台積電500元可以進場嗎？他長抱護國神山17年：台積電最好是買了讓它跌，看好6年後破800元

持有策略，愈跌愈買愈安心

面對台積電，要學會看懂一家一流企業未來的成長性，要有長期的視野。

台積電這檔股票，是屬於擁有它，而不是去交易它的一種「存股」概念。你不要把太多的心思用於「在存股當中做價差」，要做價差有其它股票可利用，但台積電是「跌下馬背，要趕快上馬」。我要引申的是，台積電是一旦跌了，但你不會怕的股票，這是很多股票做不到的。

彼得．林區曾說過，「買進一檔股票下跌了，不代表你買錯；上漲了，也不代表你買對。」台積電就是買進後萬一下跌，也不代表買錯的股票。下跌時投資人不需要驚慌，而且要感到高興，因為就算它跌了20% 至30%，若未來可以翻倍成長，這時候，跌20%、30% 會那麼困擾你嗎？

未來5年內，台積電是「愈跌、愈買、會愈安心」的股票，這個特質是其他股票不具備的。

台積電股價從2008年到現在，成長超過6倍，你也可以算算看台灣有哪些股票，靠存股能存到這樣的成績？倘若你的存股名單中有台積電，那很好，因為它有穩定性＋成長性。

至於，很多人沒有買台積電，是覺得它是牛皮股、不會動。事實上，台積電代表的是台灣半導體的競爭力，如果你不了解這個事實，只看到台積電的「慢」，而看不到台積電的「飆」，台積電之所以是慢飆股，就是它在緩慢中成長，一旦碰到機會，成長速度會很快。

例如2009 年6月，張忠謀回任台積電掌兵符，他把本來編列的27 億美元資本支出追加到59億美元，不僅為台積電的28 奈米的技術領奠基，同時也擴大產能。之後2011到2013 年的量產階段，台積電整體的市佔率從45% 拉高到52%，多出7個百分點，而那兩年的股價上漲了50% ！那就是台積電股價飆漲第一次的黃金期。

那麼還會有第二次的黃金期嗎？有。

在7 奈米、5 奈米、3 奈米、2 奈米的先進製程中，看起來台積電領先的機會非常大。目前她已在7 奈米和5 奈米製程上領先全球，除非對手彎道超車，但就算是一時被超前，我也認為雙方距離拉得很近。

追蹤台積電歷年來的報酬率，幾乎已貼近巴菲特的年化報酬率——20％。我們打6折下來，用12％計算就好，再用72法則算出6年翻一倍（72/12=6）；也就是說，以現在的430 元再翻一倍，6年後就是860 元。

這個分析基礎和股價設定的預期目標，是根據美國雅虎財經網站截至2020 年9 月底，對台積電未來5年盈餘年均成長16% 以上的統計數據推算。

美國證券分析師們的統計數據一定正確嗎？當然不是，如果碰到逆風和困境，成長力度會下降，但如果是順風也可能上調，難以掌握之處就是在考驗投資者的判斷力。

如果你覺得12%的報酬率看不上眼，那表示你要不就是投資高手，要不就是菜鳥。因為如果連續30年，以72法則計算，就等於是翻了32 倍！

小資族存股，0050 是其中一個選項，而台積電是唯二兩檔報酬率每年都能擊敗0050 績效的股票，那台積電能不能跟0050 混搭？這取決於你的心理素質，如果從長遠的10年、20年來看，0050 會比台積電穩健，如果心理素質夠強，在我看來，現在台積電在製程競賽中持續領先，就是投資台積電的難得機會。

鎖定5年，避免短進或短出

我曾經在一個餐敘裡聊到台積電，當時我說，「台積電最好是買了讓它跌。」在座人士聽了都很訝異，買股票不是要漲嗎？怎麼會買了讓它跌呢？

我說，現在台積電的股價都是在上下震盪中，你不知道什麼時候是底部，現在的股價當然不便宜，因為台積已經到了可以不便宜的條件。但是在短期震盪中，20%、30% 的上下震盪是稀鬆平常，但台積電長期向上的趨勢不可能馬上反轉，跌了反而是加碼的好時機。

未來台積電在半導體技術上會不會被誰超過，我並不知道，因為在人類歷史上，還沒有一個半導體公司能維持百年不墜，所以台積電未來會被誰超越？沒有人知道，但這不是我目前關心的，現在我最關心的是，鎖定這5年台積電該不該追？

以台積電現在的價位，買了會不會下跌？當然有可能，那就讓它跌，因為要看長遠。張忠謀說，台積電天天都是進場的好時機，道理就是如此。台積電是一個好企業，具備一流的企業體質，現階段是技術、管理、企業文化，很多方面都達到了要準備攀登頂峰的時候。

作者簡介_闕又上

1985年赴美，現為財務規畫師（CFP）、美國又上成長基金經理人。

成立少數華人在美立案的大型共同基金，從2008年金融海嘯後截至2015年年底，連績七年累計總報酬超越標普500，年均複利為18.54%，大勝標普500的14.81%，獲《路透社》（Reuters）譽為「擊敗華爾街的無名小子」。2018年一檔重押操作失手。他自嘲前10年是操盤手，這2年則是被盤操。2019年績效止跌回升，7%對比標普500的31%，2020年截至10月13日，基金成長41%，對比標普500的9.8%，應有機會脫離加護病房，邁向復甦。

2003年，他為管理的共同基金第一次購入台積電，經過17年的等待，現在台積電已成為他在資金管理生涯中的第16檔十倍股。2020年，他開始在「又上財經學院」YouTube頻道錄製視頻，提醒投資人面對黑天鵝來臨時的正確投資態度。

檢視旗下共同基金前十大持股，他大膽預判台積電極可能邁向新的里程碑，卻感嘆這家少數躋身世界一流之列的好企業，由外資持股超過七成，而多數台灣投資人未能獲益，因而一連錄了十幾集視頻，讓更多人有機會重新認識這座護國神山。

本文摘自《慢飆股台積電的啟示錄：發現一流企業的長相和深度投資價值》