5月國際股市原本有看空的雜音，但最終仍是偏多，多數歐美股市5月的月線收漲，亞洲國家因疫情升溫，股市也因此下跌，馬來西亞、印尼、新加坡與台灣屬於此類。
台灣加權指數受疫情升溫拖累，一度重挫2407點，最大跌幅達13.7%，所幸台股基本面強勁，買盤逢低進場，5月跌幅收斂至2.8%，略優於紐西蘭的下跌3.2%，但仍為5月表現較差的股市；前5月加權指數漲幅達15.9%，居全球領先群。
接下來觀察美股。以美股而言，最具指標性的標普500指數5月小漲0.6%，表現較佳的類股包括原物料、能源、金融、半導體類股領漲，那斯達克指數的電信、金融、運輸、消費類股表現較佳。
值得留意的是，那斯達克指數的工業、網路、生技、電腦類股較為弱勢，這也導致以電子股為主的台股較無著力點，5、6月電子股成交比重低於五成，僅能以守代攻，指數呈現盤整格局。
進入6月以來，國際股市持續偏多，歐美股市受惠於疫情趨緩，多數呈現漲勢，亞洲股市則是漲跌互見，月初迄周一(6/14)為止，中國、香港、新加坡與馬來西亞股市呈現跌勢，為相對弱勢市場，但跌幅不大。
美股族群則以生技、能源、科技、半導體類股表現較佳，原物料、金融與運輸等之前漲多的類股出現修正。台灣加權指數6月初迄今上漲0.9%，已有落底轉強的初步訊號，類股則是由運輸、造紙、觀光、生技等類股領漲，電子僅小漲0.3%，並非領漲族群，好消息是占權值40%的半導體類股上漲0.5%，有望重回市場主流，強化市場信心，進而帶動台股攻堅。
台股自低檔15159點反彈已超過兩千點，目前站上一萬七千點的整數關卡，開始面臨前波高點壓力，端午節前加權指數多數呈現盤整，量能也有下滑跡象。
疫情止穩 電子股將重回主流
端午節後，受惠於美國科技股轉強，台股由電子股接棒。由於電子股雜音多，是否能全面轉強，現階段仍難以確認，但只要權值最大電子股次族群輪動轉強，盤勢仍可朝偏多解釋，觀察重點在於護國群山半導體類股的走勢，若疫情止穩，則電子股將重回主流。
傳產方面，目前觀察指標為通膨率。由於2020年同期受疫情拖累，全球CPI(消費者物價指數)與PPI(生產物價指數)皆走低。經過一年後，疫情趨緩，需求也回升，加上低基期的影響，今年第二季的通膨率大幅上升。6月有許多國家央行將召開利率決策會議，由於經濟在復甦初期，升息機率極低。
目前歐美疫情趨緩，各種管制逐漸解封，出口為主的產業受惠較為明顯，營運展望正向，內需相關之餐飲觀光等族群，營運仍低迷，投資人要留意中小型業者之財務風險。
車用半導體部份，雖然使用較成熟的製程，但因產能緊俏，供給短缺的現象仍未舒緩，造成相關廠商訂單滿載。初步來看，半導體產業至少在2021年上半年可維持榮景不墜，下半年則需要觀察全球總經回溫的速度而定。
其他產業方面，雖然疫情仍未完全消失，但產業早已逐漸解封，供應鏈恢復程度不一致，缺貨缺料的情形仍然嚴重，也造就相關產業與個股大漲。然而，隨著疫情舒緩，此類個股若先前漲幅已大，可能面臨快速修正的狀況，須盯緊疫情的變化。
由於上游原物料相關族群自去年第二季起漲，造成通膨預期升溫，目前各大央行升息機率不高，但市場利率早已彈升。在通膨環境中，股票抗通膨能力較佳，預期仍是資金首選，可留意原物料相關個股，金融股去年漲勢落後，市場利率彈升對金融股有利，加上殖利率普遍較高，亦是存股族可著墨之標的。（作者為台新投顧副總經理）
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