一張大立光賠掉192萬，3年薪水沒了！營業員42歲財富自由，年領70萬股息：散戶別買2種股票

今周刊攝影團隊

2021-03-08 09:27

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20210308編按：作者施國文曾是證券業務經理，42歲就靠股市投資賺到財富自由，50歲離開職場，股息年收入約70萬元。施國文也曾是一個在股市殺進殺出，喜歡「重押」單一股票、賺快錢的超積極投資人，直到2008年經歷金融海嘯，財富大起大落的震撼教育後，才開始修正自己，憑藉著股海投資20多年的資歷，開創了屬於自己「穩中透強」的「GO WIN投資模式」。

我們從小學算術，1＋1＝2，3＋5＝8，也知道在數學裡，10>1是最簡單不過的道理。但是，在股票市場，可就不是這麼一回事；甚至，我常告訴身邊的投資人，股䅇市場中可能會「10<1」！原因在於你一次次成功獲利，甚至累積10次賺到的錢，可能還抵不過一次大賠造成的虧損。

在浩瀚的股市中投資，如果不能避免「大賠」的嚴重錯誤，資產想要穩健增值恐怕是一場不可能的任務。

舉例來說，報載有一家保險公司曾投資「宏達電」（代號2498）這檔股票，該公司在104年8月的法説會中坦承，共計買進約6000多張，已陸續認賠賣出，損失飆破55億元，甚至只能賣樓止血。

究竟，這家保險公司每一張股票賠掉多少錢呢？我們以保守方式試算，損失50多億元以50億計，所購買6000多張股票則以整數7000張計，則公式為：

5,000,000,000元÷7,000張＝714,285元

也就是說，這家保險公司所購買的宏達電股票，每張至少虧損71萬元！從100年4月到104年8月間，由最高價1300元跌到40.35元，遑論所謂的專業法人機構竟然也會發生這麼大幅度負報酬率的事，完全忘記什麼叫作停損機制，但它真的就發生在你我眼前！

若是上述狀況發生在你我身上，一次慘賠90％，相當於買進100元的股票卻以10元賣出，大賠90元，若想要回到原來的本金100元，那得要賺900％（9倍）才行！

姑且不論難度多高，勢必還得花上一段時間才可能賺回來。所以，我要再次強調，在投資的道路上一定得記住「避開大賠」，否則發生一次即是重傷害，發生兩次可能就去了半條命！不可不慎！

只是，我們應該如何避免類似的投資大賠狀況呢？

以我個人的投資經驗來看，目前上市、上櫃和興櫃股票公司大約2000檔左右，如果把自己當成股神，認為某支股票符合個人的技術面或籌碼面選股就積極投入資金，這種作法並無法避免10<1這種狀況發生，為了「明哲保身」，我整理出幾類應該避開、盡量不碰的股票類型，分述如下。

第一類：漲很多且基期高的股票→不碰

很多投資高手或投資專家都會在媒體上或市場分析時，建議最為強勢的個股，尤其是創近期新高價的標的，以創造較高報酬率。

但我的見解卻有些不同，如同我一再強調的，要以穩健増值為主要目的，通常這類股票投資風險相對高，例如新藥股、遊戲股⋯⋯等，是以本夢比為漲升訴求的公司，在漲多且基期相對高下，只要一旦反轉而下，投資人又無法適時壯士斷腕，及時執行停損機制時，這種創高的股票往往修正幅度會很大，直到投資人受不了後才又反彈。

許多人總在受不了的階段就已認賠殺出，根本等不到反彈行情，因此，建議避開此類股票以免重傷害！例如：前面才剛提到的宏達電，兩度從200元不到分別漲到1220元及1300元，但104年8月卻跌到最低40.35元。

或許，你現在認為自己不會這麼傻去追800元或1000元的宏達電，但當時外資一家家幾近瘋狂式的調高其目標價到1400、1600元，甚至更高，再加上報章雜誌頻放利多消息的推波助瀾下，一般投資人在當下的樂觀氣氛影響下很難不受到影響，所以確實出現很多「勇敢的人」去買千元以上的宏達電，最後慘遭套牢命運！

我長年觀察股市，「股市最缺的是資金，最不缺的就是『傻瓜』。」這些人或許是「貪心」使然，再加上毫無投資戒心，才會做出這種「傻事」。

不可否認，我也曾是個股市中的一枚傻瓜，只是我比一般投資人早日認清，當然如果你自認是股市高手是以短線操作投機獲利為目的，也能嚴格執行停損，那就另當別論，當然也不在GOWIN投資模式的討論之列。

第二類：高價股→不碰

一般而言，高價股相對具有較強的獲利能力及籌碼優勢（編按：即股價愈高，一般散戶比較買不起，籌碼集中在資金部位大的法人及中實戶、大戶手中），當然，也有一些股票是主力利用特殊題材炒作成為高價的個股，而非以獲利成長為依據。

或許，很多人會有疑問，到底何謂「高價股」？就我來定義的話，如果總投資金額在500萬元以內，我認為100元以上的股票就可稱作高價股，因為我們強調資金是分散在數檔股票上，故100元以上的標的是不利於多次分批往下佈局的。

當然如果你的總投資金額數千萬甚至上億元，也許100元的股價對你而言，就不能算是高價股。

在多年的實際交易經驗和觀察盤勢變化中，我堅信，高價股並不適合一般投資人。主要有兩個原因：

首先，一般投資人閒置資金並不是很寬鬆，不容易達到「分批佈局、降低平均成本」目的。

其次，高價股或是股王股后一旦開始「修正」，股價常出現「腰斬」現象，為了避免犯下市值大縮水的致命嚴重傷害，所以才未將它們列入。

這些所謂的高價股票，每股股價動輒4、500元，換算下來買一張就需要4、50萬元。就算再看好其未來行情，在交易布局過程中，由於資金成本相對高，對一般投資人而言，並不容易做到分批承接以利自身平均股票成本。

除非你的銀彈（資金）充足，但這點一般投資人恐較難達成；或許會有人想到買進零股的方式，但我還是認為不妥。

比財力，更比心理戰

以股王大立光（代號3008）為例，在104年7月3日最高價來到3715元，105年1月8日跌到1790元，短短半年跌了51.8％，一張股票就賠掉192.5萬元！

以主計處公布，106年勞工平均每月薪資49,989元來換算，光是一張股票就足足賠掉3年的薪資所得，恐怕不是一般人的財力所能負荷。

再者，儘管大立光在105年10月5日又上漲至3980元價位，但早先下跌至1925元的過程中，投資人可能早就因為心理恐慌而殺出手中持股，根本等不到後來3900元以上的價位。

就算是用零股100股、100股分批布局，動輒數十萬的金額也不小，況且高價股拉回修正的幅度都不小，即使大立光的獲利能力這麼高，幾乎是前無古人的超高EPS仍如此大幅度修正，何況買的是非以業績獲利成長而是藉由題材強拉的公司？

或許還是有人不解，既然這家公司這麼賺，為何不能投資？我深信，一般高價股最好投資人少碰為妙的理由，除了上述的財力、心理因素外；還有一點，再以大立光為例，整張股價曾腰斬下跌達51.8％，這樣的修正幅度實在令人膽顫心驚，而且高價股下跌過程中，由於虧損的絕對金額大，可能讓人因而變成失去原來想持有的信心，更不敢加碼買進。

再舉個例子，我曾有個客戶在威盛（代號2388）股價從629元跌到450元時開始布局，當時曾出現一波反彈回到600元以上，因為客戶看好該個股，打算中長期持有，所以並未獲利賣出。只是，接下來威盛連續下跌5個月，一直到165元才止跌！

威盛下跌過程中，這位客戶在跌破400元、300元都仍繼續承接，愈買愈多，只是即使口袋夠深，客戶買到250元後再也買不下手，也不敢再買。但威盛的股價仍是無情地往下探底，所幸客戶有所警覺，但也同時出現恐慌心情，因而找我商量。

當時，我的想法只有一個，就是如何把損失降到最低。一邊安撫客戶心情之際，我同時分析，當初威盛的跌法並非正常現象，而且贏在一時而非一直能保有領先優勢的公司並不夠穩定，所以並不建議客戶中長期持有。

其次，根據過去經驗，大部分股票在這麼慘烈的急殺後，不排除會出現一波反彈走勢。客戶認同此一觀點，所幸股價從165元開始反彈，上攻365元，我們也順利在300元附近分批出清。

雖然客戶免不了因此大失血，但威盛的跌勢仍未打住，甚至在104年7月一度最低股價來到4.3元。

如今回想，當初若非有停損賣出的壯士斷腕決心，事後看到這樣的股價，恐怕換是你我，同樣便是想砍也砍不下手吧！尤其曾有同樣經驗的我，更能對客戶心情感同身受。

最後，我還是要提醒，GOWIN投資模式強調的是穏健報酬投資模式，首先就是必須先把投資風險盡量使其降低一些，雖然賺不到股王大立光從1000元漲到3900元的機會，但至少能避開宏達電慘賠90％的風險，也就是前文所述的「避開10<1大賠，以免導致重傷害後需花更長時間才能賺回原來本金」。

投資小提醒：「股王」教我的事

很多人迷信所謂的「股王」、「股后」，認為一次漲幅就相當驚人，卻未考慮到潛在的風險。我認為，對於像是你我這樣的投資人而言，長期來看，交易高價股對財富累積似乎沒有太大幫助，尤其是「買股王」！

當股王跌下寶座，跌幅往往相當驚人（詳見下表）。這也印證我買進高價股的心得體悟：很多高價股的股價之所以高高在上，大都是以獲利佳且業績大幅成長為主要因素。

這類高價股的「股價」通常都會領先反映（但是市場中永遠有人比你我早知道），在公布業績成長前達到高點。一旦股價開始下跌，市場上的投資人可能會試圖找出下跌原因，遍尋不著時則開始催眠自己，這只是短暫幾天的回檔整理，並且持續加碼。此時的投資人尚未有任何戒心，期待股價會快速反彈，心態上仍是偏多，根本不會想要賣掉手中持股。

直到這些公司公布EPS後，投資人才恍然大悟：原來是高獲利不再或成長停滯，甚至出現大幅度衰退情形。但為時已晚，因為股價在前面早已慢慢下跌了一段，公布業績後很可能再加快往下修正一段，現在想跑已經賣不下手。

避開「股價時間差」的可能傷害，也是我將高價股排除在外的重要原因之一，更隨時提醒自己，把高價股視為拒絕往來戶！當然，很多非高價位股票也有此現象，只是就我個人觀察發現，高價股的「股價時間差」尤其明顯，投資人不可不慎。