台股老先覺杜金龍說：用對技術指標工具，你將成為股市常勝軍

投資人在投入股市之際經常會發現，最初了解幾項技術指標，用來研判大盤，因為有依據可循而得心應手。但隨著股齡增加，所應用的技術指標種類也隨著增加時，卻被各種技術指標彼此間出現的買進或賣出訊號互相矛盾所困惑，轉而求問於技術指標書籍，卻發現坊間有關技術指標的理論與所引用的實證數據，多由國外證券分析經典作品翻譯而來，並未進一步將國外的各種技術指標理論，有系統的應用於國內證券市場上。

我有幸之餘，將國內股市有關的資料，自民國51 年2 月9 日起至民國109 年12 月31 日止，計59 年期間（近一甲子），有系統的整理，盡量求其計算樣本的完整性。舉凡國內股市有關交易資訊如下：

● 大盤加權股價指數的開盤價、最高價、最低價及收盤價。

● 成交股數及成交金額、上漲家數的成交量，及下跌家數的成交量。

● 上漲家數、下跌家數及漲跌天數。

● 融資融券餘額表中各項明細資料，及信用交易當日沖銷、現股當沖、零股交易、借券、還券與借券餘額。

● 委買委賣筆數、張數及成交筆數、張數等各項資訊。

由於受限於股市交易資料的取得，故於AR 與BR、WMS%R、CDP、每筆委買委賣張數與成交張數、股價指數的比較及信用交易當日沖銷、現股當沖、零股交易等章節，僅能自交易所在報紙有公告資料日起採樣計算。另外因樣本計算費時，AI、MT、TO 只計算17年期間樣本。各種計量化技術指標分為五個層面如下

1. 價的技術指標

2. 量的技術指標

3. 時間的技術指標

4. 市場寬幅的技術指標

5. 其他技術指標

針對上列各種計量化技術指標，深入探討理論面，歸納出買賣研判原則，採用國內股市59年期間的資料為計算樣本，實證分析，再檢討各項技術指標使用的優點、缺點及限制狀況，並提出應用的訣竅。

我所採用實證分析方法，係將各項技術指標的買賣研判原則，分為下列四種研判功能：以技術指標交叉點研判股市買賣點，以技術指標高低值研判股市超買或超賣現象，以技術指標走勢圖研判大盤未來的走勢，以趨勢線原理與價格型態，研判大盤的未來走勢。再由實證結果分析各項技術指標的獲利能力，超買或超賣區上下限值的範圍及出現機率，走勢圖背離現象的研判功能，並在短、中、長期，實證分析出較適合的基期天數，及以哪一種買賣研判方法效果較佳。

近年來，技術指標新的發展有陰陽線，也已加以量化，量與價結合的當量圖（以前傳統K 線是價與時間結合），量與漲跌家數結合的指標，及不同金融市場，如股市、匯市、債市、商品互相影響結合的市場互動技術分析。以進一步介紹國外的新理論，再以國內資料實證，希望能提供國內投資人買賣股票時多一些新指標與最新的實證結果。

我深入探討近年來的投資經驗，如：在價方面提出年線、10 年、20 年與30 年線的重要性；在量方面提出對年、月、周、底部量與頭部量的計算均量；在時間方面提出國內股市七大循環，中秋節理論，十年周期循環、季節性周期；在市場寬幅加入漲跌家數與上漲下跌成交張數的合併使用。此外，因融資融券的重要性提高，特別探討融資融券餘額表，及現股當沖、零股交易的重要性，對每筆委買委賣張數及成交張數，開盤及盤中的委買委賣張數提出更詳細的介紹。

我提出幾年來使用技術分析的心得，並將技術分析與基本分析配合使用，對個股以本益比（PER）及每股稅後盈餘（EPS），來挑選個股為標的物及買賣時機的投資策略。

本文摘自今周刊出版社《杜金龍技術指標聖經》