在股市裡征戰近20年，日盛投顧資深經理鐘國忠談起股票頭頭是道，尤其對中小型股，更有其一套邏輯，但鮮少有人知道，早年他其實投資過不少大型龍頭企業，買過台塑（1301）、長榮（2603）、中鋼（2002）、遠東新（1402）等股票，而且每年固定幫他賺進1到2成的報酬。
特性》多頭率先表態 空頭抗跌性佳
鐘國忠入行迄今，便陸續買過台塑、長榮、中鋼、遠東新、中華電（2402）、國建（2501）和台積電（2330）等龍頭企業的股票。倒不是因為沒有時間盯盤，而是龍頭股具有某些特性，並非中小型股能夠取代。
他說，龍頭股股本大、波動性風險低，具備了「進可攻、退可守」的優勢。當行情來臨的時候，往往率先大盤表態，而當空頭來襲時，跌幅通常相對有限。
而且龍頭股又是各個產業的領頭羊，成交量大、流動性不成問題，即便景氣走下坡之際，仍有外資法人或大股東願意進場承接，充分發揮其「漲時重勢、跌時重質」的特有價值。
例如：在2004、2005年時，中國祭出宏觀調控措施，當時與基礎建設相關鋼鐵、水泥等股票，無不受到波及。不少投資人大量拋售中鋼股票，股價從31元波段高點，一路向下修正。
但因為中鋼是台灣鋼鐵業龍頭，又具有官股色彩，就算情勢再差，仍有一定的價值。果然，中鋼股價在大跌2成後，開始吸引法人進場加碼，股價在25元附近打住，而同時間內，屬於中小型鋼鐵廠的燁輝（2023），其股價卻足足跌掉了5成。
鐘國忠認為，龍頭企業的營運穩健、財務體質健全，相較於許多中小型或新掛牌的公司來說，透明度相對較高，比較容易吸引外資等大型法人的青睞，而且一般投資人也可以因此節省不少做功課的時間，避免因為資訊掌握不足，而誤踩地雷，得不償失。
心法》抓住景氣與議題 報酬穩健非難事
而在所有龍頭股中，鐘國忠印象最深刻的就是台塑（1301）、南亞（1303）、台塑化（6505）和台化（1326）等四寶股票。
他說，剛入行時當過塑化產業研究員，所以對於乙烯、聚酯、乙二醇等各種塑料價格走勢掌握度高，而且對於塑化產業的景氣循環周期熟悉度高，在一開始欠缺大額資本，同時對電子業的了解不深下，便優先挑選自己熟悉的塑化類股，而且首選指標性的台塑集團。
他說，台塑四寶每年至少都會有2到3次的波段操作機會，例如：每年歲修時節、8月的除權息行情、歐美冬季用油高峰、或是年底的集團作帳等。只要抓準這幾次的操作契機，每年報酬率平均都有10到20%不等，不算太難。
特別是最近幾年，台灣低利率環境下，高股息殖利率的股票相當搶手。台塑四寶幾乎每年都會拿出獲利的6到8成，作為現金股息，配發給股東，如果加計這部分收入之後，報酬率甚至會超過2成。
除了台塑四寶之外，特定龍頭股如：裕隆（2201）、長榮航（2618）、遠東新等，因為各擁泛藍、資產開發和三通等題材，在近幾次總統、縣市長大選時，自然而然地，成為投資人藉題發揮炒作的標的。
原則》最忌沒耐性 衝動換飆股
雖然相較於部分中小型電子股或高價股，每年動輒1、200%的漲幅，龍頭股提供的報酬率確實相對偏低。不過，如果以定存心態看待，其實都可以打敗大盤，賺取穩定的獲利，並達到抗通膨的目的。
鐘國忠認為，投資龍頭股之前，應該先做好心理建設。首先是告訴自己，要找的是「細水長流型」的股票，而不是像唐鋒（4609）、玉晶光（3406）或碩禾（3691）這類「飆股」。
他說，以國內1千多家上市櫃公司來說，飆股1年頂多出現10檔左右，機率大概只有1至2%，可是龍頭股俯拾即是，而且只要大盤人氣回籠，上漲的機率都相當高，行情也不算太差。
有時，龍頭股出現超跌的情形，像是2008年全球金融海嘯，股市無量下跌，而當時中鋼股價從45元高點腰斬來到19元，跌破其每股淨值。儘管許多股票同樣出現腰斬情形，但中鋼屬於龍頭股，淨值比卻不到1倍，確實是進場撿便宜的好時機。如果當時買進迄今，都會有6到7成的超額報酬。
其次，切忌「吃著碗裡看碗外」，否則容易捨本逐末。他分析，台灣幾檔龍頭股包括：中華電、台達電（2308）和聯強（2347），股性向來溫吞，適合長期持有，幾年下來，累積的報酬率都可以遠遠超越定存。但若投資人按耐不住性子，賣掉持股而搶買熱門股，可能會因此賠掉本金。
就拿台達電和今年上半年題材火熱太陽能類股來說，因為以德國、西班牙為首的歐洲國家即將削減太陽能補貼，導致客戶提前下單，太陽能廠定單滿手，氣勢如虹。然而，市場對於明年太陽能供過於求的擔憂，下半年開始拋售持股，股價紛紛拉回修正，上沖下洗。
反觀台達電題材面雖然不如太陽能火熱，獲利卻穩健成長，並推升股價緩步攀高，今年來累積漲幅竟有4成水準！
鐘國忠說，投資龍頭股「首重紀律」，建議不妨採取資產配置的概念，將一部分資金放置在保守、穩健的龍頭股，而其餘才放在攻擊型的中小型電子股。對於保守的投資人來說，可採取前者8、後者2的比重配置；穩健型投資人則採7比3，積極型採6比4，或是5比5的原則。
只要能夠克制衝動，嚴守操作紀律，鐘國忠認為，投資龍頭股每年就能安穩賺進2成左右的報酬，還能達到抗通膨的目的。
鐘國忠推薦17檔龍頭股
|
個股 |
所屬產業或族群 |
殖利率 |
淨值比 |
|
台泥（1101） |
水泥業 |
5.5% |
1.33 |
|
台塑（1301） |
塑化業 |
4% |
2.45 |
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台化（1326） |
4.6% |
2.25 |
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|
遠東新（1402） |
紡織業 |
2.7% |
2.39 |
|
中鋼（2002） |
鋼鐵業 |
3.1% |
1.64 |
|
裕隆（2201） |
汽車業 |
0.6% |
1.56 |
|
國建（2501） |
營建業 |
2.9% |
1.4 |
|
長榮（2603） |
海運業 |
0% |
1.27 |
|
統一（1216） |
食品業 |
1.9% |
2.53 |
|
遠百（2903） |
百貨通路 |
1.6% |
2.33 |
|
聯強（2347） |
3% |
3.42 |
|
|
中華電（2412） |
電信業 |
5.4% |
1.94 |
|
台積電（2330） |
半導體 |
4.1% |
3.52 |
|
台達電（2308） |
資訊業 |
3.1% |
4.22 |
|
宏碁（2353） |
3.4% |
2.55 |
|
|
宏達電（2498） |
3% |
11 |
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第一金（2892） |
金融業 |
2% |
1.55 |
資料來源：公開資訊觀測站
※依照投資屬性，進行資產配置
1.保守型投資人：80％龍頭股、20％中小型電子股
2.穩健型投資人：70％龍頭股、30％中小型電子股
3.積極型投資人：50％龍頭股、50％中
