2021 年開始，資金又回流至半導體族群，面板股再度陷入人氣渙散的狀況，利多不漲、利空必跌，市場焦點也從面板報價轉移到預計 2/4 召開的友達(2409)法說會...（編按：26日友達收盤價為14.2元）
友達(2409) 2 月初召開法說會
去(2020)年 10/25 筆者在「疫情引爆面板需求，外資半年回補 50 萬張空單，友達(2409) Q3 能否轉虧為盈？」一文中，認為台灣兩間面板廠，2020Q3 的 EPS 應會遠優於市場預期，最後友達(2409)及群創(3481)雙雙繳出單季 EPS 0.3 與 0.16 元的成績，股價也於去(2020)年 11 ~ 12 月台股萬三及萬四行情期間，一改先前牛皮的股性，在財報發布後從 10 元初頭猛攻到 15 元上下，2 個月的時間漲幅達 50%，然而 2021 年開始，資金又回流至半導體族群，面板股再度陷入人氣渙散的狀況，利多不漲、利空必跌，市場焦點也從面板報價轉移到預計 2/4 召開的友達(2409)法說會。
面板業供需趨勢
面板報價於去(2020)年 6 月開始轉強，累計至 1 月已連續上漲 8 個月，平均漲幅超過 6 成，雙虎股價在經歷去(2020)年 Q4 的大漲後，投資人也大多理解了面板報價走揚的原因，從供給面來看，2019 年面板業經歷了有如 2012 年 Dram 產業的慘況，中國業者新產能不斷開出，衝擊市場價格，但需求端卻沒有太大的成長，報價跌到低於現金成本，友達(2409)、群創(3481)股價不僅跌破 10 元，還一路掉到 6 元附近，但過低的產品報價反而讓韓國兩大面板業者(三星、LG)加速退出 TFT-LCD 產業，一些中國的小型面板廠如中電熊貓也傳出財務困難，疫情爆發前的 2019 年底，市場就已預期供給減少有機會帶動面板報價回溫。
下圖：2020年3月股災爆發前，股價就有一波多頭，當時根本沒有所謂的遠距商機，是由供給端減少驅動。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
中國政府減少補貼
2020 年開始，中美貿易戰從關稅打到科技戰，中國發現自己在半導體製造上嚴重受制外國，對未來科技產業的發展形成了很大的不確定因素，內部開始出現將補貼資源從其他產業移往半導體的聲音，這個趨勢在美國新政府上台後也不會有太大的改變，且中國面板業在經過多年補貼後，全球市佔率早已達到 50% 以上，中國兩大面板業者京東方及華星光電(TCL)合計市佔率就超過 45%，對價格已經有很大的話語權，政府繼續補貼意義不大，就以華星光(TCL)第三季的財報來看，2019 年前三季政府補貼金額為 8.66 億人民幣，到 2020 年卻減少到 4.65 億，補貼金額直接腰斬，在資源有限的前提下，2021 年中國對面板業的補貼勢必將繼續下滑，中國面板廠唯有停止殺價甚至調高報價，才能維持住原本的獲利水平。
下圖：華星光 2019Q1 ~ Q3 政府補貼金額 8.66 億人民幣。
(資料來源 : 華星光TCL 2019Q3 季報) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
下圖：華星光 2020Q1 ~ Q3 政府補貼金額 4.65 億人民幣。
(資料來源 : 華星光TCL 2020Q3 季報) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
