通膨到底會不會來？資產泡沫將因此被戳破？對於投資人高度關注的通膨議題，人稱「台灣先生」的寬量國際（QIC）策略長谷月涵認為，在貨幣供給大增，資金卻未流入實體經濟的情況下，資產價格應聲走揚，「這絕對是一個泡沫股市」。
谷月涵日前出席北威論壇，並以「通膨對股市的影響和投資策略」為題，發表演說。他認為，庫存少、貨幣供給大增，都是造成通膨疑慮的原因。
貨幣供給大增 卻沒流進實體經濟
谷月涵解釋，去年受到疫情影響，許多企業認為，市場需求會減少，因此決定把生產量跟著縮減；未料，隨著主要央行祭出大規模貨幣寬鬆政策、疫苗問世，經濟開始回溫，反而使市場需求大增、供不應求，「你們上淘寶、亞馬遜買東西，就有感覺（缺貨）。」
貨幣供給方面，谷月涵分析，美國政府的紓困方案「撥了很多錢出來」，希望促進消費、刺激經濟，但因許多城市尚未解封，很多人被關在家中，根本無法出門消費，導致這些錢無法流入實體經濟，結果轉而朝金融市場跑，演變成「經濟差、股票強」的現象。
「資金很多沒有錯，但有多少轉到實體經濟中？」谷月涵強調，為了緩解疫情對經濟的衝擊，這次的貨幣供給是「突然衝上去」，資金跑得非常快，加上市場過度反應，「跌得太深，之後就會漲得太快。」
Fed可能不會踩剎車 投資人要「跑得快」
回顧歷史資料，谷月涵指出，貨幣供給和通膨現象有關，但通膨會有所遞延，「貨幣供給上來，通膨過了2、3年才開始起來；貨幣供給縮小，也要等1、2年，通膨才會被壓下來。」
谷月涵稱，當通膨來得太快，會對股市造成非常大的衝擊，「通膨高、利率上來，股市會承壓。」
他也強調，美國聯準會（Fed）「不會因為通膨起來就剎車」，因為Fed最關心的議題，未必是通膨，而是勞參率，如此一來，「通膨風險就比較高」。
現場媒體訊問，這波台股多頭，有無機會挑戰兩萬點？谷月涵答道，「應該會往這個方向衝」，但他也提醒，今年台股進入投機階段，「這絕對是一個泡沫股市，到最後，要很小心啊！但我知道你們都很聰明，應該會跑得快。」
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