當3月22日美國再一次發生債券殖利率倒掛，隨即美國股市大跌，因為市場害怕是經濟衰退的前兆。
然而，發生的原因源自中美貿易紛爭開徵關稅，引發全球經濟成長疑慮，當今年美國聯準會放棄升息的政策後，驅使市場游資多數買進長天期的債券，導致殖利率低於短天期債券。
面對目前市場資金寬鬆，往後投資人仍將長期處在低利率的環境，資金該往何處才能有比較好的報酬，加計通貨膨脹率2%，顯然存放定存是不會讓自己的錢長大。
別讓自己的錢睡著、要它長大
當市場出現悲觀時是買股的好時機
根據交易所統計投資人開戶的紀錄資料，過去幾年當股市行情熱絡時，2006年和2007年新增開戶數分別年增94%和32%，2006年和2007年台灣加權股價指數總計上漲30%，收9600點；而2016年開戶數年增81%，2016年和2017年股價指數上漲總計30%，收10642點。
開戶數轉負成長是出現於2005年的負45%，2004年和2005年加權股價指數下跌3%，收6500點；至於2015年開戶數負成長42%，指數下跌11%，收8100點，2018年則負成長26%，股價指數下跌12.4%，收9727點。從前述資料得知，當股市下跌時，多數投資人的心態趨向保守。
但是放眼未來經濟成長仍有來自產業新的應用發展，支撐上市櫃公司的獲利，例如5G、AI（人工智慧）應用發展、物聯網、數據中心、電動汽車等，金融環境在各國央行刻意寬鬆下，前述資料也顯示出悲觀之後，樂觀上漲行情隨之而來。
所以此時此刻投資人於市場悲觀時投入股市，選擇績優成長型的公司為標的，不論參與分配股息，或是得到資本利得的回報，都是不錯的選擇。
台灣股市的趨勢動能往往是以外資馬首是瞻，根據交易所的資料，2018年外資成交量佔台股比重為26%，略低於2015年30%，本國法人則約14%，自然人比重則達59.8%，相較2015年的51%是回升的態勢。
這是因為台灣股市行情自2015年之後開始向上攀升，自然人回籠股市，但是外資法人和本國法人比重總計44%，仍未高於本國自然人，因此自然人目前仍是股市重要的主角之一。
外資擁有豐富的研究資源，口袋也深，所以當2015年中國實施人民幣匯改，造成全球股市重挫，外資是率先反向買進台股者，拉高了當年其在台股的成交量占比，是市場值得重視的指標。
2016年金管會全面放寬擴大可當沖股票數，雖然2018年自然人開戶數年成長衰退，交易當沖反而讓成交量佔比尚可維持近60%，卻使股價容易大幅波動，縱然維持了成交占比，但不是長期穩定股市的主要力量。
根據證券交易所的資料，至2月份台灣上市公司的股價本益比為13.74倍，股價淨值比約為1.6倍，殖利率達4.5%，以價值論，台灣股市仍是可以買進的市場。
台灣股市還可以買進？
股息優於銀行定存 擺脫低利率困境
如果投資人參與買進標的有股息分配，股息可視為成本的減項，不過投資人承擔股價短期波動風險的可能性是存在的，因此，逢低分批買進和長線持有才是上策，標的也可以績優股為主。
2018年台股上市櫃公司獲利為2.19兆元，相較2017年為小幅衰退1.3%，其中電子類獲利占額52%，半導體為24.92%，金融則占16.54%，法人普遍保守看待2019年的上市櫃公司獲利成長。
不過，以現今低利率的環境，雖然整體上市櫃公司獲利未成長，仍能配發較銀行利率為優的股息，個別公司將在這幾個月陸續公佈。
中美貿易紛爭談判終將會有結論，經濟將會恢復原有步調發展，前述這些類別的公司歷經景氣循環的考驗，可以有因應的經營對策，尤以中美的貿易爭端，更加顯示出台灣製造的重要地位。
投資人可留意各公司所宣布的股利配發，於其中尋找股息殖利率高於3.5% (股息除以股價的百分比) 的投資標的持有，擺脫低利率的收入困境。（作者為前元大金控集團證券公司自營部主管，現任麒鑫投資公司研究部資深副總經理）
