金融股盤跌　台股仍將由電子、傳產股領軍　後市可關注這些族群

台股因權值最重的半導體類股漲多回檔，加上美國加強封鎖華為，聯發科等華為供應鏈應聲重挫，進而導致加權指數8月小跌0.6%，單月表現居國際股市後段。

美國新冠肺炎疫情尚未趨緩，但利率處於歷史低檔，資金大舉流入股市，4月至8月連續上漲五個月，表現最佳的那斯達克（NASDAQ）年初迄今大漲31.2%，費半指數居次，年初迄今上漲22.2%。美股漲升內涵是以科技股為主軸，金礦、工業、非必需消費等類股扮演助功角色，年初迄今漲幅皆超過兩成。

訊息方面，國內外第二季財報自7月中旬開始公告，至8月下旬已近尾聲，9月僅剩Lululemon、耐吉（Nike）等消費類股公告財報，科技股僅美光（Micron）於9月下旬公告財報，公司訊息相對平淡，第三季財報預計自10月中旬開始公告。

第二季財報高於預期　外資買盤將回流

央行會議為9月重頭戲，歐洲央行、美國聯準會、日本與台灣央行皆排定於9月召開利率決策會議，後續政策方向為觀察重點，相關央行會議日期列示如下：加拿大央行BoC(9/9)、歐洲央行ECB(9/10)、美國FOMC(9/16)、日本央行BoJ(9/17)、台灣央行CBC(9/17)。

後續觀察重點如下：

消息面：疫情仍是最重要的指標，彭博（Bloomberg）資料顯示，迄8月31日為止，全球新冠肺炎累計確診人數已攀升至2548萬人，較7月底增加788萬人，單月新增病歷創新高。

目前疫情處高檔（或惡化）國家包括：美國、巴西、俄羅斯、英國、西班牙、義大利、法國、德國、土耳其、印度、印尼、菲律賓。美國疫情仍處於高檔，而英國等歐洲國家8月疫情升溫，恐將拖累全球復甦速度。

籌碼面：外資8月賣超626億元，為今年單月第四大賣超金額，上市年初迄今賣超6355億元。護盤主力之官股券商8月買超139億元，今年僅6月小幅賣超80億元，其餘7個月皆為買超，年初迄今買超1423億元，為近幾年的新高金額。另一個買盤來源則是來自投信新基金。年初募集之新基金進場，自3月開始佈局，3月至8月連續六個月買超，年初迄今投信上市買超高達523億元，創下2008年以來年度新高。

資金面：台商資金回流，推升台幣匯率，6月升抵29.5元附近，創2018年6月以來新高。由於台幣兌美元、歐元、日圓、人民幣等主要貨幣普遍呈升值態勢，吸引熱錢回流台股，股市資金行情可期。

然而，匯率為雙面刃，台幣太強可能削弱外銷產業競爭力，亦可能造成上市櫃公司匯損，可能削弱上市櫃公司的獲利能力。

技術面：今年台股表現優於多數國際股市，最重要原因在於電子強勢領軍，傳產在8月出現落後補漲，金融受降息與呆帳疑慮拖累，表現居末。

電子指數自7月下旬進入震盪格局，8月轉為小跌，金融指數則是自7月下旬開始盤跌，在升息無望下，難以轉強帶領台股上攻。9月為電子新產品發表旺季，電子股有機會因新產品激勵而轉強。

評價面：加權指數8月小幅回檔，目前本益比已降至18.7倍，但仍位於近十年高檔區。第二季財報開始公告後，外資開始上修盈餘預估，台股本益比可能稍微回落，吸引外資買盤回流。

雖然疫情距完全根絕仍有段距離，但基於經濟考量，歐美各地區已相繼解封，生產活動與運動賽逐步復甦，預估2021年全球經濟將恢復成長。

投資方面，電子仍為主軸，但今年漲幅已大，拉回再行切入較妥當。傳產方面，可留意生技（檢測、疫苗、藥物）、水泥、鋼鐵、塑膠、汽車、資產與營建。（作者為台新投顧副總經理）