過去一年來，台積電讓不少投資人收穫豐碩，成了街頭巷尾的熱門話題。
然而，「貴上極反賤，賤下極反貴」，進入牛年，它將面臨哪些考驗？
農曆春節後，教過我的大學教授邀我一起喝春酒，席間分享他的台積電投資之道。他說退休後很專注投資台積電，而且收穫豐碩；還說台積電每季配息二．五元，全年十元，股息殖利率在股價漲到六七九元的時候仍有一．四七％，這個殖利率比銀行定存○．七％，高出約一倍，也比把股票拿到銀行質借一．三％好；另外還有一個優勢，是台積電的殖利率，一直優於美國十年期公債殖利率。
我的老師非常推崇台積電，他說美國前五大市值的FAAMG（臉書、亞馬遜、蘋果、微軟和谷歌），只有蘋果及微軟有股息可配，微軟配出二．○九美元股息，比台積電多，但殖利率○．九六％仍比不上台積電，因此，他認為台積電仍是卓越的投資標的。
我的老師年近八旬，但分析股票仍頭頭是道，腦筋、數字都很清楚，但他的這個觀點，很快會面臨挑戰。
關鍵在美國長債殖利率出現了變化，二月二十二日，美國十年債殖利率拉升到一．三六九％，三十年債也到了二．一八％，這個殖利率拉高已逐漸逼近台積電的殖利率，也使得台積電長線投資價值受到挑戰。
去年疫情重創歐美，為了力挽狂瀾，美國聯準會猛力降息，從二％至二．二五％直降到○至○．二五％，這個動作也使得美國十年債殖利率陡降到○．五三三％，三十年債殖利率也降至一％。在寬鬆政策下，風險性資產大行其道。
尤其是新經濟、科技股股價更是擋也擋不住，像是費城半導體指數從一二三三．九七點狂飆到三二六九．○二點，漲幅高達一六五％，台積電股價從二三五．五元大漲至六七九元，最大漲幅達一八八％，比費城半導體指數的漲幅更大。
