投資雙高概念股攻守兼備

但不論選擇哪一種，第一步都是該著眼於「產業趨勢前景向上，公司未來獲利前景佳」者。專挑獲利翻倍趨勢股的投資贏家張捷指出，今年布局填息行情有兩個指標，一是考量公司產業競爭力，也就是股神巴菲特所謂的「護城河理論」，挑選有護城河的產業，包括寡占或獨占、高毛利率，且具有獨特競爭優勢的股票，第二就是公司所屬產業位於主流趨勢的浪頭上。

AI、被動元件概念股》為主流趨勢  可望強勢填息又大賺價差

張捷建議，想賺強勢填息行情的投資人不妨從下半年主流趨勢股著手，包括被動元件、AI與高速傳輸、新蘋概股、電競概念股，或許息值少一點，但股價爆發力相對誘人。

以台積電持股三五％的特殊利基型IC設計廠創意為例，今年配發五元現金股息，雖然除息前現金殖利率不高，但除息當日不但強勢填息，後續還連續急拉三根長紅，僅三天漲幅即高達二成，股價從二五○元跳升至三○○元，顯見AI與高速傳輸趨勢明顯受市場青睞。

他甚至認為，AI與被動元件有機會挾著強勢多頭氣焰，成為今年除息的亮點，如被動元件概念股國巨、達方、鈺邦、光磊，都是他眼中可望強勢填息又能大賺價差的口袋名單。

張捷以國巨為例，今年每股配十五元現金股利，加計股票股利每股二元，共配發股利十七元，現金殖利率還不到二％，但從MLCC（Multi-layer Ceramic Capacitor，積層陶瓷電容器）持續缺貨、今年EPS上看一百元來看，在趨勢浪頭上，完成填息的勝率不低。

高殖利率不一定是好存股》3.5% 是基礎門檻  但仍須重視獲利前景

但是對於著重賺「穩健股息」的存股族來說，可先以現金殖利率三．五％作為基礎的門檻。張捷指出，像是利基型成長股包括具寡占、獨占、屬於民生必需產業，例如民營電廠龍頭台汽電，不但公司歷年獲利穩健，近三年平均現金殖利率都維持在五％左右的水準，就相對適合存股族的投資人。

台電轉投資二七％的台汽電，產業地位屬於寡占，受惠缺電題材，近期營收成長極大。觀察今年三至五月，連續三個月營收年增率逼近三○○％，在獲利穩健中，又帶有較高成長性。

趨勢成長股投資贏家艾致富則看好工控記憶體大廠宜鼎，今年配發五．七元現金股利，以六月十九日收盤價一四五元計算，雖然現金殖利率僅三．九三％，但未來可望受惠於物聯網和人工智慧應用快速成長，且新興工控市場對工控儲存需求也快速增溫。從第一季EPS達三．三三元、相較去年大幅成長一○五％來看，法人預估，宜鼎今年可望再賺一．五個股本，EPS上看十五元，是值得伺機布局，適合穩健型投資人股利、價差雙賺的標的。

相對地，艾致富提醒，在投資電子趨勢成長股時，千萬不能只著眼當下高現金殖利率的迷思，而忽略產業前景與公司未來的獲利能力。

以宏達電為例，就曾在二○一一年配發四十元現金股利，若以除息前股價約在四百元附近計算，現金殖利率高達一○％，但由於獲利持續衰退，股價也在除息過後持續大跌，即使領到四十元的高配息，也彌補不了貼息的價差虧損。

因此，在財務數字評估方面，宜從稅後淨利、營益率的年成長率，以及每股自由現金流量，作為企業賺錢能力的觀察指標。

鉅豐財經資訊執行長郭恭克指出，在選股邏輯上，他會取近四季EPS合計大於二元，且近三年每年、每季正成長者，再從近一季的稅後淨利年成長率、營業利益年成長率大於一○％，作為獲利能力的篩選條件，再來就是挑選每股自由現金流量為正，並且穩定上揚者，因為這代表該公司本業創造現金的能力很強。

比方說受惠於挖礦、電競趨勢題材的加持，技嘉與微星近年來不但獲利能力轉佳，今年首季EPS年成長率分別達到四九○．七％與五二．七六％，今年現金股利也各自配發四元與四．五元，若以兩者股價七十六．五元與一一四．五元計算，現金殖利率分別為五．二三％與三．九三％，都是值得長線布局的投資標的。

破除高本益比迷思》本益成長比低於0.5 值得伺機逢低買進

至於介入時點，則可從過去十年歷史平均本益比或與同業做比較，例如中租目前的本益比十二．三倍，基期就相對較低，但若想破除「總在本益比過高迷思中，錯過大漲標的」的魔咒，郭恭克建議，不妨可以考慮透過「本益成長比」作為股價評估的標準。以台股現階段來說，他會挑選本益成長比低於○．五倍的標的，作為進場依據。

比方說，去年十一月牧德在一六三元時，本益比達二十四．五倍，乍看之下頗高，但本益成長比僅○．一九倍，搭配其他獲利條件，當時的確依舊是值得進場的買點。對照目前股價四六八元，漲幅已達一．八七倍來看，若當時單看本益比過高而不買，可能就因此錯過大賺一波的良機。

再以德律為例，公司「過去四季EPS的本益比」目前雖然高達二十一．九倍，但觀察德律第一季的EPS年成長率就高達一八四．三八％，可估算出其本益成長比僅○．一一九倍，仍低於○．五倍的投資標準。其他像是趨勢成長股宜鼎、原相，目前的本益成長比都在相對較低的位置，值得投資人提前做好功課，掌握伺機逢低布局的好機會。

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