新冠肺炎痛賠600萬，投資達人「娃娃車司機」all in這一檔，半年扳回虧損還倒賺，他領悟4件事

2020年一開始我對這一年的投資績效原本是滿懷期待的，卻沒想到第一季就遇到新冠肺炎疫情股災，為了保留資金陸陸續續出清持股，在3月底時還把手上的台積電也都砍光光。總計我的資金在第一季停損時損失約400萬元，是年初資產高點2400萬元的大約1/6。

到2020年第二季時，因為這段時間生活開銷的損耗以及其它交易的受挫，損失更擴大到約600萬元，也就是2020年初資產高點約1/4的資金，本金剩1800萬元。

雖然第二季末在一些個股上開始略有獲利，但大體而言2020年的上半年，我的投資績效一整個很無言。

台灣的大盤以及全球主要股市指數，在6月底時已經幾乎收復新冠股災的跌勢，甚至有的指數還創新高。全球有很多個股百花齊放，但當時我的本金只能勉強止穩不再失血。

事後檢討我當時績效不振的主要原因是因為心理因素，我在心態上比較有點急著想扳回損失，新冠肺炎的疫情持續擴散毫無停止跡象也對我造成一定的壓力，深怕那天又全球大封城股災又來臨。

尤其當時眼看台股不少股票漲勢強勁，心裡更迫切希望自己也儘快搭上這波行情。但因為比較心急的關係，選到的股票要嘛選錯，要嘛其實不是很適合自己抱不太住，只賺到一小段或是股價震蘯比較劇烈一點就被震出場。

至2020年第三季時，我調整2019年5月以來分散持股至3~6檔股票的策略。又改回從前單壓的方法，加碼重壓當時我最有把握的可轉換公司債「中興電一(15131)」以及買進一部份「中興電(1513)」的現股。

我買進它時並不是覺得它會是一支飆股，只是覺得「眾鳥在林、不如一鳥在手」。與其買了幾檔抱不太住的股票，不如集中力量緊抱一檔我最有把握的股票，即使它的可能漲幅不是最值得期待的。

因為以下原因，中興電一(15131)當時是我最有把握最能抱的住的標的：

1. 我開始買進時，中興電(1513)股價約在轉換價27.7元附近，而中興電一(15131)的價格在110元附近。中興電(1513)雖然不是什麼成長型股票，但它算是老牌績優股獲利很穩健。

股票會不會漲不知道，但我有絕對的把握這檔CB（Convertibal Bond，可轉換公司債券）它一定還得了錢，所以不必擔心它會有違約的風險。且110元距離3年後的賣回價100.75元（當初發行時設的條件）風險有限。

2. 重電本業訂單爆滿，產能至少滿載1~2年，提供基本獲利成長動能。

3. 都更案「敦南御所」2020年下半年開始認列，提供額外獲利增加未來1~3年配息能力，確保可轉換公司債中興電一(15131)未來轉換價格能夠加速調降，增加中興電一(15131)價值。

4. 已簽約的台糖台南七股太陽能電廠經營維運標案，2020年底開始併網認列，提供未來20年穩定的獲利來源，並確保長期獲利能力能夠進一步提升。

5. 氫能+綠能題材，增添股價上漲因素。

基於以上因素，我預期中興電(1513)2021年起不包含都更的長期獲利能力會有明顯提升，所以股價應該在2021年底前會很有機會可以讓我至少賺個20~30％。

卻沒想到在2020年的8月底開始，中興電股價就開始突然從33元開始飆升，9月2日法說會前一天收盤價更已達42.15元。

9月3日中興電(1513)法說會時終於揭曉股價上漲的答案，會議上公司派公布重大利多。在花蓮預計可開發的太陽能案場裝置量可達800MW，是台糖七股太陽能電場案的4倍大。而且因為唯一可裝設饋線和升壓站的位置被中興電控制，所以這800MW的案子可望由中興電獨佔，不必擔心會有同業來爭食。

中興電(1513)股價受此利多激勵，持續大漲至9月11日波段高點58.1元。短短11個營業日，股價飆漲79.1％。

因為我在股市中的獲利主要是靠賺取價差而不是個長期投資者，而且以往操作鑫永銓和其它股票的經驗。新產品、新產能、新商機、新……，對我而言雖然看似代表著「機會」，但同時也代表著「不確定」。以前被一些公司派不管是惡意欺騙、或是純粹無心預估錯誤所編織的美夢「騙」了好幾次。所以這次我就比較保守的評估，而不是被公司派編織的美夢沖昏了頭。

我評估敦南御所都更案雖然已預售3成，但剩下的7成未必能賣得很順利。因為雖然近期房市狀況不錯，但敦南御所的單價及總價較高不見得好賣。而花蓮的案子也假設它未必能成案，因為政府政策時常反覆不定，可能還有變數。就算真的能成案，也是好幾年以後，對我這個非長期投資者而言也等不到那個時候。

尤其未來幾年的幾個獲利成長因素並不是中興電(1513)的核心競爭力有結構性的突破，而是因為「時機」的關係。剛好近幾年政府有許多能源建設並大力推動綠能的關係，造就目前中興電(1513)獲利前景看佳。所以我就順著這波漲勢，從9月4日法說會隔日一路向上賣出直到9月11日爆量創波段新高點時出清所有部位。

中興電(1513)一役不但彌補了我上半年所有的虧損，還讓我的資金比年初高點時更增加了不少。而出清中興電(1513)後選的股票表現也還不錯，目前有小幅度的獲利。2020年總算有驚無險的在有所斬獲的狀況下結束。

我覺得2020年和我2008年時的狀況很像，也都是一開始以非常意外的慘賠之後又非常意外的逆轉勝。但不同的是，2008年時我是用融資，而2020年時我是用現股。所以2020年時資金的跌幅比2008年時少很多，加上2020年時手上資金較12年前多了不少，心理狀態的心情起伏也小了許多。

心得與檢討

1. 股市裡充滿了意外，有意外一點都不意外。

2. 股市裡同時也充滿了機會，即使遇到了新冠肺炎疫情股災這種百年難得一見的災難，只要捉住機會還是能讓資產更上層樓。

3. 我年初時停損賣掉的美股(ASML)和台積電後來全都變成飆股，顯然從金融投資的角度來看我是賣錯了（從保留資金顧全家人的角度則見仁見智）。但即使2020年我一再賣錯或是錯過許多機會，我最後還是在2020年有所收穫讓資金成長。

金融投資就是這樣，失敗沒關係，但一定不能讓自己受到毀滅性無法恢復的損失。只要還有一定規模的資金還在，憑藉自己的經驗和能力，都有機會再賺回來。我在2008年金融海嘯時是如此，2020年新冠肺炎疫情股災時也是如此。

4. 中興電(1513)我也許判斷錯誤，也許以後公司派編織的美夢真的一一實現，未來有一天股價比我賣出的價格高出許多。但我覺得不管它以後股價會漲到多高，我都不會後悔把它賣了。

我用半年多的時間把新冠肺炎疫情股災的損失全部扳回，還更進一步讓自己的資產有所提升，這樣的結果我已經超滿足的。我不必苛求自己要賣在最高點或是績效比別人強。在股市裡承受的壓力已經夠多，沒必要再虐待自己一定要表現完美。

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作者簡介_羅仲良

出生於1979年，畢業於中央大學土木系，曾任職信義房屋業務員、元富證券營業員、私立幼兒園行政。2000年時開始投資，初期屢吃敗仗，進而摸索出一套成長股投資技巧，來自股市的獲利也大幅超越工作年薪。36歲時退出職場，現為專職投資人。個人部落格：羅仲良-我的操作之旅  

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