台股重返萬六！航運、鋼鐵吸金　3大跌深電子股反攻在即

國泰證期顧問處協理吳佩奇

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2021-05-30 09:10

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台經院景氣動向調查4月製造業營業氣候測驗點為106.37點，較上月增加0.69點，轉為微幅上揚態勢。而經濟部公布的工業生產統計中，4月份製造業生產指數124.78，為歷年同月最高，並呈現連續第15個月正成長。

即便國內疫情升溫一度拖累指數跌破半年線，但在宅經濟效應所帶動5G、高效能運算、車用電子等新興科技需求暢旺，特別是在全球半導體市場面臨產能緊俏的情況，對於產業獲利前景樂觀為支撐台股再度站上16000點之上的主因。

在資金湧向航運與鋼鐵股之下，電子股成交比重明顯下降，且整體族群股價表現疲弱，隨著上週一電子股佔大盤比重已經降至近期新低，反而出現技術面跌深反彈的契機，以下三個族群各擁基本面題材值得留意。

電子下游

由於後疫情時代工作型態轉變，由辦公室及WFH的混合式的工作環境已漸為市場認同。加上Intel及AMD均提到2Q21客戶拉貨動能將轉強，Microsoft及Netflix也都看好未來雲端相關應用將持續成長，因此預期電腦、筆電相關業者股價有機會受惠此趨勢。

面板

即便近期因面板價格漲幅已高，導致中國大陸五一假期電視促銷力道減緩，並影響銷售數量，引發市場對於21年電視面板需求的擔憂。但根據WITSVIEW對產品的結構分析報告，大尺寸電視產品的需求漲幅仍大，因此預期下游客戶對於中大尺寸電視面板的拉貨力度不減，相關面板需求仍有機會維持在高檔。

表一: 近期陸系品牌電視售價調整分析

記憶體

由於國際大廠佔據記憶體市場主要的供應地位，因此其營運方向及產能規劃為影響未來全球記憶體供需及價格的重要因素。根據近期各廠公佈的1Q21財報判斷，多數廠商預期手機與電腦的需求將維持高檔，且隨著歐美疫情趨緩帶動企業資本支出提升使伺服器的需求將再度復甦，未來DRAM及Nand Flash的位元需求量仍保持成長的趨勢，因此原廠亦維持調漲產品價格的態度未變。

不過，近期下游客戶因長短料問題造成其拉貨力度放緩，使得漲幅已高的現貨市場產品價格有小幅修正的跡象，也可能造成未來合約價格的漲幅趨緩。隨著市場庫存有所調節之後，預期未來整體現貨市場的產品價格走勢應會回歸合約價格的趨勢方向，但由於整體股價跌幅已深，加上第二季獲利仍可以維持在高檔，記憶體相關族群仍可多加留意。