台灣的TDR剩下13家獨秀，近期卻成了台股投機新樂園，逼得金管會出招處置。
這種瘋狂的人為炒作，終究要回歸基本面的考驗。
在錢潮氾濫的時代，資本市場經常會出現群魔亂舞的景象。金管會從九月二十四日起，針對十一檔TDR祭出「特別處置條款」，除了全面監控背後的異常，也針對高溢價TDR相關個股，分析交易資料，追責是否有人為炒作，一時之間，DR相關個股紛紛跌停。
這種瘋狂的人為炒作，我以在新加坡掛牌的白酒股杜康為例。中國的白酒股，像貴州茅台股價一度漲到一八二八元人民幣（下同），市值達二．一兆元，跟台積電比一點也不遜色。第二大白酒股五糧液，市值也有八五七八億元，這個市值在台灣資本市場可排在第二位。拿茅台、五糧液，或是古井貢、瀘州老窖、洋河等白酒股來比照，杜康的潛力應該十分雄厚才對。
二○一一年，以河南鄭州為基地的白酒公司杜康，從新加坡來台第二上市，承銷價是十八．六五元，而上市第一天，以十九．一元高價開出，此後經歷了漫長的跌勢，今年三月股價最低跌至○．六四元，最慘剩下承銷價的三．四三％。杜康沒有選在中國上市，而是去新加坡掛牌，但是新加坡股民不捧場，在新加坡的股價跌到剩下○．○六五新幣的殘值，但是這兩個月，台灣股民卻奮力把杜康炒上四．五四元，這個價位有多離譜？
杜康在台灣發行的存託憑證一股等於杜康的○．一股，也就是十股TDR杜康才能換到一股杜康的新加坡股票，當杜康股價炒到四．五四元的時候，把台灣的股價還原成新幣是二．一五元；最近杜康股價連續跌停，收在三．三三元，台灣的存託憑證還原新幣是一．六元，溢價仍超過二十三倍，如果用最高價算是四十倍，已經到了不可思議的地步。
