鋼鐵股大成鋼(2027)，從第3季開始就利多消息頻傳，例如在地通路可以避開美國的雙反調查、收購的美鋁德州廠也整頓完畢、展望下半年外資買盤回籠、債券基金大賺業外進補、官股進場護盤買超……這一連串的利多消息，為什麼股價不只沒漲，反而還持續走低呢？
股價不漲的原因
常常有同學問我「老師這檔股票為什麼不漲？」「是不是基本面不好？」「是不是沒有主力炒作？」……說真的，股票不漲的原因很多，如果真的要給一個說法，就是沒有人去追價，或是追價的買盤少於賣出的籌碼。
其實，能不能發現股價不漲的原因，這跟在市場的經歷有關。有些是基本面出了問題，有些是籌碼面出了問題，有些則是人的心理面出了問題。
什麼是「人的心理面出了問題」？簡單地說因為「人性」，造成股價的不漲，而這往往跟某些制度設計有關。
大成鋼利多頻傳 股價卻不漲
舉一個上週五的家教班同學問我的問題吧！
鋼鐵股大成鋼(2027)，從第3季開始就利多消息頻傳，例如在地通路可以避開美國的雙反調查、收購的美鋁德州廠也整頓完畢、展望下半年外資買盤回籠、債券基金大賺業外進補、官股進場護盤買超……這一連串的利多消息，為什麼股價不只沒漲，反而還持續走低呢？我研究了一下，回答他說「其實這麼多的利多，都抵不過一則利空訊息」。
這一則消息是7月10日的公告：「大成鋼擬現增5億股 發行價暫定20元」。為什麼這則消息這麼厲害，會讓股價持續走低呢？
因為公告的當下，大成鋼的股價還在27元，距離現增發行價有著7元、將近3成的套利空間。為著這3成的套利空間，聰明的原始股東自然會想方設法「賣老股認新股」囉！所以本波股價也就一路從27元，跌到最低19.9元。
大成鋼日K線及借券變化
（資料來源：籌碼K線）
現增股的操作SOP
投資朋友可能會問 「那大成鋼就不能碰囉」，這也不一定。因為在現增繳款完成之前，公司理應進場護盤，守住20元的價位。為什麼？因為如果跌破20元，股東們不願意去繳款，這樣現增就失敗啦！
所以，全套的操作策略應該是：
1. 如果你過去是大成鋼的股東，可以放空套利。
2. 如果你不是大成鋼的股東，如果見到股價跌破20，可以進場搶短。
3. 現增繳款完畢，股價若在20以上留意賣出訊號。
