這一波台股反彈至萬8，漲幅為16%；融資增加656億元，增幅達30%。高融資族群一旦碰到不確定因子導致殺盤，最容易籌碼鬆動，須密切注意。
根據《財訊》報導，7月15日台股首度站上萬八大關，無懼疫情的影響，也不管今年迄今外資賣超台股4千億元，在內資散戶一路力挺下，演出驚驚漲行情。而根據證交所統計，這一波台股由5月17日低點1519點反彈至7月16日，漲幅為16%；同一時期的融資增加656億元，增幅高達30%。
資歷超過30年的分析師杜金龍接受《財訊》採訪時指出，5月台灣爆發疫情時，順勢殺一波融資，出現一波當沖違約的現象，卻也讓籌碼趨於穩定。
但沒想到短時間內，融資餘額再度逼近3千億元大關，7月16日餘額達2957億元，創了十年新高。
資金占比失衡 航運一頭熱
本波融資增加個股依舊集中在航運、鋼鐵、面板及DRAM族群身上。由於代表散戶一方的融資餘額增加速度過快，意味著市場籌碼的不穩定，若後市一旦出現不確定因素，市場恐怕還會再出現波動。
根據《財訊》報導，股市老手分析，對比台股的內資力量和當前疫情下的內需產業，可謂是兩個極端。因為在3級防疫的情況下，許多服務業如餐飲、旅遊、房仲等業績驟降，從業人員幾乎無薪可領；但股市這一端，內資卻是一路看好台股，融資、當沖、成交量都不斷創高，形成強烈對比。
按照過去歷史法則，融資餘額被視作一個關鍵指標，主要是因為這代表散戶參與度，當散戶跳進去，意味著股市可能出現過熱的跡象，要提防多殺多的現象。
《財訊》報導指出，不過，和過往不同的是，這次台股攻上1萬8千點，籌碼分布焦點都在航運股身上。永豐投顧分析，整個航運股單日成交量占比曾達一半，高達2千億元，一檔長榮一天的成交量可以衝上一百萬張，一檔陽明的成交金額也曾高達1千億元，幾乎是台股的5分之1。
由於航運股成為散戶的投資重心，也是這一次融資增加的主要所在，所以，台股一旦出現多殺多的現象，航運股可能首當其衝，是殺盤的重心。永豐投顧也給了8字真言：「籌碼混亂，保守因應」。
高融資族群 市場殺盤標靶
「套句市場老話，市場人多的地方不要去。」市場分析師接受《財訊》採訪時解釋，往往當前成交量大的熱門股，就是散戶最喜歡的類股，也是融資快速增加的標的。通常在上漲的過程中，不會有太大的風險，一旦反轉恐怕就會壓抑股價。
像是，面板股自5月股災，股價出現嚴重的修正，群創修正幅度高達36%，友達、彩晶的跌幅也都達3成之多，使得融資慘遭斷頭，欲哭無淚，更讓小股民懷疑「面板行情結束了嗎？」
資深分析師張文赫接受《財訊》採訪時說，短短一個月內讓散戶又愛又恨的面板、記憶體族群，近期又見融資大幅增加，散戶們又歸隊了。因為對散戶而言，已經跌了3成的面板族群，現在撿相對便宜。再說，當初許多法人機構都一致看好面板股，認為報價調漲、需求大於供給的情況將維持一整年，調高評等與目標價。
張文赫說，以近一個月融資增加的主要持股中，面板、記憶體及航運股，都有一個很大的特徵，就是今年以來漲幅都超過1倍。在資本市場上，股價永遠在反應未來，散戶眼中的面板、記憶體跌深了以為很便宜，但股價卻可能早就大漲反映過了。
《財訊》分析，純粹按籌碼與股價位置的分析，當前融資增加主要持股，大多是股價由高峰轉弱的熱門族群，這對散戶而言的意思就是套牢。
所以，一旦市場又出現不確定因子導致市場殺盤，這些高融資族群首當其衝，是最容易出現籌碼鬆動的情況，仿如不定時炸彈，這一點務必要小心。
簡單來說，想要台股站穩萬8行情，籌碼整理乾淨、融資瘦身一輪，對於後市才有更健康的走勢。…（本文出自《財訊》雙週刊638期）
延伸閱讀：
紅色資本入侵》獨家揭祕！誰掐住台灣半導體物流命脈？科學城物流從國營變中資 高科技業機密資料全都露
