台積電有個「秘密公式」！只要買好長期抱牢　報酬率絕對超越大盤

台積電股價漲跌，一直是台股最重要指標。一方面是台積電市值最大，目前佔台股市值比重已超過兩成，達到21.795％，遙遙領先所有公司，因此，只要台積電股價上漲1元，台股指數就會上漲8.54點，成為左右台股加權指數最重要指標。對於許多操盤台股的外資來說，拉抬或打壓台積電，都有影響台股指數的明顯效果。

此外，從一個簡單的計算公式，也可以看出台積電股價與台股指數的有趣關聯。過去，台積電股價低於百元時，很多人會把台積電股價乘以一百，就可以得出當時台股大約的加權指數，例如台積電80元，乘以一百後是8000，大約就是當時的加權指數。

不過，近年來台積電股價扶搖直上，漲勢超越大盤甚多，如今要乘的數字已非一百。例如台積電股價漲至一百元至二百元之間時，大約是乘上50，才會變成台股指數，如今台積電股價又已漲到280元，已經要改為乘上40，至於未來若進一步突破外資預估的三百元以上目標價，很可能要變成乘以30。

台積電與加權指數這個變動的數學關聯，其實要告訴大家的是一個再簡單不過的道理:只要買台積電股票，並且一直長期抱牢，報酬率絕對超越大盤，比買任何ETF或許多小型股都要好。

台灣法人持股最多

國發基金

但是，台積電這麼好的投資標的，目前股東結構中卻有近八成都是外資，至於台灣法人中最大的是國發基金（持股6.38％，第一大股東）、壽險法人及勞退基金（持股約0.85％，第十大股東），至於個人持有台積電股票的比重則低於8％，這當中還有不小比例是台積電員工，因此，一般台灣散戶持股台積電的相當少。

國發基金是台積電原始股東，最早期持有四成股票，但為了充實國庫，國發基金逐年降低持股，至今雖然仍是第一大股東，但6.38％持股已比最初降低許多。三年前，國發基金經過審慎評估，認為先前出脫持股太多太早，讓政府少賺了1.6兆元，再加上台積電也是台灣最重要企業，而且每年光是配息就有不少進帳，因此國發基金也在2016年決議不再出脫持股，並維持台積電的第一大法人股東位置。

另外，還可以一提的是，國發基金雖然釋股台積電甚多，但最近幾年，訴求穩健績效的勞退基金也積極加碼台積電，如今共持股22.13萬張，比重達0.85％，入列台積電第十大股東，也算是可以稍微彌補一下國發基金過去大量賣股的遺憾。

外資法人持股最多

新加坡主權基金

至於在外資法人中，目前居台積電第三大股東的新加坡主權基金，持股台積電69.11萬張（持股2.67％），顯然是外資股東中的最大贏家。新加坡政府基金在2005年時持股台積電30萬張，14年來一路加碼，持股大幅增加1倍以上，而且幾乎是只買不賣，換算報酬率高達9.86倍，相當驚人。

新加坡政府基金能夠一路加碼台積電，主因是基金運作一直秉持專業經營，並以重金網羅全世界最優秀的操盤人，其中不少來自世界各大半導體公司的專業經理人，當然其中也有來自台積電的重要成員。在這種專業決策與判斷下，也難怪可以達成如此優異的操作績效。

這家公司投資18年

大賺200倍以上

講到台積電原始股東，一定不能漏掉一家更大咖的公司荷商飛利浦。飛利浦是台積電創立初期就加入的大股東，當時占股超過二成，不過，飛利浦在2005年就選擇全部出脫，當時一次賣掉193萬張台積電股票，以每股62.3元賣出，市值達1200億元。

飛利浦當年賣出的台積電持股，若一直留到今天，加計配股配息，恐怕至少是六倍以上的天文數字。但當年飛利浦是為了朝向醫療、健康等新的方向轉型，因此對轉投資做一個整理，才決定出清台積電。而且，當年飛利浦賣台積電股票時，已是累積投資台積電18年，並且大賺超過二百倍以上，如今飛利浦逐步轉型成功，當年賣台積電的重要決策，更是其展開轉型及再投資的重要基礎，恐怕不應該只是以獲利多寡來判斷。

只買好公司

為何台灣散戶持股比例低

不過，不管台積電的外資股東如何變化，但至今一直維持在八成左右的水準，台灣股東持股則都在兩成以下。如今我們最應該提出來的問題是，為何台灣有一家這麼好的公司，但大部分台灣投資人手中卻都沒有持股呢？

在我採訪台積電二十多年過程中，一直相信台積電是競爭力最強的公司，但很奇妙的是，身旁大部分人都不會買台積電，反而最多人持有聯電。可能因大部分人都有一個通病，即使心理知道台積電是好公司，但覺得這種「大牛股」，怎麼可能會有好報酬？因此投資人幾乎都是曾經買過、擁有過，卻無法長期堅持，一遇到波動就嚇到要趕快賣掉，相當可惜。

幾年前，我去參加一個投資講座，一位很資深的講者第一句話就說，「如果在座的人持有台積電，你們就可以離開了，不必聽我講了，因為你已經買到台灣最好的公司了。」

當時，這位前輩的說法，讓我馬上清醒過來，其實，太多投資人每天打聽消息，到處參加講座，遇到股市名嘴或專家就問明牌，但是，結果可能都沒有買台積電好。回到投資最基本的原則，投資股票就是要選擇最好的公司，如果能夠秉持此初衷，不管是台積電，或是台灣其他領域最好的公司，只要肯堅持，相信最後結果絕對會像台積電一樣，肯定不會讓你失望！