法人機構年底結帳的獲利，明年還是會回到股市，熬住這波震盪，有機會收到大紅包。
年底的結帳行情雖然在預料之中，但幅度大很多。外資十一月賣超把七到十月累積的買超給清光了，十二月也不會少多少。保險資金沒有公布，從大立光的走勢看來，應該也是賣很大。
股王大立光從二○○八年股災之後起算，只有在二○一五年六月股價從三七○○元殺到二○一六年初的一八○○元，那半年時間出現過最明顯一次回檔，其他時間幾乎都是漲的。假設這些長線法人機構在那時累積大量部位，成本就在二○○○元上下，這些年配息，也就六十多元。如果這兩個月砍出去，就算技巧很差，賣在四二○○元，也都實現了二○○○元的價差。依照新的會計準則，二○○○元的價差今年不實現，以後要用三十年的配息才能攤平。這種法人持股高，帳上累積價差遠遠超出配息能力的成長股，面對的結帳壓力最大。
這就衍生出一個次要投資題材，元月過後，會有風聲說這些投資收入占比高的公司獲利大成長。保險公司才是這類題材的主流，證券公司都只算是二軍。
回到主題，結帳之後呢？專業經理人很開心領到年終獎金，公司解散不玩了？肯定不是這樣，法人機構有個前提是永續經營，不可以賺一票就跑，特別是公開發行公司，股權已經分散的企業，更不能說散就散。要繼續經營，今年實現獲利的錢，就要找出路。過去，保險公司最愛的有兩個：不動產、債券。不動產因為馬政府時代的打房政策限制，保險公司有志難伸。從這又岔出一個次要投資議題：不動產會復甦嗎？如果政策鬆動，而蔡政府上台後的確有鬆動的跡象，解除保險公司投資不動產的緊箍咒，會讓不動產的寒冬提早結束。
