武漢肺炎、油價暴跌衝擊台股！這5檔「抗跌股」殖利率上看5％

2月最後一周，受武漢肺炎疫情影響，美股狂瀉，道瓊指數累計下跌超過3500點，暴跌逾12%，創金融海嘯以來最慘紀錄；3月3日，聯準會（Fed）緊急宣布降息2碼（0.5個百分點），當日道瓊指數仍重挫785點，雖然上周周線勉強收紅，但有「美股恐慌指數」之稱的波動率指數（VIX），周五仍飆上9年高點。

台股方面，228連假後首個交易日，加權指數挫逾120點，歷經連續3天反彈後，3月6日又大跌193點，終場以11321.81點作收，但周線仍翻紅，小漲29點；今（9）日受國際油價重挫、美股期指崩跌等消息影響，台股收跌344.17點，至10977.64點，摜破「萬一」關卡，失守年線。

布局方向　留意「高殖利率」和「5G」族群

「這個（盤勢回穩）需要一點時間，不可能那麼快。」國泰證期顧問處分析師蔡明翰表示，就當前情況來看，即使台股跌深反彈，漲幅也不會太大，「策略上，盡量不要去追高，買的時候要分批，不要想說，買了，明後天就能賺到錢。」

投資方向上，蔡明翰建議，可留意「高殖利率」和「5G」族群，「高殖利率個股，是很好的投資方向，它下檔有（高殖利率）保護，法人投資，也會選這樣的標的，當疫情擴大、股市下跌時，這類個股相對比較抗跌。」

對於選股方式，蔡明翰說，已公布股利政策者，就可得知其殖利率，未公布者，可觀察該公司去年前3季獲利表現，若沒出現衰退，且過去也屬高殖利率族群的個股（剔除成交量偏低標的），就可考慮布局；例如，光寶科（2301）、台泥（1101）、兆豐金（2886）、技嘉（2376）和微星（2377），殖利率都有5%左右。

▲資料來源：公開資訊觀測站、台灣股市資訊網，記者林信男整理（光寶科已公布全年營收資料，故獲利資訊以全年計，其餘4家公司皆為2019年前3計累計資料；另，殖利率採「現金+股票」歷年平均值）。

至於5G族群，蔡明翰不諱言，相關產業，一定會受到疫情衝擊，但比起其他產業，該族群受影響程度，相對較小，一旦疫情獲得控制，5G市場需求回溫的速度，也比較快。

「電子消費產品的市場需求還在，只是會遞延。」蔡明翰舉例，手機售價1、2萬元，消費者不必出門，透過網購，就可買到，是風險較低的消費行為，「如果叫你去夜市，或人潮較多的地方，吃個50塊的東西，你未必會去，現在的問題是恐慌心理。」

蔡明翰建議，半導體還是以台積電（2330）、聯發科（2454）為主；砷化鎵（PA）族群，可留意穩懋（3105）和宏捷科（8086）；IC載板暨印刷電路板（PCB），可觀察欣興（3037）、南電（8046）、景碩（3189）；被動元件則是國巨（2327）和華新科（2492）。

疫情對金融市場後續影響　3角度解讀

ETF也是值得考慮的投資方向，蔡明翰稱，對不擅長選股的投資人來說，ETF是合適選擇，但，投資個股，一樣可以靈活配置，降低風險；「例如，買光寶科（2301）、兆豐金（2886）、台泥（1101），電子、金融、傳產都有了，結構上，也類似ETF。」

避險資產方面，蔡明翰強調，關鍵在於疫情高點過了沒，「如果還沒，黃金、債券，還會持續創高。」

關於疫情對金融市場的後續影響，或許可從以下3方面，窺知一二。

一、若3月底前疫情未趨緩　經濟損失恐更大

首先，就總體經濟層面而言，受疫情影響，IHS Markit已將台灣國內生產毛額（GDP）年增率預測值，從先前（2020年1月15日）的2.4%，下修至2.1%；主計總處也在2月12日，將台灣GDP年增率預測，從2.72%，下修至2.37%。

國發會在3月5日提出的業務報告中寫道，「與2003年（指SARS期間）相比，現階段中國大陸的經濟規模已大幅成長，若疫情的衝擊高峰期未能於3月底前趨緩，對我國總體經濟的損失將更為擴大，並可能弱化疫情結束後的經濟復甦力道。」

報告並稱，「疫情持續期間過長更可能加劇境外擴散的風險，衝擊全球供應鏈運作，影響台灣中長期經濟表現。」

二、資金回流亞洲　陸股轉強美股挫

其次，中國衛健委在3月5日的記者會中提到，截至3月4日，中國累計治癒病例數與累計死亡病例數比值，已從2月1日的「1.08比1」，增至「17.3比1」，顯示「全國的疫情防控形勢持續積極向好，救治成效不斷顯現。」

蔡明翰分析，疫情剛爆發時，資金從新興市場撤出，流向發達國家，使美股屢創新高，亞幣則持續貶值，接著，市場發現，中國疫情有減緩跡象，美國則爆出疑似社區傳播消息，導致資金回流亞洲，亞幣指數（不含日圓）隨之轉強，陸股上漲，美股則應聲重挫。

「假如中國疫情止得住，我個人覺得，股市風險，就在可控範圍內。」蔡明翰說，中國等於讓全球看到一個「極端案例」，股市最怕未知，但若已看到最糟情況，恐慌性風險就會降低，「最慘就是這樣子，可以控制的，不會無止境一路崩盤。」

三、下一個重災區　不能是美國

最後，篩檢速度最快的南韓，有可能複製「中國模式」，先看到疫情高峰。蔡明翰說，一旦南韓疫情過了高峰，全球就吃下一顆定心丸，股市也會有所反應。

不過，蔡明翰強調，中國、南韓、日本、義大利等疫情重災區，先前都曾發生「單日確診人數超過累計確診人數」的現象，此後，確診案例便大幅攀升，股市則應聲下挫；在全球第2、第3大經濟體（中國、日本）都「中標」的情況下，「要注意，下一個災區，不能是美國。」

蔡明翰直言，假如美國疫情失控，「這個故事（指股市表現）就另當別論了，因為美國是全球最大經濟體，如果出事，破底是『合情合理』。」

以上客觀論述，不作為投資建議，請自行判斷風險