4、5 月全球股市上演一波機構恐懼我貪婪的大戲，在各國央行施展寬鬆政策之後，市場不顧投資大佬的悲觀警告，連續 2 個月一路收復失土，以科技股為主的那斯達克指數更是漲到逼進 2 月中歷史高點，就在眾人熱議華爾街大咖把股價砍在 3 月最低點究竟是對是錯的同時，同樣的狀況其實也發生在台北股市身上。
沒有外資的萬點行情
整個 4、5 月份，以國際大機構為主的外資法人，幾乎都沒有大規模買超的動作，形成罕見沒有外資的萬點行情。
外資 4 月才買 2 百億
眾所皆知，國際大型機構是今(2020)年第一季台股暴跌的元凶，這些大型機構除了有國際大型投行、其他國家政府的主權基金，也包括一些國際知名的避險基金，比如這次從股災到反彈、被市場質疑快變反指標的橋水基金(Bridgewater)，據傳就是第一季大賣台股的外資之一，總計整個第一季外資共賣出 5,317.9 億元，但 4 月份台股開始反彈後，外資卻只有買進 207.89 億，5 月份截至 5/26 更是又賣出 1337.49 億，儼然是要把台股賣回給台灣人的姿態。
（資料來源 : 證交所，以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險）
投信撿到槍
從上表可以看到，台股第二大法人投信從 3 月就轉賣為買，筆者先前在「投信撿到千億銀彈，3 月高股息 0056 規模暴增 240 億！」一文中，分享了我國主動型基金及被動型基金分別在 3 月份被申購了 5 百多億，這些申購的資金連同央行降息後逼出的內資熱錢，讓台北股市在外資的賣壓下，還是有源源不斷的買盤湧入，構成了一幅投信撿到槍，台灣大媽結合內資法人軋外資的景象。
（圖片來源 : 籌碼 K 線，以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險）
被動型基金已全數買完
3 月份被動型基金的 500 億申購金額主要來自元大台灣卓越 50 基金(0050)、台灣高股息(0056)這兩檔 ETF，申購金額分別為 247 億及 243 億，而這兩檔 ETF 3 月底與 4 月底的持股水位比率，都落在 98% 或 99% 上下，代表 ETF 幾乎在拿到申購資金的當下，就把錢投入到市場購買 ETF 成分股，被動型基金早在 4 月中之前就已經把手上的銀彈通通打出去，這與 4 月中甚至到 5 月份，投信繼續扮演多軍領頭羊的狀況不符，代表目前台股的內資法人買盤已經不是來自被動型基金，而是主動型基金。
（資料來源 : 筆者整理，以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險）
主動型基金規模連 2 個月大增
從基金規模及申購資料來看，3 月份國內投資 – 股票型這個主動型基金類別，申購總額就達 572 億，而這個數字在 4 月份延續 3 月的趨勢，繼續增加了 120 億的申購金額，絲毫沒有回吐的趨勢，也就是說，雖然近年被動型投資大行其道，主動型基金在台股逐漸式微，但這個趨勢卻在 3 月股災之後出現天翻地覆的改變，主動型基金的規模從 2019 年 11 月底的 1,873 億，爆增到 2020 年 4 月底的 2,351 億，然而再觀察這 6 個月的基金檔數變化，卻僅從 128 檔上升到 129 檔，不禁讓人好奇，究竟這增加的數百億銀彈都跑到誰手裡了？
（資料來源 : 筆者整理，以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險）
