「2021年，全球金融市場多頭持續，台灣加權指數挑戰1萬X千點！」
「明年金融市場要居高思危，股價泡沫破裂在即！」
每逢年底，各家法人機構都陸續發表對來年的經濟與投資展望，然而，景氣是否真能如預期中的發展，潛力股真的像估計一樣起飆？
答案是「不一定！」
先自曝其短，筆者在2019年年底對2020年台灣加權指數的看法是——低檔區9800點，高檔區12300點，這個論點來自對經濟發展的正向假設，再以股價淨值比和本益比預估出來，當時各大法人多認為高點將挑戰12682點，回檔可以守住萬點，較為樂觀。
結果，今年迄今，台灣加權指數最低點8523點，最高14427點，打破最悲觀和最樂觀的預估，跌破所有人眼鏡。
長期預估行情準確者：鳳毛麟角
當然，我們都知道主要原因在於疫情突然發生，全球央行的超寬鬆政策也是無法預知。然而，讀者也可以保留今年底的預測，到明年年終再來看看，相信命中者應是少數，再到後年，分析能連續準確者，應該是鳳毛麟角。
事實上，長期而言，沒有人能持續準確預估經濟和股市的動向，原因在於國際政經環境變數極多，影響本就難以估計，而且「黑天鵝」何時降臨，更無法捉摸。
首先，如2017年川普任職美國總統，2018年爆發美中貿易爭端，國際金融市場陷入動盪，台灣由於全球價值鏈參與程度高，不少研究認為將受重大衝擊，市場上氣氛低迷，如附圖一，同年10月台股曾經單月下跌1204點，跌幅10.94%(綠色圈圈)。
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然而，隨後台股逐漸逐出底部，並在2019年10月創下19年新高(如紫色虛線顯示)，11月聯合國研究報告方指出，台灣是貿易轉移最大受益者，投資者終於了解，股市走高，其來有自。
「黑天鵝」指發生率極低、易被忽略的事件，是不可測的風險。
2020年初，美中簽署第一階段經貿協議，投資人認為世界經濟將回到常軌，股市交投熱絡，最熱門的話題是，指數何時突破「歷史高點12682」。忽然病毒橫空出世，各國緊急祭出前所未見的封城措施，景氣掉入冰庫，如圖一藍色框框，台股單月下跌1584點，跌幅14.03%，美股更創下一個月4次熔斷的紀錄！
感染、確診、隔離、封鎖等成為家喻戶曉的字眼，隨著疫情擴散，死亡人數增加，市場極度悲觀，這就是「黑天鵝」，誰知下半年，超低利率加上QE，熱錢像瘋狗浪來襲，金融市場否極泰來！
分析是根據已知的數據，做合理的推測，然而當重大財經事件或「黑天鵝」暴衝，投資人極度的恐慌和貪婪，股市就會不合理的反應。
因此，見證過金融世界的大風大浪，筆者的投資原則第一條就是「尊重市場：合理分析，但是按照發生的事實操作。」
兩個成功習慣：遵守紀律並執行、檢視策略並修正
這意味著吾等仍須合理分析以作為投資時的依據，但是要切記歷史教訓，世事難料，切勿鐵齒。因此養成兩個習慣以趨吉避凶。
首先，遵守紀律並執行。
2020年迄今(12月18日截止)，指數報酬率18.78%，然而不少投資者沒能獲利，原因多是年初進場被3月的重挫套牢，在反彈初期解套就出，後續要追價遇到震盪又害怕，就這樣忐忑不安過了一年。
其實，即使年初因原有規畫持有多頭部位，還是可以避開股災。如附圖二，依照筆者前文提及的「移動停利(損)」方法，今年1~2月台股就出現逐步減碼訊號，果真確實執行，3月的大跌影響不大，自然能心平氣和為後續的牛市布局，不至於追高殺低。
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其次，檢視策略並修正。
投資者如果慣於抄底或做短線，今年容易因買得太早而承受壓力，然後賣的太早而捶胸頓足，萬一還過於憂慮——二次疫情、共機繞台、美國總統大選等負面訊息還放空，今年就不賺反虧。
另外，第二季生技醫療股成為市場焦點，塑造出「天國一輝」和口罩、檢疫等飆股，爾後市場焦點移轉到科技，未即時修正策略的投資者，不但面臨舊有生醫飆股的數十個百分點大修正，還錯失半導體、雲端、高速運算等科技股的行情。
因此，不要找尋「最準」的預測，因為這並不存在，只有「遵守紀律、檢視修正」才是避開風險、航向財富的最佳守則。
