每年三波漲幅+股息殖利率— 不用選股也能賺18％

達志

2014-11-10 09:41

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所有的股市名嘴給投資人的建議中，絕對不會出錯的一句話就是「選股不選市」。

股市一年交易約為250天，其中大概有200天大盤波動都不會太劇烈，因此股市名嘴一定會先說「區間整理，看個股表現」，然後用「選股不選市」做結尾，因為他們一來希望投資人每天都要進出股市，他們才有舞台可以表演；二來投資人如果發生虧損，那是自己選錯了股票，怨不得誰，沒有任何理由可以怪罪「選股不選市」這句話是錯的。

我和他們的立場完全相反，因為我認為選股太難了。許多人花了很多的時間和精力，詳細研究各公司的財務報表，認真鑽研個股的技術分析，再加上大量吸收報章雜誌和電視廣播的各種資訊，甚至參加各項演講課程，就是要學會選股的能力，可惜「一分耕耘，一分收穫」的硬道理，用在股市投資，卻不一定正確。

「選市不選股」？YES！

不用選股也能賺？YES，of course！！

財務報表揭露的是公司「過去」的經營績效，但是大家都知道，買股票是買它的「未來性」！財務報表只能讓你比較有機會避開地雷股。

個股的技術分析，因為充滿投資人對該公司的無窮想像力，甚至常常遭到人為的控制，發生鈍化。看好時股價一路往上漲，完全不回頭給你逢低買進的機會；看壞時一路重挫，明明指標已經超跌，你去攤平，結果一路躺平。

媒體資訊更是落後指標。所有人都得到同樣的消息，憑什麼你就一定會賺錢？大家都有的消息，叫「資訊」；只有少數人才會得到「情報」，也就是所謂的「內線」。

認命吧！「選股不選市」理論上當然是對的，但是實務上真的常常做不到！

如果「選市不選股」，碰到一年大盤有200天波動很小，怎麼辦？當然就是空手啊！每天殺進殺出，心情當然焦慮，生活肯定受到影響。錢不一定賺得到，但生活品質一定賠進去。大盤幾乎不是人為可以控制的，即使外資在期貨結算時，確實有能力影響指數，但畢竟是短期和有限的，因此大盤的技術指標通常不會鈍化。跌多了，也就是KD值落在20以下的低檔區，反彈就指日可待。漲多了，KD值落在80以上的高檔區，回檔當然就不遠了。

這幾年，不論全年是漲是跌，大約都有三波的明顯漲幅（參見表1）。每一波漲幅約略在10%到15%之間，沒有人厲害到全部買在最低點，賣在最高點，但是要賺一半5%，應該不是難事。三波加起來，起碼15%。

表一：每年可以賺三波，過去三年台股走高的幅度與期間

年度	期間	最低點	最高點	漲幅(%)
	4~5月	7689	8439	9.75
2013年	6~7月	7663	8266	7.87
	8~12月	7737	8646	11.75
	1~3月	6949	8170	17.57
2012年	6~9月	6857	7785	13.53
	11~12月	7050	7757	10.03
	3~5月	8071	9082	12.53
2011年	8~9月	7149	7866	10.03
	9~10月	6877	7743	12.59

但是，投資人一定會問，買錯股票不一定會賺，甚至還可能賠啊！提出這個疑問的投資人，還是陷入「選股不選市」的盲點中。

年年填息的台灣50

跟著大盤賺15%，還有配息的3%

台股中有一檔股票，它和大盤的連動性非常非常高（請注意，我用了兩個「非常」），叫做「台灣50」（股票代號0050）。大盤漲1％，它大概也漲1％，大盤跌2％，它絕對不會跌3％，更不可能跌停板。

它是一檔包含台股前50大市值股票的基金，但是交易的方式完全和個股一樣。除非碰到319槍擊案、SARS（嚴重急性呼吸道症候群），或是金融海嘯等重大利空，所有股票全數躺平時，它才有可能跟著跌停板（但那絕對是千載難逢的買進機會）。投資人應該不會認為，這50家公司會全數同時倒閉吧？因此它的終極風險，其實和銀行定存差不多，唯一的差別是它無法避免「短期」價格漲跌造成帳面的盈虧，但「長期」來看，幾乎和定存一樣穩當。

買「台灣50」就算不能打敗大盤，每年三波各賺5%，合計也有15%。這種報酬率當然不高，但是非常穩定，而且最重要的是可以靜待低點再進場，絕對不會躁進，當然心情就不會焦慮，生活品質就可以得到確保。

大盤每年三波漲幅合計15%，我另外的3%，靠的是每年的配息。如表2所見，不論你用當年除息前最高價或最低價買進台灣50，股息殖利率平均有3%到4%。此外，「台灣50」最棒的是，自它掛牌以來，每年都能夠填息（參見表3）。能夠年年填息的個股，放眼台股可是寥寥可數。

表2:台灣50股息殖利率至少3%，台灣50過去10年平均配息水準

年度	當年配息（元）	最高價(元)	股息殖利率(%)	最低價(元)	股息殖利率(%)
2005	1.85	48.00	3.85	43.90	4.21
2006	4.00	59.30	6.75	49.30	8.11
2007	2.50	72.30	3.46	53.05	4.71
2008	2.00	65.85	3.04	29.10	6.87
2009	1.00	55.15	1.81	30.01	3.33
2010	2.20	58.10	3.79	47.95	4.59
2011	1.95	63.20	3.09	49.50	3.94
2012	1.85	56.20	3.29	47.50	3.89
2013	1.35	59.15	2.28	52.95	2.55
2014	1.55	69.95	2.22	55.60	2.79
平均			3.36		4.50

表3:台灣50連續10年都有填息，台灣50近年填息狀況

買進年度	當年配息(元)	填息花費天數
2005	1.85	28
2006	4.00	68
2007	2.50	5
2008	2.00	6
2009	1.00	24
2010	2.20	5
2011	1.95	102
2012	1.85	36
2013	1.35	68
2014	1.55	6
平均		38
註1:2003~2004兩年度未配息
註2:2014年統計至10/27止

隨時進場都能賺

即使買在高點，7年不動也能有16%

下一個問題是，什麼時候都能買嗎？

如果你比較積極，股息和前述所提的三波價差都要賺，那麼就要耐心等到K值小於20才進場比較有利。

如果你很保守，只想每年領股息，不在乎差價利潤，那麼你隨時買都可以。表4即可看出，只要你完全「抱牢」，即便你手氣不佳，買在2007年除息前的「最高價」，7年累積報酬率也可以有16.67%；如果你福星高照，買在2008年除息前的「最低價」，6年累積報酬率甚至會到175%。

表4:累計報酬率少則16%多則175%，台灣50歷年報酬表現


買進年度	最高價(元)	最低價(元)	截至2014 累計配息(元)	2014最高價(元)	最少價差	最多價差	最少合計報酬率	最多合計報酬率
2003	49.00	36.92	20.25	69.95	20.95	33.03	84.08%	144.31%
2004	53.70	40.90	20.25	69.95	16.25	29.05	67.97%	120.54%
2005	48.00	43.90	20.25	69.95	21.95	26.05	87.92%	105.47%
2006	59.30	49.30	18.40	69.95	10.65	20.65	48.99%	79.21%
2007	72.30	53.05	14.40	69.95	-2.35	16.90	16.67%	59.00%
2008	65.85	29.10	10.35	69.95	4.10	40.85	21.94%	175.95%
2009	55.15	30.01	9.90	69.95	14.80	39.94	44.79%	166.08%
2010	58.10	47.95	8.90	69.95	11.85	22.00	35.71%	64.44%
2011	63.20	49.50	6.70	69.95	6.75	20.45	21.28%	54.85%
2012	56.20	47.50	4.75	69.95	13.75	22.45	32.92%	57.26%
2013	59.15	52.95	2.90	69.95	10.80	17.00	23.16%	37.58%
2014	69.95	55.60	1.55	69.95	0.00	14.35	2.22%	28.60%
註1:最高價係指當年除息前最高價
註2:最低價係指當年除息前最低價

台灣高股息基金

股息殖利率更高，資金門檻更低

同樣是「抱牢不動」，市面上還有另一種適合懶人投資的標的，那就是「高股息基金」（股票代號0056）。它自2011年開始配息，平均股息殖利率介於5%到6%之間，比「台灣50」更高，而且股價相對低很多，非常適合小資族（參見表5）。不過，它波動很小，很難賺差價，所以是正港的定存概念股。我的建議是22元以下拚命買，然後抱牢。如果真想賺差價，26元以上可以賣一趟，等23元以下就買回來。

表5:高股息基金貢獻5%殖利率
台灣高股息近年殖利率表現
年度	當年配息(元)	最高價(元)	最少股息殖利率	最低價(元)	最多股息殖利率
2011	2.30	29.96	7.68%	23.12	9.95%
2012	1.30	25.47	5.10%	21.13	6.15%
2013	0.85	24.79	3.43%	22.67	3.75%
2014	1.00	26.54	3.77%	22.44	4.46%
平均			4.99%		6.08%