「新手看價，老手看量，高手看籌碼」，這句在股市流傳的諺語，說明在股市漲跌之中，籌碼流向扮演的重要性。投入股市10餘年的財經網站「nVesto」創辦人郭曜郎，從入市以來就不斷鑽研籌碼變化背後的意義，不僅為他在市場中賺進可觀報酬，也成為他創業的靈感來源。
「不論法人買盤來自外資、投信、自營商，或者是大戶、中實戶，籌碼分析都代表著，一筆筆真正投入資金完成的交易。」郭曜郎說。他指出，透過分析籌碼，可以看出究竟股票正流向大戶或散戶。
直到2010年，證交所才在網站揭示全數資料明細，在此之前，只有上櫃股票公布此資料，郭曜郎必須勤跑櫃買中心圖書館，才能查閱到這些紀錄。正是在這裡的一段經歷，讓郭曜郎見識到這些數據有多少「含金量」。
原來，郭曜郎曾遇到一位券商營業員，正在圖書館埋頭記錄交易紀錄。郭曜郎一問之下，才知道這位營業員專門為某大戶接單，而這位大戶非常重視上櫃股票的籌碼變化，因此營業員特地前來為客戶記錄資料。
郭曜郎這才察覺，原來連身價數億元的大戶都注意籌碼流向，可見這項資料的確有相當高的參考價值，因此他才從使用者需求出發，設計籌碼分析的網站資訊。
長期投資適用股權分散表
各種籌碼分析資料，哪一種最好用？郭曜郎指出，投資人依持股長短，可使用不同分析網站，並不一定要使用付費資訊。他舉例，如果偏向長期投資、持股1年以上者，集保中心架設的「股權分散表」網站（http://www.tdcc.com.tw/smWeb/QryStock.jsp），可依照持股張數級距，逐月、逐家公司查詢持股流向。當低持股者比重降低，而高持股者比重升高，代表籌碼向大戶集中，意味著後續股價可能出現攻勢；反之，則不利行情向上發展。
但是對持股時間較短的投資人而言，每月更新一次的資料恐怕不夠即時，還是需要當日或區間成交資料，來進一步輔助決策。舉例來說，聯發科在今年6月17日這一天，股價上漲逾2％，如果用免費網站查詢，可以看到技術線型和3大法人買賣超數據；那麼，聯發科後勢究竟是走多還是走空呢？籌碼跡象顯示，走多機會似乎大於走空。
分級買賣量搭券商解讀後勢
若依照券商買賣數量加以分級，從附表中可以看出，聯發科主要賣壓來自一群賣出張數各不到20張的券商，來源分散；但買進2000張以上的券商，卻形成買盤最主要力量。這種籌碼趨於集中的現象，暗示聯發科後勢仍有上檔空間可期。
「同樣成交1萬張股票，成交的買方是2家券商，或者是20幾家券商，在籌碼分析時，兩者代表的意義截然不同，」郭曜郎認為：「觀察籌碼流向，可以降低下檔風險，我認為這應是投資人最先建立的認知。」
郭曜郎指出，籌碼分析不僅可以用來解讀個股後勢漲跌機率，更重要的是，可以藉此結果，比對市場上關於該股票的種種訊息，究竟是真是假。養成習慣之後，就不容易因為誤信假消息，貿然進場造成損失。
畢竟，在籌碼分析的結果裡，無論券商分點背後是外資、投信，還是大戶或公司派，重要的是「已經有人想要更多股票」，籌碼流向集中，或者趨於發散，讓數據說話，遠比聽信消息來得可靠。
搭配基本與技術面提高勝率
郭曜郎解釋，如果以分級買賣量，搭配券商分點進出數據，檢視訊息曝光後的股價走勢，不難察覺哪些是真利多，哪些是掩護出貨的假消息。舉例來說，如果有個股出現利多、當日股價也大漲，但在分級買賣量表中，多數賣單來自少數幾個券商分點，似乎可能是大戶趁利多出貨；未來利多能否真正反映在財報中，投資人就要特別留意。相對地，如果在利空消息見報後，籌碼卻陸續被特定買盤吃下，也有可能是利空出盡、股價即將打底。
然而，投資人想要建立一套屬於自己的籌碼資料庫，非得下一番功夫不可。郭曜郎自己迄今依然每天用手抄寫交易紀錄，不僅寫下賺賠，也把觀察個股籌碼的心得寫下來；畢竟台股有將近1500檔標的，惟有逐一拆解個股背後的籌碼奧祕，才有可能提高勝算。
除此之外，郭曜郎也提醒投資人，籌碼分析雖然能清楚解讀個股動態，但是股價漲跌是資金判斷多空後買賣的結果，如果只看籌碼變化，可能有「見樹不見林」的盲點。因此，個股新聞、營收表現和技術線型，也要一併當做觀察指標，讓投資視野更全面。
陳家豐2訣竅 看懂3大法人籌碼玄機
訣竅1：外資持續買進中小型股，是重要訊號
外資持股已達台股總市值37％，但外資只是一個龐大的群體，若某股票獲外資連續買進，投資人想仿效頗具難度，因為每日買賣數量龐大，特定外資法人的布局痕跡，易被其他交易淹沒。唯一具參考性的紀錄，是在中小型股身上。
籌碼分析達人陳家豐在《看懂籌碼股市賺大錢》一書中提到，占指數權重不高的中小型股，鮮少被一般外資當成進出標的。因此當中小型股被陌生外資一路買進，有可能是其基本面顯著轉強，特定外資研究過後決定進場，此時投資人不妨跟進操作。2013年股價大漲的東隆興，就是其中一例。不過，此方法仍需搭配主管機關公布的3大法人資料比對，以提高準確度。
訣竅2：投信進出應看金額
投信的強項，是發掘中小型股波段行情，因此投信法人布局哪些中小型股，是這些個股未來發動行情的前奏。不過陳家豐指出，多數投信經理人的思惟，是依照不同價位、分配資金至不同標的，因此觀察投信重點是看「買賣金額」，而非「張數」。
例如投信買超a股1000張、金額達1億元；另買超b股7000張、買超7000萬元。就數量而言，投信似乎較重視b股票，但買超a股部位較b股超出不少，實際上，投信更看好的應該是a股票。至於偶爾見到外資和投信一買一賣「對作」時，只要看股價後續如何表態，即可知道贏家何在，判斷並不困難。
