點，會回來測試8月20日低點16248點的支撐力道。
然而，此水位的支撐力道可能還是比較不足，回測支撐時，可同步觀察月KD是否能守住80以上的鈍化區；如果不能維持在鈍化區間，16248點無法守住，下一波跌幅滿足與支撐就會退守到15900點前後。
多方要能夠再上攻的條件，除了量能至少要放大到4800億元外，法人也要積極歸隊，否則要持續上攻，難度不低。除了觀察指數外，中期多方止穩轉強的訊號，可以觀察周KD指標是否黃金交叉。
由於目前國際股市以歐美股較強、亞股偏弱，整體來說都是高檔盤整結構。因此，即使台股還在多方，但多方力道已經有逐漸趨緩的現象。
進入9月，樂觀一點的預測是持續高檔盤整結構；但如果悲觀一點，則有可能持續修正。因此，整體是中性偏空的看法，投資人的資金比重與風險控管也就相當重要。
反彈不宜樂觀 留意拉回風險
由於現在仍是空頭中的反彈波，而且尚未有明顯落底現象，作多者只要反彈一結束、指數持續修正，若未能及時停利，又會有獲利回吐的可能；但如果是作空的投資人，畢竟大盤還是在空頭反彈，多數個股也都有小漲。整體看來，多空操作都不易，所以資金比重不宜過高。
中期空頭下的反彈，依照風險承受度可有四個選項。首先是極度保守的投資人，可以等到指數完全落底，如周KD出現黃金交叉時再進場。其次是適度作多，投資人必須選擇20日線上揚、法人籌碼連續買進3至5天的個股。第3種是保守作空，可以挑選反向ETF參與空頭的行情。而最積極的投資人，可以作空個股，挑選籌碼弱勢，已經出現明顯頭部型態的標的。
至於產業與類股概況，先前最熱門的航運股與鋼鐵股會如何表現？
航運股雖然有打底現象，但往上反壓眾多，即使本波指數強彈，也不能跟上漲幅，仍然在區間整理，加上籌碼也是忽買忽賣，無法出現有效的買盤，未來即使能突破盤整區間，向上空間仍是有限。鋼鐵股則是一直維持大箱型整理，並沒有太突出的表現。
電子產業的面板族群則須特別留意，面板雙虎友達、群創已跌破長天期頭部頸線，目前勉強守住年線支撐，但籌碼面相當弱勢，如果之後年線再跌破，恐還會有一波修正，更會帶動面板族群賣壓。很明顯強勢的族群是金融股，表現最為整齊，9月初應該仍有機會維持多方走勢。
（本文作者為財經作家）
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