台積電股價超強，為什麼0056絕對不會選它當成份股？一文分析：台灣人執迷「高股息」的偏誤

李柏鋒長期投資ETF，也在網路上開設投資課，對幾檔知名ETF十分熟悉，討論到0056時，李柏鋒分析，0056股價便宜，入手門檻比較低是其優點。但0056與0050誰更有投資價值？「未必是0056！」因0056單位價格低，但今年10月起，台股開放零股交易，投資人可以依規劃在盤中敲進零股，0056的低價特性等於消失。

此外李柏鋒分析，雖然投資0056配息較高，「但配息要計稅，你可能只是要繳更多稅而已，0056的年報酬率未必優於0050，這就是你的風險。」換言之，即使加計高配息，投資人也不一定能打敗大盤。

▲0056ETF歷年來配息頗為大方，但投資人也該思考，高配息公司的成長力道，是否較弱（圖片來源：Yahoo股市）

高配息不是投資唯一答案

說到台股獨尊高配息，李柏鋒再次提醒聽眾：「台股很多公司喜歡配現金，股東也很開心。可是如果一家公司年賺100萬，配80萬，它剩下多少空間發展？」比起配息，李柏鋒認為成長更重要：「我更相信像台積電這樣公司的未來。它有高額資本支出，現金殖利率也許沒有很好，絕對無法成為0056成份股，可是它主要把錢投資未來，無論股價成長或持續配息的能力，都比較理想。」

李柏鋒自己幾次登上財經雜誌，是少數不靠主動選股的案例，但他直言：「投資不是我的熱情所在！」原來他鑽研學術論文後，認定自己對投資有興趣，但不想成天像巴菲特鑽研財報，所以就靠被動投資，「學到可以解決人生需求就好」。他直言，絕大多數投資人處境都很相似，根本難以達到、也沒有時間效法巴菲特選股模式，不如把時間省下來、投入自己真正熱情所在，讓被動投資默默為自己持續累積資產，才是事半功倍之道。

「崩盤元兇」，是近年來輿論看待ETF的另一種角度，李柏鋒對此並不認同。「1993年，代號SPY的第一檔ETF問世，每次金融危機沒打倒它，反而讓ETF更加受到肯定！」

▲李柏鋒是近年頗具網路聲量的媒體人，已經開設5堂網路課程（圖片來源：Hahow）

原來經過網路泡沫、金融海嘯和歐債危機，不少投資人終於察覺，那些準時收取高額管理費、手續費的基金經理人，也無法避開市場不理性的熱潮。「他們（基金經理人）在2000年大買明顯泡沫化的『.com』股，2007年大舉買進次級房貸打包成的高評級債券，然後跌下來，你的資金只剩下5%！」

李柏鋒笑說，ETF規模在歷次金融危機後逐步大增，就是投資人不願再花高額成本、相信華爾街「專業」的明證。巴菲特與避險基金的十年對賭，結果也證明，低費用的指數ETF確實比繁瑣的主動操作，更能有效創造正報酬。「你可以把投資交給ETF，好好想想，要把人生用在什麼事情上？」

近來，年金陸續浮現破產危機，令越來越多人懷疑，自己能否安度晚年？對投資需求也日益迫切。李柏鋒對此相對樂觀，他認為：「投資最重要的是有動機，就算現在離退休只剩15年，只要你具備正確觀念，一樣還來得及。」

與其炒短線　年輕人更該提高薪資收入

另一方面，當全球股市瘋狂反彈，讓許多經驗仍淺的大學生、或剛出社會的年輕人興奮不已，紛紛開戶進場，希望搏一把機會財。李柏鋒對摩拳擦掌的「菜雞」們，也有另一番看法；他建議，理財還是要靠第一桶金做基礎，年輕人與其把時間花在金融商品上，還是該盡量投資專業能力，讓自己獲得更高收入，「當你的月薪從4、5萬，翻倍到8、9萬元，你才有機會真的存到一些錢」。（延伸閱讀：為什麼軍公教是最適合投資的一群人？）

李柏鋒舉自己為例，他上高中開始就到學校餐廳打工，賺得足夠的生活費，既不影響學業，還可以很開心地拿所得盡情買書和CD。「回頭看，當年這些投資對自己的幫助真的很大，因為那些書和CD，是很重要的知識和能量來源，如果沒有買，說不定現在的成就可能沒那麼好！

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本文獲風傳媒授權轉載，原文：MONEY TALK》李柏鋒：台積電股價這麼強，為什麼0056絕對不會選它當成份股？