連續發放股利15年、殖利率5％起跳！全國電(6281)還適合存股嗎？這3個價位是關鍵

截圖FB/全國電子

2021-02-25 08:50

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疫情讓實體通路業績飽受衝擊，全國電(6281)卻絲毫不受影響，業績維持成長步調，到底做了甚麼努力，讓業績能突破疫情帶來的困境持續向上躍進呢？

全國電(6281)於春節期間推出「老爸的花店」微電影，成功的擄獲網友的讚同及高點閱率，總是以打入心靈深處的感性行銷，將我們日常的家電品融入生活中。「全國電子足感心ㄟ」口號深植人心，期許秉持者一份服務顧客的心理，不管對於大大小小的事情，都希望能讓客人真正感受到用心。疫情讓實體通路業績飽受衝擊，全國電(6281)卻絲毫不受影響，業績維持成長步調，到底做了甚麼努力，讓業績能突破疫情帶來的困境持續向上躍進呢？讓我們來仔細研究……

3C通路龍頭廠商

成立於1986年1月，主要從事消費性電子產品－智慧家電、影視／影音商品、冷氣空調、生活小家電、數位資訊、數位週邊相關產品及通訊商品之銷售及維修服務、通訊門號服務。2017年成立3C通路品牌Digital City第一家門市。寬敞明亮、開放式的賣場空間規劃，集結數位3C智慧家電，讓消費者能自在體驗各色3C家電，成為業績增長的重要助力，2020年底已有25家門市，2021年，預計再推展至少十家門市。

2019年產品營收比重分別為：家電佔85%、資通訊產品佔12%、其他(修繕及裝置收入)佔1%。全國電子(6281)近年積極創新轉型，自2017年推出Digital City品牌後，是營收持續年增的重要助力。也和其他品牌異業合作，例如和健康品牌合作，讓家庭客層挑選生活所需3C家電時，也能添購禮品或健康食品。接下來利用「艾蜜莉定存股」的「體質評估」功能，來檢視全國電(6281)的財務狀況。

財務體質評估

財務體質評估為「正常」，檢視10項財務項目，僅有3項不符合標準，現在來分析是什麼原因造成。

▼ 全國電(6281)體質評估表(資料來源：艾蜜莉定存股，2021/2/17截圖)

▼ 警示原因：股本大小<50億元(資料來源：艾蜜莉定存股，2021/2/17截圖)

我會希望公司股本至少要大於50億元，原因是股本小相對流通在外的股數也較少，這樣會比較容易被市場炒作，不過如果公司其它的體質項目都符合標準，我還是會列入我的觀察名單中，只是資金分配上不會佔太多。

▼ 警示原因：負債比率>50%(資料來源：艾蜜莉定存股，2021/2/17截圖)

2018Q3報表流動負債的結構裡，主要是租賃負債和應付帳款，租賃負債是指承租辦公室、倉庫及營業門市據點的租金，而應付帳款是營運上要支付給廠商的，都是不用支付任何利息算是好債，雖然負債比率69.22%顯示警示狀態，但沒有其它壞債的成份，所以我認為這項指標是沒有問題的。

▼ 全國電(6281)2018Q3 流動負債明細(單位：新台幣千元)(資料來源-2020Q3財務季報)

▼ 警示原因：董監和法人持股比<33%(資料來源：艾蜜莉定存股，2021/2/17截圖)

近期的董監持股比25.26%雖然小於33%，我們查詢最近8年的數字來看，2016年5月的董監持股比僅為20.17%，到了2021年1月已經增加到23.25%了，持股逐年增加代表對公司的營運是看好的，加上沒有董監事持股質押，所以不須太擔心持股比低於標準的問題。

(資料來源-財報狗)

一九七四年，在美國科羅拉多州公路的兩座山中間，掛上巨大的橘色布簾，色彩撼動視覺；一九七八年，以四十公里的白色尼龍圍欄，像萬里長城般橫跨加州農田；一九八三年，以粉紅色布料包圍邁阿密比斯坎灣的十一座島嶼，過程中甚至清除了四十噸的垃圾；一九八五年，以金色帆布包裹巴黎的新橋，吸引三百萬名旅客造訪。這對夫妻說，「包裹像一種儀式，包裹後的歷史建物，象徵著舊意義被打包帶走，新意義即將展開。」

一九八九年，德國議會舉行全國直播的辯論，這是第一次通過政治投票決定要不要做一件藝術作品。他們斡旋二十四年，被拒絕三次，終於得到同意，作品將德國國會大廈以十萬平方公尺的銀色尼龍布包住，再用十五公里的藍色繩索纏繞，做成一個巨大包裹，付出十五萬美元的高額租金，展出兩周，時間一到恢復原狀。

這座建築象徵複雜的歷史，展出上遍國際新聞版面。人們聚集在作品前，聽音樂、吃東西、聊天。柔軟的布料與繩索，蓋住裝飾與細節，讓形狀、大小、比例呈現建築的本質。英國《衛報》形容這是「最壯觀的成就」。

創作精髓在於「難」，最困難的是獲得許可，需要極大的公民參與，還要說服政府機關與環保團體，跑層層申請流程、付龐大租金租建物，創作與拆除也需專業人力。為了保留自由原創性，他們不接受贊助，也沒有收入場費，收入來自販售計畫的草圖、藍圖與會議紀錄。珍妮克勞德說：「我們永遠不會做兩次同樣的事。」

疫情延宕打包凱旋門成絕響

兩人分工，克里斯多想概念、畫草圖，珍妮克勞德負責溝通與執行。籌畫最久的作品，概念在一九七九年成形，當時紐約犯罪率創新高，中央公園入夜後沒人敢去。他們想在公園創作，提案被駁回。直到二○○一年，時任紐約市長彭博認為九一一恐攻後，人們需要希望，讓他們在中央公園道路兩邊架設鋼質門框，再懸掛七五○三面橘色織物，製成三十七公里橘色門廊。人們在下面穿梭，樂趣、美感兼具，重振紐約快樂、創新的氣氛！

二○○九年，珍妮克勞德過世後，克里斯多仍持續創作。從樹木、建築物包到島嶼，無所不「包」的他，成功執行二十三次大計畫，被駁回四十七次。他用溫柔的魔法，將日常風景陌生化，改變人們觀看、理解空間的方式，沒有人可以販售它、擁有它，只要單純享受。二○二○年，克里斯多逝世，遺作《凱旋門，包裹》因為疫情延宕，終於在今年九月十八日亮相。

因為作品最後會被拆除，它不會永遠存在，更強化了它的存在，如同人類終有一天會消逝，重要的是，我們想記得什麼？克里斯多說：「比起創造要留下的東西，創造會消失的東西，需要更大的勇氣！」

時間會不斷改變一個東西的意義，但意義在不同心中，有不同面貌。我們能否用藝術的方法、幽默的手段來創造新意義？是的，關鍵不是創意夠不夠，是夠不夠勇氣！

藝術創作