在邁向財務自由的過程中，認真發掘值得「存」起來的好股票，其實只是漫長過程中的第一步。著有《巴菲特選股魔法書》的作者洪瑞泰直言，擬定選股名單為事前最重要的準備工作。
「很多優質的好公司，像中碳、大統益，這些很難讓人感受興奮的股票，有時候才是真正適合一般股民的好標的」。相信吃過虧的投資人都知道，買股票不是一窩蜂地搶進盤面熱門股；反而，應該關注一些長期穩健獲利的公司。洪瑞泰解釋，「巴菲特所謂買自己熟悉的股票，就是不需要超過3秒，即可判斷公司的好或壞」。
對此，「邁向理財的航路」部落格版主阿斯匹靈略有體悟地說，「好的公司，生活周遭一定看得到。」尤其，能夠長期穩定配發現金股利的公司，更是能夠替投資人自動創造財富的好標的。
阿斯匹靈舉例，大台北瓦斯、虹牌油漆的永記、達新牌雨衣的達新、中華豆腐的恆義，或是做罐子的大華，這些都是藏在生活中的好公司。然而，好公司若沒有好股價做搭配，恐怕就不能等同於好股票。
因此，在挖掘出滿滿的口袋好股後，還要會設定買賣條件，如此才算擁有開啟財富門扉的金鑰。「一切的勝敗，都在於買賣點的拿捏」。
買在GDP反轉向上時
「事實上，買賣股票並沒有長期、短期的區別，重點在『不要猜』」。洪瑞泰表示，做股票邏輯要通、要有方法。如果有把握明天會漲，那麼今天買、明天賣，就算是極短線，說真的也沒有不對。只是，短線股價的波動難掌握，決策恐怕與猜測的性質相距不遠。
一套禁得起市場長期考驗的進出場系統，絕對是散戶應該建立的。洪瑞泰認為，依平均股東權益報酬率（ROE）大於15%；配息率（今年股息/去年EPS）大於40%；盈再率小於80%，3項條件篩出股票後，用本益比（P/E）高於40倍貴、12倍為便宜，初步找出股價便宜的高殖利率股。
這些步驟結束後，也還不急著出手，因為總體經濟如果仍在走下坡，現在認為便宜的股價，可能還會有更便宜的時候。洪瑞泰接著說，除非碰到指數大幅崩落，個股遍地是黃金時才有大買的條件。
按歷史經驗，通常GDP（國內生產毛額）年增率在相對低點時，指數即會隨著低迷的景氣，同步回落到相對便宜的位置。而若主計總處預測GDP在下一季會轉折向上，則此時可做大盤落底的判定。
「只要沒有更壞的事情發生，趨勢不會輕易改變方向。因此，一旦GDP初步回升，即可嘗試進場，建立價值投資的部位」。洪瑞泰說。
GDP年增率和台灣加權指數呈正相關
資料來源：財報狗
搭配三分之一資金試水溫
從事後的角度來看，2012年GDP最低的時間點落於第2季，但台股卻未如預期回到值得進場的水位。洪瑞泰認為，資金過於氾濫，是造成此結果的合理解釋。在此情況下，「仍然可以進場，只是總持股比率別拉得過高，建議以三分之一測試水溫，稍微積極的投資者可多買到5成」。
「要記住，買賣股票不是一次性的重壓梭哈；投資能否更上層樓，調控持股水位高低是很重要的修練」。
要提醒的是，本益比只是概略判斷，如果要計算更精準的個股買價，洪瑞泰認為，必須得用股息折現的方法，「這是唯一衡量股票是否便宜的正確公式」。
考慮買進未來股息及賣價的股息折現公式，是用未來8年每年度的預估股息，及第8年股價脫手時的價格，然後透過買進價格的調整，算出哪種價位，所能得到的預期報酬率最合理。
在其他條件不變下，一旦價格比合理價格便宜時，代表股票的預期報酬率具備不錯的水準，此時再依大盤位置，決定買進部位多寡。
賣在公司變質時
最後，有一個觀念必須釐清，洪瑞泰說道，「存」股對一般小股民而言，雖然是相對有利的投資方式，但口袋好股囤積得再多，卻不知道何時應該調降持股，或者出清持股，恐怕難享受到最甜美的波段價差。
例如，洪瑞泰在2003年買進中碳後，一路長抱到2011年，原始投資金額足足翻了6倍，「6倍的獲利，現金股息卻僅占其中的1倍。」「很多人以為短線搏價差、長線賺股息，這其實不全然正確，因為所有股市參與者，都著眼於豐厚的價差利潤。」
「價值投資之神巴菲特同樣有賣股的時候。所以『便宜買、貴時賣』，才是成為股市贏家恆常不變的道理」。那麼，什麼時候該將持股賣出呢？
洪瑞泰認為，可參考以下3個理由：
1. ROE不若以往水準。
2. 個股預期報酬率變小。
3. 發現更值得投資標的。
當任一種情況出現時，即可開始考慮出場時機。ROE變差，很大的原因可能是公司營運出現改變。針對這點，一般認為要對產業深入了解，才得以掌握公司概況，然而事實卻不是如此。「不需耗費太多精神在枝微末節的知識，只要確認一件事情，這家公司的產業地位是否改變，或者有動搖的可能？」
需要判斷的是，一直以來績效優異的公司，只是因為一時的利空影響，還是就此長期趨勢開始走下坡。如果是前者，一旦利空消褪、獲利轉佳，先前的負面衝擊反而創造不錯的進場時機；反觀後者，產業地位永久改變，競爭力大不如以往，例如先前的宏達電就屬於此種狀況。
產業地位不變，才能長期維持高ROE。按此邏輯，即使蘋果這類足以改變全世界的優質企業，恐怕也不適合羅列在高殖利率的選股名單，洪瑞泰強調，因為主力產品會隨時間而改變，再說無法預測5年、8年後，蘋果的產品能否持續熱銷，這是問題所在。
另外，當股價漲幅脫離折現公式所計算出來的合理價位時，持有這檔股票的預期報酬率自然變小，此時，可選擇將資金抽離，轉換到選股名單上的其他股票。不斷重複這套進出場系統，假以時日小股民也可賺到理想的財富。
查詢盈再率&折現公式
Step1：連上財報狗網站statementdog.com/index.php，輸入「查詢股號」
Step2：加入該網站會員，在左邊欄頁上點選「安全性分析」→「盈餘再投資比率」，即會出現已經計算好的盈再率
Step3：在上一頁面點選「指標解釋」，有股利折現公式說明，還有透過股利折現公式計算的數據
資料來源：財報狗
高殖利率背後4種陷阱
陷阱1
辦理現金增資來配息
公司帳上的每股自由現金流量（營運活動現金流量－投資活動現金流量）低於每股現金股利，也就是說其實並沒有充裕的現金來發股息，卻要打腫臉充胖子，先藉由現金增資來向股東伸手要錢，再於第二季宣布高股息政策，搭上高現金殖利率題材，以達炒高股價然後出貨的目的。
陷阱2
處分業外造成一次性獲利挹注
有些公司本業獲利乏善可陳、甚至長年虧損，但是靠著處分轉投資公司的持股或者土地資產，來美化帳面，雖然當年度獲利與股利都可大幅提高，但因為獲利來源屬於一次性，因此股價在短暫上漲過後，就像午夜12點的灰姑娘，往往還是會打回原形。
陷阱3
啃食資本公積來配息
一般而言，企業發放現金股利多半是由保留盈餘而來，也就是由前一年的獲利來發放，但有少數公司是由資本公積來發放現金股利，這是因為過去股票溢價發行超過面額而產生的所得，這本來就屬於股東所有，並非公司營運賺來的錢。
陷阱4
營運獲利高峰已過
存股領取穩定現金股利，最佳狀況就是領了股息、又賺到價差，但最怕就是額外負擔股息相關成本之外，竟還賠上價差，賠了夫人又折兵！
能夠完全漲回除息之前的價格稱之為「填息」，而填息與否的關鍵，在於公司的業績動能是否持續向上。例如宏達電2011年的現金股利為40元，以除息前一天的價位來看，殖利率高達10%以上，但公司營收早已明顯節節敗退，如果只看殖利率而罔顧營運風險去買進，將慘遭股價巨幅下跌的套牢下場。切記碰到產業前景不明或業績敗象已現的公司，建議投資人不可貿然投入。（陳威良）
